摘要
要闻公告
中国2017/18年制糖期截至4月底全国累计产糖1021.14万吨。
印度财政部长Arun Jaitley于5月4日表示，五部委的部长将考虑补贴蔗农的具体方法，其中可能包括对消费者加收商品和服务税(GST)以外的费用。
期现市场
本周一5月7日，洲际交易所ICE原糖期货连续第三日下跌，且量能维持较低水平，截至当日收盘，收于11.38。当下基本面情况偏紧，后期若无重大利好消息，糖价较大概率维持弱势运行。国内主产区白糖售价5月8日报价较上一交易日均小幅走低，销区报价同样以稳中走低，成交情况一般。受压于基本面，短期糖价大概率维持弱势运行。5月8日，郑糖期货合约窄幅整理，涨跌不一，主力合约结算价收平，总成交量缩减而总持仓增加。
期权市场
5月8日，郑糖主连缩量窄幅震荡偏弱。期权总成交量略减而总持仓量略增。总成交量10,696 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少1,576 手，持仓量194,678 手，较上一交易日增加2,274 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.82 和0.40 ，总持仓PCR 上升0.01 ，投资者情绪较为稳定。5日历史滚动波动率下滑至五年历史10百分位水平以下。主力购沽隐波多有上调。
后市展望
由于基本面偏紧局面持续未改，美盘原糖期货连续第三日收低。我国5月8日白糖期货窄幅整理偏弱，同时现货价格也出现小幅跟盘下滑。若无重大利好消息，短线较大概率维持窄幅整理行情。宜轻仓持有，注意及时止盈止损，耐心静待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 国际市场
周一5月7日，洲际交易所ICE原糖期货连续第三日下跌，且量能维持较低水平，截至当日收盘，收于11.38。当下基本面情况偏紧，后期若无重大利好消息，糖价较大概率维持弱势运行。
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1.2 国内市场
国内主产区白糖售价5月8日报价较上一交易日均小幅走低，销区报价同样以稳中走低，成交情况一般。受压于基本面，短期糖价大概率维持弱势运行。5月8日，郑糖期货合约窄幅整理，涨跌不一，主力合约结算价收平，总成交量缩减而总持仓增加，成交总量218,884 手，减少85,220 手，总持仓量为742,788 手，增6,002 手。其中主力SR809的结算价为5418 ，结算价跌幅0.00 %，成交量192,738 手，减少85,612 手，持仓量601,706 手，较上一交易日增26 手。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月8日，郑糖主连缩量窄幅震荡偏弱。期权总成交量略减而总持仓量略增。总成交量10,696 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少1,576 手，持仓量194,678 手，较上一交易日增加2,274 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.82 和0.40 ，总持仓PCR 上升0.01 ，投资者情绪较为稳定。其中，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的74.20%和18.44%，持仓量占比分别为67.99%和19.52%。其中，主力SR809期权合约系列成交量为7,936 手，比上一交易日减少3,094 手，持仓量为132,360 手，较上一交易日增加1,260 手。
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主力1809合约系列中成交量最大的合约为5500认购和5300认沽（SR809结算价为5418 ）。合约成交量PCR为0.80 ，较前一日升0.17 。持仓量PCR为0.39 ，较上一交易日上升0.01 。持仓以虚值认购合约为主，价格压力线在6000,支撑线为5300。
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次主力1月合约系列中成交量和持仓量均稳中有增，成交量最大的合约为4900认沽（SR901结算价为5441 ）。合约成交量PCR为1.08 ，较前一日升0.81 。持仓量PCR为0.30 ，较上一交易日上升0.02 ，市场预期有所收紧。
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从持仓量变化来看，主力9月各合约仓位变动量进一步缩减，各合约仓位增减不一，其中5500认购增仓最为明显（SR809结算价为5418 ）而5900认购减仓相对最多。1月合约中持仓上升，其中4900认沽增仓相对最为明显（SR901结算价为5441 ）。市场整体投资情绪较为谨慎。
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5月8日，郑糖期货震荡偏弱。白糖期权合约成交量缩减而持仓量略有增加，总持仓量PCR略升0.01，市场交投较为谨慎。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货维持低位整理，5日历史滚动波动率下滑，跌至五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为2.34 %、3.72 %、3.84 %和3.48 %。
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（2）隐含波动率
图14-15分别为5月8日主力和次主力期权合约的隐含波动率结构分布，当前SR809结算价为5418 ，SR901结算价为5441 。
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主力9月合约认购认沽合约隐含波动率呈微笑形态，购沽隐波多数上升；次主力1月合约系列隐波呈微笑形态，相对较为平缓，认购隐波多数下跌而认沽隐波多有上升。
后市展望
03
由于基本面偏紧局面持续未改，美盘原糖期货连续第三日收低。我国5月8日白糖期货窄幅整理偏弱，同时现货价格也出现小幅跟盘下滑。若无重大利好消息，短线较大概率维持窄幅整理行情。宜轻仓持有，注意及时止盈止损，耐心静待市场企稳反弹。仅供参考。
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