A股市场风格持续转变，期权市场乐观情绪回落

盘面分析

1月15日，周五早盘三大股指开盘涨跌不一，早盘市场冲高回落，创业板指跌超1%，银行板块带动大金融崛起，抱团股继续调整；午后市场先抑后扬，创业板板指一度跌超2%，但随着锂电池、新能源车、石墨烯等板块的大涨，市场快速反弹，三大股指陆续翻红，抱团股热度再次回升。截至收盘，沪指涨0.01%，报3566.38点，深成指跌0.26%，报15031.7点，创业板指涨0.02%，报3089.94点。两市成交额达10364.8亿元，连续第十日突破一亿元规模；北上资金实际净流入8.02亿元。两市106股涨停，16股跌停（含ST）。

技术上，创业板指数日线周期收上吊阳线，上证日线周期收十字星阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴上方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行子浪级别的反弹，成交量较上日小幅缩量。

整体来看，周五市场呈现剧烈波动的走势，但是个股的表现继续呈现活跃，尤其是超跌和滞涨蓝筹尤为如此，沪指盘中跌破10天线，短期调整趋势确立，沪指依旧承压。虽然两市成交再次缩减近1000亿，但依旧在万亿级别以上，表明市场资金承接力度尚可，所以维持昨日观点不变，沪指向下空间有限，回调即是机会。

今天走势

再下探或跌出短线低点后反弹，后面不排除有再创新高的可能

上周大盘走势出现了阶段性多空转换，周三见高点3622后回落，连收两阴，周五探低回升，日K线收出一根带长下影线的红十字星，有暂时止跌企稳的迹象，是否真正止跌还无法确认，周五的低点3533是否就是调整低点同样无法判断，上周三认为这波调整的目标位有两个：一是3536-3506，二是3486-3456，上周五的最低点3533已进入第一个目标区域，本周初再跌，可能还会再确认一下周五下影线的支撑力度，即有可能再下探3536区域，不创新低，则在3556-3536获支撑后回升；跌破3533，则会考验3516-3486，在这里企稳回升，也就是说本周初可能会跌出一个短线低点后出现反弹，再上冲3586-3622，甚至创出新高，但要注意这次反弹后将面临更大的压力，届时会出现60-90-120分钟的多周期钝化，如果形成大周期的顶部结构，则在春节前还会有一次更大力度的调整。

今天操作

本周关键是把握好两大要点，周初如再下探不能做反节奏

本周操作主要有两大关键点：一是如果再下探，会跌出一个短线低点，可能落在3536-3516（甚至小破一下3500），注意这里不能做反节奏和方向，此时仍可主动做多加仓；加仓的目标以低位放量启动的金融、资源（有色煤炭）、航天军工、中字军团（高铁）等核心优质品种为主；前期核心热点股如新能源（光伏、锂电、汽车）、消费（食品饮料、农业）连续调整之后仍可考虑逢低分批吸纳。

二是如果止跌回升再次上冲，观察上冲的力度和空间，如力度小，则要防弱反再下，特别是短线有构筑小双头的可能；如果金融权重股连续拉升，则反弹力度更大一些，有望挑战本周的3622，甚至创出新高，如此，则要盯住60-90-120分钟的钝化是消失还是形成顶部结构，消失，则化解背离风险，向上延续升势，反之则随时可能形成大周期的顶背离，触发更大力度的调整，如此，则应趁反弹择机兑现手上获利丰厚的品种，主动收缩防线，在控制好总体仓位的前提下，或错位卖高换低，做好高低位切换。

上证指数

指数虽然还站在十日线之上，不过五日线已经走平，MACD红柱子继续缩短，成交量再次缩小，走势越来越弱。

短线看是震荡，中线看进入中期调整的可能性越来越大。

现在风险已经开始大于机会，大体上都要进入防守策略为主。

300ETF&50ETF行情一览

周五两市早盘震荡，午后跳水回升，沪指微涨0.01%，创业板微涨0.02%，北向资金净流入8亿。受业绩超预期影响，银行板块大涨2.14%，抱团股票继续回调，茅台收跌2.44%，带动50ETF微涨0.08%，300ETF收跌0.31%。

从波动率来看，标的滞涨，隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至19.31%，300ETF波指收跌至19.52%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差收窄，波动率微笑两端继续回落。连续滞涨后，期权市场乐观情绪继续回落，但仍偏乐观。

抱团股瓦解，但银行板块估值、业绩支撑较强，50ETF权重板块分化，预计短期将转为震荡走势。继续关注大金融板块动向。

一、权利方策略：

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合约选择：合约有虚值，平值，实值之分

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