【英大期货】盘前点评

【金融】
国债：小幅反弹
周二，国债期货TF1809开盘后小幅走高，盘中持续高位震荡，尾盘涨幅扩大，收于97.615，涨0.17%，成交6628手，持仓12545手。资金利率方面，银存间质押式回购1天期品种涨0.7bp报2.5149%，7天期涨0.8bp报2.6989%。操作方面，宽幅波动，注意风险。
研究员：梁潇联系电话：010-51960426

【金属】
黄金：高开低走，空单轻仓持有
行情回顾，周二夜盘黄金期货主力合约1812收盘270.35，最高270.8，最低270.2.
消息面，“史上最强制裁”逼近伊朗，市场风险上升，不仅拖累伊朗的经济，也危及美国的铁杆盟友欧盟的切身利益，甚至连许多美国企业也未能置身事外。美国国务卿蓬佩奥21日在上任后的首度公开讲话中表示，伊朗如果不改变当前路线，将受到美国“最严厉的制裁”。在此前的5月8日，美国总统特朗普不顾欧洲反对，宣布单边退出伊核协议，并将对伊朗实施最高级别的经济制裁。蓬佩奥21日代表美国向伊朗提出12条新要求，表示伊朗必须遵守新的12条要求才能换取新的协议，并称伊朗将为“保持经济生存”而挣扎。对此，伊朗总统鲁哈尼当晚回怼蓬佩奥：“你认为你是谁，能代表世界替伊朗和其他国家做决定。今天全世界不会接受美国替他们做出的决定”。“史上最强制裁”逼近伊朗，市场风险上升，不仅拖累伊朗的经济，也危及美国的铁杆盟友欧盟的切身利益，甚至连许多美国企业也未能置身事外。
盘面分析，周二夜盘黄金期货高开低走，收盘270.35，收盘5日线之上，但整体走势维持弱势，操作上继续建议轻仓持有空单，上方压力274点，下方支撑268点。
研究员，赵红阳；联系电话0531-81935312铜：美指回调，铜价受振上行
盘面走势，上一交易日沪铜主力1807合约涨70元/吨至51440元/吨，涨幅0.14%。夜盘涨0.95%至51930元/吨。隔夜LME铜涨0.94%至6963美元/吨。
消息面，1、1-4月份，全国电网工程完成投资993亿元，同比下降24.1%。2、国际铜业研究组织(ICSG)最新月报显示，今年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨，1月过剩2.3万吨。ICSG报告称，今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩10.9万吨，去年同期过剩12.5万吨，过剩量小幅缩窄。报告亦显示，全球2月精炼铜产量为186万吨，消费量为178万吨。
现货方面，5月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-平水，平水铜成交价格51180元/吨-51260元/吨，升水铜成交价格51220元/吨-51320元/吨。沪期铜区间震荡，交割货源流入市场，货源增多，持货商挺价热潮退怯，早市报价贴水50元/吨~平水，乏人问津，有持货商为求成交率先调降报价出货，平水铜率先开启下调态势，自贴水60元/吨开始一路滑向贴水90元/吨，午间收盘已闻贴水100元/吨，好铜随之调降至贴水30-20元/吨，午市尾盘已闻好铜贴至40元/吨，湿法铜扩至贴水140元/吨左右，下扩有限。下游继续保持刚需，贸易商的长单交易基本进入尾声，市场活跃度下降，供应的增大令贴水难免扩大。
行情研判，美指连续回落，铜价受振上扬。基本面来看，短期铜市供应充足，下游维持刚需，需求稳定，今日将公布美联储五月货币纪要，或对美元有所提振，预计铜价上行空间有限。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356

【能源化工】
聚丙烯：聚丙烯期货高开低走，现货拍卖持续走高
盘面上看，周二聚丙烯1809主力合约早盘高开后最高冲至9358元/吨，随后大幅下跌，直至昨日结算价附近陷入震荡走势，收于9308元/吨。较周一结算价持平，上涨幅度持平，持仓量44.2万手，较上一个交易日大幅减少16350手，成交量21.3万手。
消息面上，5月22日上午中国神华聚丙烯共拍卖5333吨，较前一日大幅增加，拍卖成交量5039吨，较前一日大幅增加，拍卖成交率94.49%。较前一日小幅增加，现货成交较高，受早盘冲高影响需求较为旺盛。
操作上建议，周二聚丙烯1809主力合约早盘高开后最高冲至9358元/吨，随后大幅下跌，直至昨日结算价附近陷入震荡走势，收于9308元/吨。技术上，5月22日聚丙烯主力合约日线受布林中轨之上，属于多头趋势，周一再次触碰布林线上轨，受到上轨压制后回落，符合我们对近期行情以震荡为主的看法，投机建议短期观望或日内交易为主，合理控制仓位，注意止损。
研究员：曹宇电话：0411-84806588
塑料：原油高位然交投不畅期货弱势下行，空单谨慎持有
上游原材料价格方面，乙烯CFR东南亚报1184-1186美元/吨，较上一交易日持平；CFR东北亚报1259-1261美元/吨，较上一交易日涨10。
现货价格方面，PE市场价格整体震荡走软，下游成交刚需。石化出厂价部分走软。其中齐鲁石化7042报9650元/吨，较上一交易日跌50；扬子石化7042报9800元/吨，跌100；广州石化7042报9750元/吨，持平；茂名石化7042报9750元/吨，持平。昨日PE市场价格弱势整理，市场交投悲观，商家多随行小幅让利，然个别低压受石化涨价支撑，价格略高。终端询盘意向不高，按需采购为主。昨日国内LLDPE主流价格9500-9850元/吨。
技术面上，周二连塑1809合约高开低走，收中阴线。早盘开于9415，开盘后震荡走低，日内弱势运行，最终收盘9340，跌55，跌幅0.59%。成交量较上一交易日减9.1万手至23万手，持仓量减0.1万手至44.1万手。操作建议：昨日塑料收中阴线，短期9300-9550震荡调整，收于20日均线下方60日均线上方，高位空单可谨慎持有，收盘9450止损。
研究员：于鲁波；联系电话：0411-84806918

