【股指期货】期指震荡偏强维持偏多思路

内容提要
  行情回顾
  上证综指冲高回落，上涨2.34%，各大指数基本收涨，深成指收涨2.00%，创业板指周涨1.10%，食品饮料、煤炭、餐饮旅游、有色金属等行业领涨，仅有国防军工收跌。
三大指数中沪深300指数上涨2.60%，最终收报3872.84点，动态市盈率13.0。上证50指数上涨2.96%，最终收报2724.72点，动态市盈率10.7。中证500指数上涨1.39%，最终收报5991.34点，动态市盈率25.7。
上周三大期指集体收涨，IH涨幅较大，IC涨幅较小，基差贴水均震荡偏强。IF1805合约上周收涨2.92%，较现货升水3.4点，升水率0.09%；IH1805合约上涨3.04%，较现货升水3.9点，升水率0.14%；IC1805合约上周上涨1.90%，较现货升水1.7点，升水率0.03%。

后市展望及策略建议
综合来看，短期因素偏多，上周公布的经济数据基本好于预期，宏观经济仍显韧性，资金流动性持续偏松，中美贸易即将开启第二轮谈判，海外股指连续收涨，风险偏好继续修复，本周MSCI指数纳入名单正式公布，有利于提振情绪。上周A股在下半周窄幅整理，但下行空间有限，短期仍然震荡偏强。本周期指1805合约到期，合约基差变动可能加剧，但预计整体走势震荡偏强，MSCI指数纳入带来的增量资金对IF及IH造好，但从估值水平及目前合约基差来看，IC反弹空间更大，短期市场风格偏均衡，建议期指维持偏多思路。仅供参考。

1.上周市场回顾
1.1股票现货冲高回落
上证综指冲高回落，最终收报3163.26点，周涨72.23点，上涨2.34%，成交量基本持平前期，未有明显释放。各大指数基本收涨，深成指收涨2.00%，创业板指周涨1.10%，食品饮料、煤炭、餐饮旅游、有色金属等行业领涨，仅有国防军工收跌。
三大指数中沪深300指数上涨2.60%，最终收报3872.84点，动态市盈率13.0。上证50指数上涨2.96%，最终收报2724.72点，动态市盈率10.7。中证500指数上涨1.39%，最终收报5991.34点，动态市盈率25.7。
沪深300十大行业全线收涨，从涨幅看，300消费上涨6.17%，领涨10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值43.05。

2. 股指期货市场回顾
2.1三大期指集体收涨
上周三大期指集体收涨。IF1805合约上周上涨2.92%，最终报收3876.2点。IH1805合约上涨3.04%，最终报收2728.6点。IC1805合约上周上涨1.90%，最终报收5993.0点。
整体来看上周期指总持仓有所减少，其中IH总持仓基本持平，总持仓小增8手；IF减仓幅度较大，总持仓减少432手；IC总持仓减少280手。从上周五持仓增减来看，三大期指集体减仓，IF主力多头减仓幅度稍大，IH及IC主力则均净增多仓。
市场情绪有所回暖，三大期指基差震荡偏强，近月合约小幅升水。以上周五收盘价计算：IF1805较现货升水3.4点，升水率0.09%；IH1805较现货升水3.9点，升水率0.14%；IC1805较现货升水1.7点，升水率0.03%。

2.2期指基差震荡偏强

2.3 远近价差仍然偏弱

  2.4跨品种比值小幅回落
  上周，三大期指集体收涨，IH涨幅较大，IC涨幅较小，IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值小幅回落，相较前期，上周五收盘IF/IH主力合约点数比值为1.4206，IC/IF主力合约点数比值为1.5461，IC/IH主力合约比值为2.1964。

  2.5IF及IC短期波动率下半周小幅抬升

  2.6周内日度数据统计

3.走势展望
  上证综指冲高回落，周涨2.34%，成交量基本持平前期。各大指数基本收涨，深成指收涨2.00%，创业板指周涨1.10%，食品饮料、煤炭、餐饮旅游、有色金属等行业领涨，仅有国防军工收跌。三大指数中沪深300指数上涨2.60%，动态市盈率13.0。上证50指数上涨2.96%，动态市盈率10.7。中证500指数上涨1.39%，动态市盈率25.7。
上周三大期指集体收涨。IF1805合约上周上涨2.92%，IH1805合约上涨3.04%，IC1805合约上周上涨1.90%。整体来看上周期指总持仓有所减少，其中IH持仓基本持平，IF减仓幅度较大。市场情绪有所回暖，三大期指基差震荡偏强，近月合约小幅升水。
综合来看，短期因素偏多，上周公布的经济数据基本好于预期，宏观经济仍显韧性，资金流动性持续偏松，中美贸易即将开启第二轮谈判，海外股指连续收涨，风险偏好继续修复，本周MSCI指数纳入名单正式公布，有利于提振情绪。上周A股在下半周窄幅整理，但下行空间有限，短期仍然震荡偏强。本周期指1805合约到期，合约基差变动可能加剧，但预计整体走势震荡偏强，MSCI指数纳入带来的增量资金对IF及IH造好，但从估值水平及目前合约基差来看，IC反弹空间更大，短期市场风格偏均衡，建议期指维持偏多思路。仅供参考。

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从业资格编号：F3023194
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