期权入门|标的上涨认购期权不仅没涨反而跌了?为什么？

期权是权利，期权的权利金就反映权利的价值，如果期权所赋予的权利，能够预期为买方带来更多的收入，那么权利的价值就会增加，权利金就应该上涨，相反，权利金就应该下跌。因此，凡是能够预期使权利方在行权时的收益增加的因素，都能使权利金增加，相反，就会使权利金降低。

标的上涨，期权价格上升，标的下跌，认沽期权期权价格上涨，这个基本的概念可能你已经记得滚瓜烂熟了吧。
可当你进场交易的时候，发现有时候也并不完全是这样的！！
比如→标的上涨认购期权不仅没涨反而跌了，也有标的下跌了，认购期权不仅没有跌，反而上涨了，这是怎么回事呢？
这里就要说到影响期权价格的几个因素，标的影响只是其中一个，就像一个人开车，影响速度最重要的当然是路况和车子的排量大小，但其它方面也会有影响，比如驾驶技术甚至开车时的心情都会有影响。

（我们这里讨论的是期权价格的变化因素而不是定价因素，比如说行权价格对期权定价有很大影响，但上市交易的合约行权价格是固定的（标的分红会有调整），标的波动率也会影响期权定价，但都已经反映在当前的期权价格里了，这里重要讨论的变化的因素。）

对于期权来说，影响期权价格的因素主要有以下几个方面：标的价格、行权价格、到期时间、波动率与无风险利率。

标的价格对权利金的影响：认购期权权利方拥有的权利是“按照行权价，买入标的资产”，标的资产的价格越高，就意味着权利方按照行权价买入的标的资产的市场价格越高，市场价格与行权价之间的价差越高，产生的行权收益也就更高。因此，标的价格越高，认购权利方的预期收益就越高。所以标的价格越高，认购期权的权利金就越高，相反，权利金就越低。

对于认沽期权，逻辑恰好相反，认沽期权买方拥有的权利是“按照行权价、卖出标的资产”，标的资产的价格越低，就意味着权利方按照行权价卖出的标的资产的市场价格越低。按照行权价卖出的标的价格越低，产生的行权收益就越高。因此，标的价格越低，认沽期权的预期收益就越高。所以，标的价格越低，认沽期权的权利金就越高，相反，权利金就越低。

行权价对权利金的影响

行权价越高的认购期权，到期时标的价格超过行权价的概率就越低，变为实值的难度就越大，权利方能够获得行权收益的概率就越低；相反，行权价格越高的认沽期权，到期时标的价格低于行权价的概率就越低，变为实值的难度就越低，权利方能够获得行权收益的概率就越高。因此，行权价越高，认购期权权利金越低，而认沽期权权利金越高。

波动率对权利金的影响

对于波动率，标的资产的波动率越高，就说明波动比较剧烈，价格变得非常高、非常低的概率都比较大。这导致认购、认沽期权在到期时变为实值的概率都会升高，对应的期权权利金就应该越高。因此，标的资产的波动率越高，对应的期权价格就越高。

到期时间对权利金的影响

期权合约到期时间反映了期权的剩余时间价值，对期权价格影响的逻辑与波动率类似。在其他变量相同的情况下，剩余时间越长，标的价格就有更充分的时间去变化，在到期时变为实值的概率就更高。因此，从某种程度上讲，时间等同于获利机会；剩余时间越长，权利方的预期收益就越高，相应的认购、认沽期权的价格就越高。

无风险利率对权利金的影响

无风险利率对期权价格的影响机制比较复杂，而且影响作用较小，投资者只需了解：无风险利率上升，认购权利金升高，认沽权利金降低。

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