可转债投资机会

今天在群里说到指数基金处于一个合理偏低估的区间了，建议大家进行定投，优选支付宝里面的慧定投功能，当然，如果陆金所或者其他第三方基金代销平台有这个慧定投功能也是可以的。
目前网贷投资面临收益下降，风险累积这么一个情况，性价比不再吸引人了，可以考虑多渠道布局一些投资机会。有些人选择黄金，这个也可以，但我个人不是很建议，具体原因以后有机会再单独谈谈，今天再讲另外一种投资渠道——可转债投资！
可转债是上市公司发行的一种信用债，符合一定条件下可以选择转换成相应的股票。所以这个债券利息都很低，一般在1%左右，投资它主要看中它的股票属性。因为是可转股票，不是必须转股票，所以这里就显示出它的独特魅力来：
1，有较大收益时可以选择换成股票兑现收益
2，没有啥利益的情况下就不换股持债观察
通俗来说也就是它兼具了进可攻，退可守的特点。

为了形象点，我拿之前在群里说过的万信转债（123005）来举例说明下：
万信转债的正股是万达信息，17年12月的时候发行6年期的可转债，募资9亿

今年6月25日进入转股期。还有一个半月！一般可转债都是5年，6年的样子，但是很少到期还债的，平均年限为2年左右都转股成功了。WHY？本来要还9亿的债的，现在不用还了，这感觉是不是天上掉馅饼了？嗯，上市公司和大股东们都是这么想的。很多人会有这样的疑惑，我要是到期后直接还债，利息还这么低，不是更爽么？我曾经也这么疑惑过，比方我就贪这个低息，所以我跑去发行可转债套路散户机构不可以么？
这个道理一定要想通，不想通这个道理，可转债投资就会畏首畏尾！为了增强亲切感，就意淫下，把自己代入上市公司大股东位置来思考问题吧。
假如你确实是为了贪图可转债的这个低息，那么好了，你发行了6年期的可转债，6年间都不能转股，意味着你这6年的股价都没上涨，还在下跌或者原地踏步。因为可转债发行6个月后就进入了转股期，期间只要你的股票上涨超过转股价的30%基本傻逼都会选择转股！而且这个是你拦不住也不准拦的。
一，你要保持你家公司股价6年都不能上涨超过30%，你也是个人才！
二，你大股东握着一堆股票又不能当饭吃，你肯定也是想卖掉换成钞票，而且想卖个好价钱的，你比可转债的持有者还希望公司的股价上涨啊！
三，可转债转股后相当于稀释股份了，比如原来公司10亿股份，可转债转股成功，股份增加到了11亿股了，大股东其实相当于变相解禁了一部分股票，因为新增加的这1亿股份的成本肯定是远远超过大股东的原始股成本的。如果你还不能理解这点，我举个简单的例子，你带几个小弟开了一家公司，10股，你有5股，占比50%，现在有个外人说要搭1股进来，变成11股，你还是5股，原来你们是每股1万的，他愿意为这股出2万块钱，问你答应不答应？你肯定跳起来说成交！

想通了道理我们再来说下一些可转债的基本规则，可转债一般对应正股，会有个转股价，这个价格是发行的时候就制定的，一般是选取2个参照系：A，前20个交易日的均价，B，前一个交易日的收盘价。转股价不能低于A,B中的任何一个，这个规定是为了防止低价套取可转债，因为可转债的配售原股东有优先权，大股东就自然能分得更多的优先权。
转股价定下来后基本就确定了这么一个事，一张可转债价值=100/转股价=X股股票。一张可转债可以换X股股票，这个恒定不变，不管现在可转债以130在成交还是以90在成交，也不管现在股价是10块还是20块。

万信转债的转股价是13.11。也就是一张转债可以换100/13.11=7.63股股票，不管股价是跌到10元还是涨到20元，这就是一个简单的数学问题了，当前转债价值=当前股价*7.63股。
现在正股股价20.48元，转债价值=156.2元。也就是假如你在转债发行的时候就以100元一张的价格买下了可转债，到今天5个多月，已经升值到了156.2元。但目前它在市场上以138.5元的价格在交易，也就是它是折价11.34%在卖。为什么？因为目前还没进入转股期，转债还不能换成股票，所以156.2元只是个数字，假如股价又跌至13.11元，那转债的价值也会随之变为100元。
假如现在进入转股期了，如果还是折价11.34%，请不要犹豫，把所有能取出来的钱取出来，把信用卡刷出来，把贷款搞起来，把房子车子抵押出去，砸锅卖铁买，因为这是天上在掉金子，要用脸盆去接。但很可惜，这种机会不会出现的，只要进入转股期，转债一定是溢价交易的。这个溢价体现在它比股票更安全，有托底，股票可能渣都不剩，但这个债券最多6年后连本带息还你！
假如股价一路跌到了10块，转债的价值就成了76.3元了。但是放心，它永远不会以76.3元的价格交易，如果有，还是跟前面一样，砸锅卖铁买吧。WHY?

这个意思是假如股价连续30个交易日有15个交易日收盘价低于13.11*85%=11.14元的话，公司要下调转股价，这个转股价的定价又跟前面一样，基本可以保证你的转债价值又恢复到100的样子。

江银转债还没进入转股期，股东就迫不及待的下调转股价了。所以这些股东是多么的渴望你转股啊！

当然，说了这么多可转债的好，他有没有坏处，实在是不多吧，如果真要说一个，那就是好事不会好得没边

以万信转债为例，假如进入转股期了，股价在任意30个交易日有15个交易日股价都高于13.11*1.3=17.04元，公司有权启动强赎，也就是以100+相应的利息强制赎回可转债。这其实就是逼迫你转股，股东看到你有30%以上的盈利了，眼红了，喂！小伙子，差不多了，可以收手了。
所以啰嗦了这么多，我想表达的就是前面的话，可转债是个进可攻退可守的保守投资工具，只要你守得住，基本不会亏，根据过往历史经验，可转债没有一例违约，这么多年也就2,3只是到期付本息了的，其他的都在2,3年左右转股成功，转股成功就意味着盈利30%以上。加上目前市场上还有相当一部分在100以下，所以分散投资的话，未来1,2年内大概率能获取近40%的收益。最后附张集思录的可转债价格图，亲们可以去里面挑，EB的别算在内，这玩意不是可转债！另外辉丰因为公司被证监会立案调查，但起因是环保问题，不是财务问题，所以胆大的轻仓玩玩也没事！