摘要
要闻公告
商务部：希望中美双方能通过对话管控分歧、扩大共识，不希望中美经贸摩擦升级，对中美经贸磋商各种可能结果做好了准备。中方将坚决捍卫自身利益，不会拿中方核心利益做交易；中方愿意从包括美国在内的世界各国扩大进口；希望美方取消不应有的贸易限制；敦促美方终止301调查。
央行5月16日进行300亿元7天、200亿元14天逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放300亿元。
美国10年期国债收益率触及近7年来高位。
股指期货IH1805合约的最后交易日为2018年5月18日。
期现市场
5月17日，三大股指集体走弱，市场人气低迷。上证50持续低迷，三连阴之势显著制约指数上行。50ETF小幅高开于2.711，一路震荡下行，跌破2.7一线，盘末收于2.689，跌0.016，跌幅达0.59%，成交额缩减至9.89亿。股指期货IH合约全线收跌，各合约基差多数小幅收低，贴水有所走扩，市场交投情绪较为谨慎，以移仓换月为主。
期权市场
5月17日，50ETF缩量续跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量减少而总持仓量增加。50ETF期权成交量为957,183 手，较前一交易日减3,191 手，总持仓量为1,655,520 手，增17,787 手。总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期谨慎偏多，操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率位五年历史50百分位以下水平。认沽隐波全线下调。
后市展望
5月17日沪指缩量阴低，跌幅0.48%，上证50三连跌，跌0.59%。当前市场反弹之势受阻，交投清淡，阶段调整不可不防，本周中美贸易对谈重启，建议密切关注消息面动态，关注量能变化，顺势而为，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
5月17日，三大股指集体走弱，市场人气低迷。上证50持续低迷，三连阴之势显著制约指数上行。50ETF小幅高开于2.711，一路震荡下行，跌破2.7一线，盘末收于2.689，跌0.016，跌幅达0.59%，成交额缩减至9.89亿。当下市场交投谨慎，成交量大幅萎缩，短期反弹暂时受阻，注意下方均线支撑力度，建议轻仓操作，耐心观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
5月17日沪指缩量阴跌，跌幅0.48%，上证50三连跌，跌0.59%。股指期货IH合约随股指标的全线收跌。其中，主力合约IH1805跌幅为0.68%，次月IH1806合约跌幅最大，为0.76%。期货合约成交总量和持仓总量较上一交易日基本持平，各合约基差多数小幅收低，贴水多有走扩，市场交投情绪较为谨慎，以移仓换月为主。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月17日，50ETF缩量续跌，50ETF期权合约成交量减少而总持仓量增加。50ETF期权成交量为957,183 手，较前一交易日减3,191 手，总持仓量为1,655,520 手，增17,787 手。其中，主力1805期权合约系列成交量为629,949 手，较前一日减24,438 手，持仓量为723,505 手，减34,613 手。次主力6月合约成交量为287,080 手，较上一交易日增32,548 手，持仓量为682,149 手，较上一交易日增42,595 手。总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期谨慎偏多，操作上以移仓换月为主。
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主力1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.7认沽合约（标的50ETF收盘价为2.689）。当月合约成交量PCR为0.83 ，较前一日降0.03 ，由于大量认沽合约止盈离场，持仓量PCR为0.76 ，较上一交易日降0.05 。当前压力线为2.75，同时在2.7一线存在一定阻力。
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5月17日，次主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认沽合约和2.7认购合约（标的50ETF收盘价为2.689），成交量PCR为0.77 ，比上一交易日降0.04 。持仓量PCR为0.56 ，较上一交易日升0.01 。市场情绪较为平稳。
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从持仓量变化来看，主力5月合约持仓多有下降（标的50ETF收盘价为2.689），购沽合约多有提前止盈止损离场的操作，其中2.75认沽减仓最为明显，同时平值附近认购合约小幅增仓。由于移仓换月，次主力6月合约中持仓多有上升，多空力量较为均衡，其中2.7认购增仓幅度最大，其次为2.55认沽合约。
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5月17日，50ETF跌破2.7一线，50ETF期权成交总量略有缩减而持仓量有所增加，持仓量PCR小降0.02 ，市场情绪较为平稳，当下建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月17日50ETF三连跌，50ETF的5日历史滚动波动率下降至13.56 %，位五年历史50百分位以下水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月17日五月和六月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.689。
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主力5月合约隐含波动率分布呈微笑型态，认沽隐波全线走低，平值附近认购隐波有所下调而深虚值认购隐波小幅回升；次主力6月合约系列隐波呈微笑型态，购沽隐波同样多数续跌。
后市展望
03
5月17日，三大股指集体走弱，市场人气低迷。上证50持续低迷，三连阴之势显著制约指数上行。50ETF小幅高开于2.711，一路震荡下行，跌破2.7一线，盘末收于2.689，跌0.016，跌幅达0.59%，成交额缩减至9.89亿。股指期货IH合约全线收跌，各合约基差多数小幅收低，贴水有所走扩，市场交投情绪较为谨慎，以移仓换月为主。50ETF期权合约成交量减少而总持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期谨慎偏多，操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率位五年历史50百分位以下水平。认沽隐波全线下调。当前市场反弹之势受阻，交投清淡，阶段调整不可不防，本周中美贸易对谈重启，建议密切关注消息面动态，关注量能变化，顺势而为，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
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