期权头条丨把海底捞吃上市的我们，要不要把火锅钱从它的股票上赚回来？

5月17日晚间，海底捞国际控股在港交所提交上市申请。从此，资本市场也是满满的火锅味！

招股书数据显示，2017年海底捞营收总额约为人民币106.37亿元，2015年-2017年复合年增长率为35.9%。

根据招股书披露，截至2015年1月1日，海底捞全球的店铺数量为112间，而截至2017年12月31日，这一数据上升至273间。其中2017年全年新增98间餐厅。

此外，海底捞在2015年利润约为4.11亿元，2017年全年实现利润11.94亿元，年复合增长率为70.5%。

根据沙利文报告，2015-2017年，海底捞的翻台率分别为每天4次、4.5次、5次，这提升了海底捞的销售数据。根据招股书数据，海底捞的同店销售额在2015-2016年增长14.1%，在2016-2017年增长14%。

2017年营收106亿，净利润11.94亿
招股书显示，最近3年海底捞收入分别是57.57亿元（2015年）、78.08亿元（2016年）、106.37亿元（2017年），复合年增长率为35.9%。

2015年海底捞年度利润是4.11亿元，2017年达到11.94亿元，复合年增长率为70.5%。

可以看到，海底捞的净利润增速达到营业收入增速的两倍，仍处于快速发展期。

恐怖的盈利能力，单店日营收超15万招股书显示，2015年海底捞拥有112家餐厅，2017年底达到273家，目前共拥有餐厅320家，其中内地296家，24家位于中国台湾、香港及海外地区。

320家火锅店创造106.37亿元的营业收入，平均下来，每个海底捞火锅店年营业收入达0.33亿。

海底捞在一线城市的火锅店平均单店日销售额超过15万，在三四线城市超过10万，境外单店日销售额更是达到了18万，整体平均日销售额达到14万。

年顾客超1亿
招股书显示，海底捞2017年在全球服务的顾客总量达到了1.06亿人次，在中国内地，每家门店每天平均有近1500人就餐。

在2017年，平均每位顾客在海底捞消费94.6元，而且98.2%的人愿意再次就餐，六成顾客每月去一次。

员工平均薪酬约6万元，在同行中领先。

海底捞最成为称道特色之一就是服务，目前总员工约5万人。

在员工管理和培训上，公司也下了大本，去年收入近三成用在员工成本上，达到31亿元，排除董事薪酬等其他因素，员工平均薪酬约6万元，在同行中领先。

相比，董事薪酬比较高，平均约300万元。

看到这些，作为吃货的我们，也是为海底捞上市作出贡献的人，难道只能羡慕吗？

头条君想说，把火锅钱从海底捞股票上赚回来！

无论是通过上面海底捞数据的定量分析，还是海底捞当下的上市分析，都表明海底捞是一家盈利能力超强、成长空间极大的公司，把我们这些年吃火锅的钱赚回来，应该很轻松！

盈利能力有多强？贵州茅台是中国最好的公司之一，自上市以来，它凭借着强大的盈利能力，推动公司股价强势增长，成了中国股市价值投资的典范。然而，就最近三年的数据来看，海底捞的盈利能力超过了贵州茅台！

过去三年，海底捞的ROE远远高于贵州茅台，尤其是最近两年，海底捞的ROE是贵州茅台ROE的3倍。一般而言，ROE高于20%就是非常亮眼的数据，而海底捞的ROE这两年都接近100%！这意味着，海底捞的股东年底投入100万元权益资本，当年的净利润就能够达到将近100万。当然，ROE可以收到财务杠杆的影响，事实如何？

ROIC剔除了财务杠杆的影响，它不会因一家公司股权资本和债权资本的投入额差异而被扭曲。由上图可见，海底捞最近两年的ROIC也大幅高于贵州茅台。ROE和ROIC都表明，海底捞拥有超强的盈利能力。

贵州茅台的超强盈利能力来自于超高的销售毛利率和净利率，而海底捞的超强盈利能力则来自于快速的运营效率即很高的资产周转率。这是两家公司的产品不同所决定的，无所谓优劣。可以说贵州茅台销售的是奢侈品，依靠高毛利低周转来实现高额回报，而海底捞销售的是大众品，它通过低毛利高周转来实现高额回报。

海底捞的市值能够到多少？

目前，经营业务在中国且已经上市的三家餐饮公司中，百盛中国的市值超过900亿人民币，呷哺呷哺的总市值约为130亿人民币，全聚德总市值为50亿人民币。

同时，百盛中国的市盈率为30倍，呷哺呷哺市盈率也为30倍，全聚德为36倍。如果海底捞也给予30倍估值，则上市时合理估值约为310亿左右。但是，从餐厅数量来判断，百盛中国的高速成长期已经过去，而海底捞的高速成长期才刚刚开始，因此可以给海底捞更高的估值。

你说想投资，但是没钱？股市风险大，不敢投资，那咱们可以努力的贡献火锅钱，让海底捞的股票涨！涨！涨！能把海底捞吃上市，就能吃得它的股票暴涨！

当然，你还可以选择使用期权这个投资工具，一是可以以小博大，二是将风险控制在自己的能力范围内。那么怎么以小博大呢？就是支付少量的权利金就可以撬动高额的股票持仓，在一定时间内，股票的收益归你所有。至于风险控制，最大的损失为少量的权利金。这样是不是就没那么担心了，想了解更多期权知识，关注期权头条！

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