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5月25日消息，商品期货早盘涨跌互现。有色金属强势上行，受国内环保检查影响持续限制镍铁供给，且LME及上期所镍库存均处低位影响，沪镍(109880,1930.00,1.79%)涨逾2%，创逾三年新高，沪铝(14825,150.00,1.02%)、沪锌涨近1%；黑色系反弹，焦炭(1979,3.00,0.15%)涨逾1%，焦煤(1176,-6.00,-0.51%)涨近1%；农产品走势分化，棉纱跌逾3%，鸡蛋(4073,-41.00,-1.00%)跌近1%，棉花(17930,240.00,1.36%)涨近1%，双粕上行；能化板块表现平淡，PTA(5800,20.00,0.35%)飘红，原油飘绿。
截止午盘收盘，沪镍涨2.24%，热卷(3764,34.00,0.91%)涨1.80%，焦炭涨1.19%，晚稻涨0.98%，棉花涨0.93%；跌幅方面，棉纱跌3.08%，鸡蛋跌0.92%，硅铁(6480,-30.00,-0.46%)跌0.77%，原油跌0.64%，铁矿(455,-3.50,-0.76%)石跌0.55%。
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沪镍震荡走强有望延续
上期所镍库存本周上期所镍库存较上周减2621吨至33000吨低位，镍库存继续下降支撑镍价。
短期镍的震荡偏强走势，是基于不锈钢销售量价齐升的正反馈刺激，以及供需缺口难以短期弥补等因素，预计震荡偏强走势有望延续。
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郑棉预计将呈现慢牛格局
5月极端天气对今年棉花产量的影响，其实目前时间节点难以预估，需要等到六七月份才可以预估出准确数据。短期更多得体现为受灾补种或后期维护所提高的种植成本，据期货日报15日发回的报道，今年的生产成本较去年增加，主要体现在尿素、农药以及人工部分。种植成本的提高为棉价上涨提供了强有力的支撑。但在国储预期不足以支撑18/19年抛储的最大底牌下，这接二连三多变的天气无疑给市场资金提供了炒作的窗口。
总体而言，目前是棉花种植期天气炒作事件窗口，德州主产棉区旱情依然严重，印度预计4-6月季风正常，关注后期实际种植面积。近期期货带领现货大幅上涨，国储成交率、价明显回升，国储抢拍现象明显，政策调节市场，增加新疆棉挂牌量，短期增加市场供应，但从长期看利多明显，间接拉高了未来5月走强的可能性。
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能源局预警煤电过剩风险
5月24日，国家能源局发布《关于2021年煤电规划建设风险预警的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，装机充裕度指标为红色和橙色的省份，要暂缓核准、暂缓新开工建设自用煤电项目，并在国家指导下，合理安排在建煤电项目的建设投产时序。
其中，黑龙江、吉林等17个地区煤电装机充裕度预警指标为红色，辽宁等4地区为橙色，这意味着上述21个地区将暂缓核准、暂缓新开工建设煤电项目。
对比2017年公布的《2020年煤电规划建设风险预警的通知》发现，有23个地区的煤电装机充裕度为红色预警，4个地区为橙色预警。即27个地区暂缓核准、暂缓新开工建设煤电项目。
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17地煤电装机明显冗余 煤电规划建设风险预警的指标体系分为煤电建设经济性预警指标、煤电装机充裕度预警指标、资源约束指标。
煤电装机充裕度预警指标是约束性指标，体现了当地煤电装机、电力供应的冗余情况。其中，煤电装机明显冗余、系统备用率过高的为红色预警；煤电装机较为充裕、系统备用率偏高的为橙色预警；电力供需基本平衡或有缺口的、系统备用率适当或者偏低的为绿色。根据《通知》要求，装机充裕度指标为红色和橙色的省份，要暂缓核准、暂缓新开工建设自用煤电项目。
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