PTA:原油振荡上行，PTA波段调整
盘面上看，上一交易日PTA主力合约1809低开10点后单边下跌，日盘开盘后继续下跌，尾盘略有反弹，收盘5792，最高5854，最低5758，减仓12.1万手，量增3.6万手。上交易日夜盘平开略上冲后回落，收5798，增仓1.9万手。
现货价格方面，5月22日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格7500元/吨，较上一日持平。5月21日华东地区PTA市场价(高端价)报5850元/吨，较上一日上调10元/吨。PTA现货充足；下游聚酯工厂产销不旺，继续优惠跑量；近期涤纶长丝高开工、高利润、高产销，零星涨价；而短纤工厂降价促销。
消息面上，分析师预计四周美国原油库存将录得连续第三周下降。
装置动态，二季度涉及检修的PTA装置在1460万吨左右，主要集中在5月下旬到6月上旬。福化（原翔鹭）300万吨装置自5月15日起停车检修19天。逸盛大连595万吨/年PTA装置5月21日起检修半个月。上海亚东石化70万吨/年PTA装置5月18日晚间重启。重庆蓬威90万吨/年PTA装置计划5月5日开始检修50~60天。福建佳龙60万吨/年PTA装置故障短暂停车。另外，汉邦石化220万吨和桐昆150万吨装置在6月都有检修计划。按照投产计划，2018年国内PTA无新增产能，2019年470万吨PTA装置最快四季度投放；2018年聚酯新产能投放500万~600万吨，其中第一季度计划投放180万吨左右，而2019年聚酯新产能投放约400万吨，相应年份的增速约为14.8%和8.2%。
综合来看，中东地缘冲突继续，欧佩克月报声明原油库存持续减少接近五年来均值，尤其是IEA提到委内瑞拉产量大减，带动原油持续高位盘升。技术面上看，主力合约PTA1809自突破5500压力位后连续上涨，上周三大幅推高5924后多头获利减仓，之后连续下跌，本周一探底回升后，昨天再度低开下行，盘中创出下跌新低，显示5900上方压力强大，且再次下破5800关键支撑位，行情看空，波段操作可以依托5850位置持有空单。
研究员：曹传明联系电话：0532-85976301

沥青：原油冲高回落，沥青高位震荡
盘面情况：5月22号沥青1812合约收出十字星，开盘3268，最高3310，最低3252，收盘3270，下跌0.12%，持仓减少23558手至46.7万手。
周二外盘美原油指数冲高回落，主力合约7月冲高回落，收于72.13。
现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平；华东地区报价2800元/吨，持平；华北地区报价2800元/吨，持平；山东地区报2850/吨，持平。
观点总结：整体看，北方市场沥青需求将继续萎缩，南方市场需求或有望恢复，沥青将迎来冬储行情，但是上涨动能存疑。技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主。
研究员：王献军联系电话：133863661130536-2986579

