【糖市早评】郑糖可能进入整理卖出05合约平值期权获取到期收益

一、基本面及价格走势分析：
a、周一，ICE原糖5月合约先抑后扬，在创出12.3美分的新低之后，强势反弹，收盘时上涨1.66%，收于12.86美分。虽然目前国际市场仍处在供应过剩之中，但在目前的价位上，做空资金并未一味持仓等待下跌。从CFTC公布的持仓报告上看，截止到3月13日当周，投机资金的的净空单达到114354的纪录高位，当昨日糖价创出低点时，空头选择回补，价格即大幅反弹。自ICE原糖在跌破14美分之后，空头多次采取这种灵活策略，导致价格呈现出复杂的震荡下跌走势。在目前价格已处在低位，巴西减产预期对市场的影响尚不明确的情况下，采取这种反弹加空低位回补的灵活操作方式无疑是一种安全稳健的策略。
b、郑糖周一在快速冲高之后回落，收回部分涨幅，主力1805合约最高至5746，收于5721，夜盘继续回落至5700附近，1809合约保持小幅波动，夜盘收于5713。经过一周的反弹，郑糖已经脱离低点回至5700上方，压力开始显现。现货市场主产区广西、云南报价并未随期货反弹而上涨，而是保持稳定。这样，期货可能失去上涨动力，保持整理走势。随着广西收榨进度加快，供应趋于明确，后期消费情况开始逐渐成为市场关注目标，三月及二季度均处在传统消费淡季之中，且库存处在一年中较高时期，糖价上涨难度较大，经过反弹之后，后期缓慢下跌的可能性较大。二、观点及操作策略：
a、郑糖1805合约上方压力5720，支撑5680，1809合约压力5730，支撑5690。
b、操作上建议中长线空单可逢高卖出，补回低位平掉的仓位，由于1805合约对应的期权即将到期，可以卖出平值看涨看跌期权获取时间衰减价值。（仅供参考）

华泰期货南宁营业部王卫东
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王卫东

华泰期货南宁营业部投资顾问、白糖分析师。期货从业经验长达9年，2010入职我司，背靠国内白糖最大产区广西，以及依托华泰期货在白糖产业方面深厚的客户基础，一直致力于白糖期货研究，立志探索出白糖期现结合的产业发展之路。曾连续两年荣获广西糖网举办的《中国糖市最强音》白糖分析师优秀奖，并在文华财经、广西糖网等多家媒体上发表每日糖评，FANS众多，影响力强。
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