2017中国新三板做市商大会在京成功召开

3月22日，由中信建投证券、东北证券、读懂新三板联合举办的2017中国新三板做市商大会在京成功召开。

这次大会是在新三板首次写入《政府工作报告》，私募做市将正式运行，新三板发展蓝图日益清晰的背景下举办的，是新三板市场规模最大的研讨和交流活动。本次大会的主题为“做市新时代”，股转公司领导、新三板做市商、私募机构、优秀挂牌公司、主流财经媒体等近千余位嘉宾参加了此次盛会。

大会现场，读懂新三板创始人卢山林在致辞中表示，当前，新三板市场的行情不稳定，稳中有升。但是，新三板的发展蓝图逐渐清晰，基础层、创新层和精选层的分层已基本确定。就此，新三板将成为中国的纳斯达克，少数派将获得最终成功。作为少数派中的核心参与者，做市商对推动中国新三板市场的发展，发挥了非常大的作用。

卢山林提出，做市商不仅是新三板核心参与者，最重要的价值发掘者。还是新三板市场最重要的流动性提供者之一。针对当前新三板市场对做市商的一些质疑，卢山林认为，这和做市商在新三板市场发展时间不长，商业模式不太清晰，选择不明确等因素有关。但是，对于大多数新三板公司，做市仍然是价值发现、流动性创造的最佳方式。目前，全世界交易市场最主流的交易制度，仍然是做市交易和竞价交易融合的混合交易制度。

在2月10日监管工作会议上，证监会主席刘士余对新三板的功能做了说明，他指出，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。中信建投执委会委员、董事总经理张昕帆在致辞中提到，新三板的未来可能是土壤功能，苗圃功能只是在短期，这和中国特色的证券市场有关。

他认为，当下，新三板是我国证券市场的短板，但是已经发挥了重要作用。新三板需要不断改革自身，推动市场和金融行业自身的变革，这个过程较为漫长。当下，新三板市场的发展还需要沉淀，监管层出台的多项监管政策，对新三板市场的健康发展非常重要。

对于新三板发展的转板问题，张昕帆认为，转板不是最好的方向。最后，他表示，新三板的制度建设需要广大做市商踏踏实实做好基础、夯实的建设。

在大会现场，东北证券新三板研究中心总监付立春提出，当下要“聚焦再分层，布局TOP精选”的观点。他认为，在2017年2月份，新三板挂牌公司达到1万家之际，新三板扩容创业1.0时代已基本告一段落，新三板即将进入二次创业时代。

他认为，从长期来看，新三板使用量、成交量、灌输率和其他市场还有一定差距，但这只是过去暂时的状态，流动性不足的问题一定会得到解决。对于二次创业的重点或者主线，付立春认为是当前的分层。

企巢新三板学院院长程晓明做了题为《做市商制度：新三板的核心制度》的主题演讲。

他提出，新三板和主板的唯一区别是有无做市商。两者的区别体现在交易活跃程度、股价高低等方面。但他认为，这些区别是政策没有到位而导致。

他表示，要评价做市商，需要等配套政策到位后再说，当前市场流动性缺乏的原因，不是资金，而是缺乏信心。如果要解决新三板当前创新层的流动性问题，不需要做市商，只需要降低个人投资门槛，可以照搬主板。

对于企业的转板，程晓明认为不需要、不应该、不可能。他表示，新三板是有交易的市场，交易活跃后根本不需要转板，至少可以把精选层交易搞活。目前，企业都是去“移板”，转板应是企业在IPO过程中能享受到优待——插队，所以新三板的未来不能寄希望于转板。

在大会现场，中信建投证券交易部负责人戴波做了题为《做市商要为企业提供一揽子服务》的主题演讲。他认为，一个市场没有流动性，难以发挥作用。必须要建立一种机制，让企业自然成长，不能拔苗助长，也不能依靠任何一个决策机构，最终还是要依赖市场机制。

他认为，新三板真正的投资价值在于企业的成长性。因此，不能总寄希望于流动性溢价，就此可能会出现的“高抛低吸”，不利于长远发展。在这样的市场机制中，他认为，做市商应该发挥一些辅助作用。他还提出，做市商不仅要提供流动性，还要为挂牌企业提供一揽子做市商服务。

此外，这次大会设置了私募做市分论坛，并就“2017新三板市场展望”、“ 2017新三板做市展望”、“做市选股与交易策略探讨”、“好企业还该做市吗？”、“券商VS私募做市技艺大切磋”五大主题，汇集了新三板领域资深专家、行业精英进行了深度激烈地探讨，其中包括毅达资本创始合伙人樊利平，同创伟业新三板总经理、合伙人张文军，百合网董事长田范江，浙商创投做市部总经理丁学鹏，东方略董事长仇思念等。

在大会现场，同时进行了三场路演，公司与做市商实现了一对一零距离接触，双方共同挖掘做市等机会。

同时，大会隆重颁布了“2016中国新三板十大最佳做市商”、“2016中国新三板十大新锐做市商”“2016中国新三板十大年度做市人物”三大奖项。

其中，中信证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、招商证券、东北证券、广发证券、中信建投、中泰证券、海通证券获得“2016中国新三板十大最佳做市商”奖项；

九州证券、第一创业、联讯证券、开源证券、信达证券、国海证券、东兴证券、华金证券、中金公司和财富证券获得“2016中国新三板十大新锐做市商”奖项；

中信证券做市负责人张剑霞、申万宏源做市部负责人刘虎、中泰证券做市业务部副总经理郝钢、东方证券股权投资与交易业务总部总经理助理陆江平、中金公司做市业务负责人谭汉豪、兴业证券做市业务负责人唐闻涛、长江证券新三板业务总监宋望明、开源证券做市负责人姚少卿、华泰证券做市业务负责人邵锡栋、招商证券做市部负责人张士宝获得“2016中国新三板年度做市人物”奖项。

文 | 杜东

免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但读懂新三板及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。