期权早报(05-22)

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私油会   2018-5-25 04:12   2328   0
豆粕基本面
周一晚,美豆在中美经贸联合声明之后高开收高,7月合约在电子盘交易时段上冲24美分至1022美分一线回档,场内交易时段回稳巩固性上扬摸高1027美分一线回落,收盘上涨24美分。本次震荡幅度与前次震荡58美分相比,当量不足一半,显示市场对贸易战这个概念已经淡化了,未来美豆的走势将回归市场本身的主导因素。可以适当关注美国大豆种植区天气、USDA种植进度以及周度检验报告和销售报告。
  连粕在周末声明之后的表现相对温和,主力M1809合约围绕2950一线震荡,震荡幅度为41元/吨,震荡幅度相对较小。白盘开盘受到电子盘上涨的影响而高开14元/吨,并没有出现与美豆相反的走势,表明此前连粕的调整已经较为充分,市场反而愿意跟随美豆高开。经历本轮冲击之后,连粕与美豆之间的相关性将逐步回归以往的正相关关系,两者之间的比价也将逐步回归正常区域。
  趋势跟踪策略:M1809中线空头依托3150持仓,收复2990减持。翻越2990短线试探性买入。
  豆油表现相对偏弱。主力Y1809合约受到周末现货坚挺的影响试高遭遇获利盘打压而回落,触及5800关口之后修正,空头增仓压制盘面。午后空头继续增仓封压,一度失守5800关口走低,显示空头此前平仓的部分头寸,又重返市场。夜盘交易时段,空头压力减弱,市场逐步形成对峙状态,持稳概率略大,关注美豆、美豆油冲高对盘面的影响。

豆粕期权成交和持仓数据
豆粕期权新上5月份合约。较上一交易日,豆粕期权各合约的成交量和各合约的持仓量整体均有增加。




PCR分析

目前全合约和主力合约的持仓PCR均大于0.7,认购持仓量依然小于认沽持仓量,说明投资者普遍看跌情绪依旧较大。


含波动率情况



豆粕期权的隐含波动率长期整体处于上升状态,但目前有持续回落。5日、20日隐波均线有明显拐头下降的趋势。
从历史波动率锥可以看出,目前豆粕隐波有回落趋势,已处于75分位数处附近,目前大家对于短期波动率预期偏高,短期内波动率有上下降的可能性。






波动率情况

近数月来豆粕的历史波动率整体是震荡上升,20日和60日整体趋势均有上扬;目前短期波动率短期有上涨的趋势,其中5日均线有较明显反弹的势头。


期权主力合约偏度情况



目前的豆粕期权主力合约偏度在均线附近,偏度较合理,并没有呈现出太明显的趋势或交易信号。


策略推荐


技术面来看,目前豆粕已突破布林线下轨;隐含波动率均在历史高位;不确定接下来会不会开始反弹,为了守住成果,继续推荐9月平值卖蝶式策略,即卖2手2950认购期权、买1手2900认购期权、买1手3000认购期权。






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