橡胶：沪胶减仓上行，暂时观望为宜
盘面上看，周二沪胶主力1809合约减仓上行，尾盘报收于12155元/吨，较上一交易日上涨0.58%，减仓616手，成交60.72万手。
现货价格方面，上海市场16年国营全乳报价在11350（-100）元/吨；越南3L报价11700（-150)元/吨；泰国3号烟片14050（-150)元/吨。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13200(+100)元/吨；顺丁橡胶市场价12800(0)元/吨。
综合来看，国内外产区虽然进入旺产季，但雨水偏多导致目前胶水较少，支撑胶价。操作上建议暂时观望。
研究员：孙彩红；联系电话：010-51960461
【农产品】
玉米：玉米冲高回落，回调做多为主
国内盘面：周二DCE玉米C1809合约震荡下跌，终盘报1769元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.23%，持仓量减少7582手至794254手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨0.58%。
消息面：1、中国商务部于2018年5月18日上午10时宣布终止对原产于美国的进口高粱反倾销、反补贴调查，将使得玉米在饲料中使用比例下降。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1740元/吨，平舱价1775-1785元/吨，较昨日持平。
总结：5月份有800万吨国储玉米拍卖，未来一段时间国储拍卖粮将陆续流入使得市场预期供应偏宽松，但对于优质玉米的供求关系仍偏紧以及拍卖底价使得玉米价格也有支撑。技术面上，玉米1809合约震荡反弹，操作上建议回调做多为主。
研究员：辛君联系电话：0536-8152888白糖：郑糖弱势震荡，建议短线操作
国内盘面：2018年5月22日白糖主力1809合约震荡收跌，开盘5541元/吨，收盘5519元/吨，较前一交易日结算价跌1元/吨或0.02%，成交量49.2万手、持仓量61.3万手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收涨，原糖主力7月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.08美分或0.66％，报每磅12.15美分。
基本面消息：
1.因长时间缺乏大范围降雨，巴西中南部地区今年的甘蔗产量可能不及此前预期。ArcherConsulting将巴西中南部2018/19年度甘蔗产量预估从之前的5.8亿吨下修至5.63亿吨，指因干旱导致一些甘蔗田受损，糖产量料仅为2850万吨，而非此前预期的3050万吨。若预测准确，这将是中南部地区自2009/10年度以来的最低糖产量。
2.近日，印度政府在总理办公室（PMO）召集的高级别会议上讨论了解决因甘蔗丰收和糖价下跌导致市场上的食糖过剩问题的一些干预措施，其中包括创建约300万吨的食糖缓冲库存，制定糖厂向贸易商销售的最低价格-但可能导致额外的费用由消费者来承担，以及提高乙醇价格。
3.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至5月15日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空仓减少7294手，为88311手。期间投机多头持仓量增加6041手，然而商业空单大增18437手，持续抑制价格上涨。总持仓为1028716手，较前周增加28649手。
现货方面：5月22日盘面继续震荡，下午主产区现货报价保持不变，总体成交一般偏好，具体情况如下：南宁中间商站台报价5620-5670元/吨；仓库报价5540-5600元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台报价5660-5670元/吨；厂仓报价5530-5620元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5620-5650元/吨；仓库报价5620-5630元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5630-5650元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5590-5630元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5590-5650元/吨，报价不变，成交一般。云南昆明中间商报价5380-5400元/吨；大理中间商报价5320-5330元/吨；祥云中间商报价5320元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5600元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5850-5950元/吨，报价不变，成交一般。
观点总结：鉴于目前国内压榨已基本结束，库存充裕，供应的宽松且消费不旺等因素对国内糖市形成较大压力。5月22日SR809震荡收跌0.02%。巴西将生产更多乙醇的压力，对原糖构成支撑；食糖新榨季全球供应过剩量预期增加对原糖构成压力。洲际交易所(ICE)原糖主力7月合约周二震荡收涨0.66%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。
研究员：时华丽电话：010-51960418

菜粕：菜粕延续震荡，收十字星
盘面上看，周二菜粕主力809合约震荡整理，尾盘报收于2441元/吨，较上一交易日下跌0.08%，持仓量减少0.2万手，成交54.6万手。外盘方面：周二洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行。7月期约收涨0.3加元，报收532.7加元/吨；11月期约收涨0.8加元，报收519.6加元/吨。
消息面上，2018年5月18日消息：德国农业合作社组织——莱夫艾森协会(DRV)周三称，2018年德国冬季油菜籽产量为412万吨，比上年减少3.3%。该协会上次在4月份发布的报告里曾预计2018年德国冬季油菜籽产量为462万吨。报告指出，国内大部分地区油菜籽作物长势不好。由于近期天气高温，导致油菜籽作物的垂直生长过快，但是枝叶发育不充分，菜籽荚也受到影响。这也是本次调低油菜籽产量的原因。
现货价格方面，国内菜粕偏弱调整，分析其原因主要是：豆粕库存持续承压以及3-4月到港的葵花粕激增，且未来到港量均较大，以及菜粕自身新货上市的压力，菜粕基本面利空，然菜粕近来随豆粕持续下跌，中美贸易谈判结果未明，期货盘面在2420元/吨处支撑较强，或将止跌整理，加之豆粕现货预计止跌企稳，菜粕厂家则观望情绪浓厚，预计短线菜粕价格或将整理为主。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周二全国平均价格为2404.68元/吨，较周一相比下跌5.3元/吨。
综合来看，昨夜美豆震荡下行，现货价格及豆粕等替代品价格震荡回调，天气渐暖，菜粕逐步进入消费旺季，整体看对菜粕价格产生支撑，菜粕行情处于震荡整理，技术上看菜粕开盘后震荡上行，上午小节开始后震荡回落，全天延续之前震荡走势，连续四日收十字星，目前期价已跌至前期震荡区间下沿，预计此位置将有支撑，总体看上涨趋势已被破坏，操作上建议观望为宜。
研究员：王晓赫；联系电话：0536-8223708