期权头条丨16万股民命悬一线 60亿市值命运将如何？

继*ST吉恩、*ST昆机退市之后，又一家公司到了面临退市的关键时刻。

深交所昨日（5月24日）召开首次听证会，就拟作出*ST烯碳股票终止上市（俗称退市）决定，听取了当事人的申辩意见，深交所将作出*ST烯碳股票是否终止上市的决定。

这意味着在5月22日晚间，上交所公告*ST吉恩、*ST昆机将终止上市之后，三天之内又一家上市公司到了退市边缘；此外，上交所还公告*ST上普、*ST海润暂停上市。

*ST吉恩、*ST昆机两家公司，股东户数共有10.3万，总市值合计达130多亿元。已经到了退市最后关口的*ST烯碳则有16.48万户股东，总市值60.86亿元。

这3家公司都和东北有关，*ST吉恩为注册和办公都在吉林省，实控人为吉林省国资委；*ST昆机虽然注册和办公在云南，但实控人为沈阳市国资委；*ST烯碳注册和办公在辽宁，并且是辽宁省第一家A股上市公司。

或成“非标”退市第一股
1993年5月，*ST烯碳登陆深交所，是辽宁省第一家A股上市公司，公司2014年至2016年连续三年净利润为负值，并已经于2017年7月6日起暂停上市。

今年4月28日，*ST烯碳发布的2017年年报显示，公司实现净利润7714.96万元，实现净利润9663.94万元。

按说在连续三年亏损之后，第四年出现盈利，可以申请恢复上市了。然而，年报存在巨大硬伤，担任公司2017年度审计工作的中兴华会计师事务所向公司出具了无法表示意见类型的年度审计报告。

*ST烯碳三名独立董事也表示“充分尊重和重视中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）的上述意见”。

因而，*ST烯碳4月28日公告表示，根据相关规则，深交所自公司2017年度报告披露后的十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。

据悉，*ST烯碳被出具的无法表示意见的审计报告，属于“非标”报告。在A股市场上，绝大部分上市公司的年报一般都会被会计师事务所出具“标准的无保留意见”的审计报告，会计师事务所可为公司年报的真实性背书。

如果深交所最终对*ST烯碳决定终止上市，那*ST烯碳将成为两市首只因会计事务所出具“无法表示意见”，而触发终止上市的股票。

*ST烯碳16万股东彻夜难眠
是否最终退市，最为关注及最受影响的当属*ST烯碳的16.48万户股东，目前公司总市值60.86亿元，总股本11.5亿股，均为流通股本，户均持股7006股。

这3年将退市或面临退市的公司，都有着东北地区的背景，两家公司办公和注册都在东北，一家公司虽然办公、注册在云南，但大股东和实控人都在东北。

即使完全按照注册地和办公地计算，3家公司中东北地区就占到2家。而今年以来A股上市新股52只，其中来自东北三省的为0。东北地区最新的一家上市公司，还停留在2017年10月份上市的金辰股份，辽宁省营口市的一家公司。

这意味着截至目前，今年以来东北地区的上市公司数量或面临负增长2家，而去年底东北三省的A股上市公司数量为152家，这下可能降至150家，而目前广东省（含深圳市）A股上市公司数量为579家。

根据注册地计算，2017年底的A股上市公司，辽宁省74家、吉林省42家、黑龙江省36家。

并不是突然退市，分好几个阶段
*ST吉恩退市主要经历了三个阶段：

第一阶段，2016年5月3日，因2014年和2015年连续两年亏损，被实施退市风险警示。

第二阶段，2017年5月26日，因连续三年亏损，被实施暂停上市。

第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负，且被会计师事务所出具保留意见的审计报告。5月15日，上交所根据上市委员会的审核意见，作出了终止其股票上市的决定。

*ST昆机退市也主要经历了三个阶段：

第一阶段，2016年4月1日，因2014年和2015年连续两年亏损，被实施退市风险警示。

第二阶段，2017年5月23日，因连续三年亏损，被实施暂停上市。

第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负。5月15日，上交所根据上市委员会的审核意见，作出了终止其股票上市的决定。

决定退市后是否还能交易？
两家公司将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。退市整理期股票及其交易的特殊性包括：

（1）*ST吉恩股票简称将变更为“退市吉恩”，*ST昆机股票简称将变更为“退市昆机”；

（2）涨跌幅限制为10%；

（3）交易期限为30个交易日，全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；

（4）上交所将公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；

（5）公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。

买退市股有门槛
退市整理期交易有适格要求：

（1）2年以上的股票交易经历，且前20个交易日日均资产50万元以上；

（2）不符合上述条件者，只能卖出已持有的退市整理股票；

（3）适格投资者首次买入，需签署《退市整理股票风险揭示书》。

30个交易日后怎么办？
持退市股的投资者，如果在30个交易日内股票没卖出去，比如连续跌停，后面股票怎么办呢。

30个交易日的退市整理期后，上交所在5个交易日内将其摘牌，终止上市，之后股票将进入股转系统交易。

具体来说，公司应保证摘牌后45个交易日内进入股转系统挂牌转让。如公司未聘请或无代办机构接受其聘请的，上交所可以为其临时指定代办机构。

资本市场一直都是瞬息万变的，股市的不确定风险更是无法预测，投资者在投资的时候首先要想的是风险的承受能力和如何规避风险，或将风险降到最低，自己可承受的范围内。其次才是赚钱、赚多少钱的事。

所以，寻找更多的金融工具来规避风险是很有必要的，虽然不能万无一失，但一定可以将风险控制在可承受的范围内，这也是金融衍生品疯狂增长的原因。比如目前比较火的场外个股期权，其以小博大的特性，就能将风险控制在自己能承受的范围内，又可以支付最少的权利金来撬动高额的股票持仓。

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