50ETF继续下挫，认沽期权震荡上行认沽策略遵照计划持有

期权屋
hexun_options
和讯网现已搭建场外期权报价平台，多家期货公司报价数据快速一览，可登录和讯期货行情中心查阅。另欢迎与各大机构合作场外期权报价内容合作，有意者可发送信息至options@staff.hexun.com与我们取得联系。我们期待与您一同迎接期权时代！

来源：光大期货期权部

2018/03/22，星期四
沪深主要股指收低，50ETF继续下挫，认沽期权震荡上行，认沽策略遵照计划持有。

上证50ETF收市价2.857，下跌0.027，跌幅0.94%，成交金额12.80亿。

摘要
1、50ETF走势分析：震荡偏弱的迹象增多
2、期权成交持仓情况：成交量增加持仓量减少

一、50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看，50ETF震荡偏弱，再度测试震荡区间下沿支撑力度。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF再度走低，收盘价创下近两周来新低。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周震荡走弱，周均线偏淡，留意周五收盘价水平。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF 3月初呈现小幅震荡迹象，留意消息面的突发影响。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。

截至收盘，上证综指跌0.53%报3263.48点；深证成指跌0.94%报10877.25。两市成交金额4238亿。创业板指数跌0.69%报1817.23点。

盘面上，除商贸零售、石油石化、计算机、传媒、电力设备、有色金属板块上涨外，其余板块均下跌。其中，食品饮料、家电、电子元器件、房地产、医药、非银行金融、钢铁、餐饮旅游等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1803下跌1.40%；上证50股指期货主力合约IH1803下跌1.06%；中证500股指期货主力合约IC1803下跌0.67%。

二、期权成交持仓情况

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量增加，持仓量减少。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1102718张，较上一交易日增加10.64%。其中，认购期权成交549494张，认沽期权成交553224。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为1.01，上一交易日为0.93。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1752822张，较上一交易日减少0.47%。
成交量/持仓量比值为62.91%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年3月22日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略

50ETF收于2.857，较上一交易日下跌0.94%。

图表7：上证50ETF期权3月合约价格变化表（2018年3月22日）戊戌肖狗乙卯癸丑

资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为3月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与3月平值认购期权“50ETF购3月2850”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：Wind资讯

3月平值认购期权标准合约“50ETF购3月2850”先升后跌。

图表9：50ETF与3月平值认沽期权“50ETF沽3月2850”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：Wind资讯

3月平值认沽期权标准合约“50ETF沽3月2850”震荡收高。

3月平值认购期权合约“50ETF购3月2850”隐含波动率为17.59%； 3月平值认沽期权合约“50ETF沽3月2850”隐含波动率为20.47%。

图表10：3月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购3月2850）VS（50ETF沽3月2850）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。

图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为30日、60日历史波动率仍处于近一年的相对高位区间，最近几个交易日略有小幅回调。参数为5日、10日历史波动率自此前高点回落明显。
——————————————————————————————————

今日沪深主要股指下跌。

两会已经闭幕，关于两会各项政策落实将全面铺开，近期要认真关注国家各项政策，认真学习两会精神，理解新时代下中国发展的新动向。

从国际市场来看，近期关于美国发起贸易争端的担忧情绪有所升温，投资者可以多多关注中美两大经济体在贸易领域的新动向，评估此类因素对资本市场可能带来的影响。

50ETF今日以2.885开盘，短暂上探2.898的日内高点后，就走出连续下行的走势，，创出2.842的两周来的最低价后，震荡反弹，收于2.857，较上一交易日下跌0.027，跌幅为0.94%。从周K线图来看，50ETF本周收出带长上影的周阴线，上档压力有所显现，周均线系统也呈现转弱迹象，近期震荡区间的下沿面临着考验。

如果投资者此前预期50ETF有可能再度展开一轮下跌行情，操作策略上已经尝试依托120日均线和2.900整数关口，构建买入认沽期权的策略，目前则可以遵照原定的止损及止盈计划持有。此外，由于下周三（3月28日）为3月期权的到期日，投资者在下周临近到期日前，也要按照原定的期权交易计划做好及时平仓的应对准备。