英语翻译，谢谢！Arbitrage Strategies and the Behavior of Stock Index Futures Prices

我初吻给了奶嘴 · 2017-8-27 22:33:09

这个论点的潜在价值衍生资产利用可用的复制的现有资产的投资组合的价值与衍生证券的价格在其有效期限。在无阻力市场有效性的完美代替导数的资产担保,利润的机会,如果一个浮出水面,会吸引”arbitrageurs“谁会立即关闭的价格之间的差距,其资产的替代品。交易成本的存在意味着价格波动衍生资产可以在一个乐队绕着它的理论价值,不代表着一个潜在的获利机会。这支乐队的宽度会受制于交易成本的最优惠的arbitrageurs位于。在日常的结算价格的股票指数期货合约,这已经被谦虚,Sundaresan(1083)。然而,这个乐队也可能受到影响,复制的组合,为现有资产作为亲密的替补,时间的行为与市场价之间传播模型值是进一步的影响下,另类交易策略,将被受雇于arbitrageurs。我们在这段这些问题。
众所周知,从工作的黑色和斯科尔斯(1973),包括对期权组合的复制动态,满载的贸易规则,取决于观察波动参数为随机过程的标的资产的价格。然而,对于远期合同、复制组合包括持有策略,在缺乏随机的支出,从标的资产只取决于观察的数量。提出的价格差异和期货价格进行了广泛的(见,例如黑人(1976),考克斯,英格索尔,罗斯(1981年);理查德和Sundaresan(1981年);Jarrow和欧鈥

水果小籽 · 2017-8-27 22:33:10

强调衍生物财产的估价的论据利用现有的财产的一份复制的股份单的可及性价值与衍生物安全的价格相符在它的有效期。在无磨擦的市场上完善的替补的可及性衍生物财产的保证赢利机会，如果一个浮出了水面，将吸引将迅速缩小财产的价格的空白和的它的替补之间的“arbitrageurs”。交易费用出现暗示衍生物财产的价格可能在带之内动摇在它的理论价值附近，无需代表一个潜在的赢利机会。这条带的宽度将由最有利地位于的从事套汇者的交易费用口授。在股票指数前景合同中的每日结算价，这由谦虚审查了和Sundaresan (1083)。然而，带可能受事实的也影响现有的财产复制的股份单服务，只有当关闭替补，并且将由从事套汇者使用的选择贸易的战略进一步影响传播的世俗行为在市场价和式样价值之间的。我们审查在这个部分的这些问题。
It从Black工作是知名的，和Scholes (1973)，选择的复制的股份单介入一动态，取决于部下的asset’s价格的随机过程的看不见的挥发性参量的自筹资金贸易的规则。然而，为期货契约，复制的股份单介入，在没有从部下的财产的任意支出时，仅取决于可测的数量的一个buy-and–hold战略。在向前价格和未来价格之间的区别广泛地被学习了(参见，例如， Black (1976); 考克斯、Ingersoll和罗斯(1981); 理查和Sundaresan (1981); jarrow和Oldfield (1981); 并且French (1983))。 nonstochastic利率，批转，并且未来价格将是相等的; 然而，期货合约的复制的股份单甚而在这种情况下将介入一个动态贸易的规则。实际上，通常被争论在向前和未来价格上的区别是足够小的安全地被忽略; 的确，寻找对套利价格区别通过换在股票指数前景和在代表索引的股票篮子的许多节目使用向前定价模型为交易费用调整了。我们通过简要审查向前价格的这个模型开始在股票指数股份单(有和没有交易费用)，并且我们得出未来价格行为的涵义在contract’s生活。

英语翻译，谢谢！Arbitrage Strategies and the Behavior of Stock Index Futures Prices

2 个回复