可转债低风险躺赢策略

股友独钟以稳定盈利为目标，不追求利益最大化。可转债是一个很流氓的产品。一方面，上市公司发行可转债票面利率低得很，现在市面上基本是1%，还本付息，这钱拿来买银行理财也是赚的；另一方面，可转债如果转股，那么相当于股权扩张——上市公司连本金都不用还了，大部分可转债最后都以转股成功结束。

可转债对应正股，正股涨的时候，可以转股跟着一起涨，正股跌的时候可以不转股吃利息，可转债相对正股跟涨不跟跌，一般是正溢价。

负溢价就会有套利大军买入可转债转股卖出套利。

但当正股价远低于转股价时，可转债短时间转股无望就会大幅正溢价。此时的可转债没有了正股价上涨后的看涨期权，只有了面值保底的债性，但可转债利率是很低的，上文说了现在基本是1%，低于市场上的无风险利率（比如说3%），那么可转债价格就会下跌，比如跌到90元，这样以面值折价的形式补偿利率的不足。

目前市场上就有好几只可转债就是大幅折价，这样加上票面利率，到期收益有3.5%左右，而把可转债拿去抵押正回购的利率仅在3.5%左右，说明可转债已经到了债券底。此时买进可转债，即使正股价进一步下跌，持有到结束也可以拿到年华3.5%左右的利息收益。

针对这类到了债券底同时大幅溢价的可转债，我设计了一个躺赢策略，我称为：

“彩蛋型投资策略”。

一、加杠杆。债券市场长期稳定，而可转债属于优质债券，质押债券在正回购市场借钱年化利率仅3%左右，资金杠杆放大250%并不需要承担额外资金成本，且风险可控（开通债券质押需３００Ｗ的开通门槛）。

二、熊市赚利息，牛市赚大钱。１．正股价即便继续走熊，也可以锁定本金安全＋稳定利率；２．虽然可转债大幅溢价，但这是在Ａ股熊市了几年的背景下，现在市场有走牛的趋势，一旦正股价大涨情况下，可转债自然水涨船高，赚取杠杆后的大幅收益。

三、下调转股价。目前符合条件的可转债净资产远低于转股价，上市公司往往追求转股股权扩张，当股价远低于转股价时有很大可能下调转股价，而一旦下调转股价，可转债价格必然重新上涨恢复市场公允溢价。

四，波动套利。当可转债下跌浮亏可以安心扛着，而一旦波动浮盈就可以择机套利。

虽说是彩蛋型投资策略，但如果分散投资，中奖概率并不低，毕竟长线看股市在永远上涨。

还有一个最简单的：

“薅羊毛投资策略”

就是用家人朋友的身份，尽量多开账户，进行可转债申购，中签后上市当日即卖出，可以无脑赚取可转债的正溢价。

2017年9月到年底共上市了约50只新股，每个可转债都进行申购，每个账户平均可以获利2500元，只需要每个账户投入不超过一万元本金而已。

难在不怕麻烦的执行力。

熊市定投指数基金，到牛市赚把狠的　　　　　　　　　　　　　　　　　　