30只可转债29只上涨，可转债行情真的来了吗？且看数据说话

2017年，可转债申购新规以来，短短几个月内，市场经历了从全民“狂热”到急剧降温、少有人问津。

但是进入2018年了，可转债的投资价值已被越来越多的机构资金认可。

而且，这份来自机构的“认可”可不是纸上谈兵，已有部分机构资金“真枪实弹”参与进来。
而可转债市场的表现也能证明这一点：截至2018年1月26日（上周五），新规实施后共上市30只可转债，2018年内仅1只下跌。

与A股“牛市难赚钱”的情景不同，转债市场出现了普涨行情，这也与2017年的转债行情有四个不同点：
1、2018年以来仅1只可转债下跌
可转债市场进入2018年后出现了普涨行情，不少可转债已经上涨10%甚至20%以上。

据统计，涨幅超过10%的可转债共有8只，仅1只可转债下跌。

2、资金已开始布局转债市场
据统计，当前基金对于可转债的仓位有所增加，不考虑基金规模变化，当主要参与转债的基金的仓位升至历史中值和最大值时，最多可承接535亿元和1489亿元的供给。此外，目前新申报转债基金共有9只。

3、30只可转债仅5只破发
较2017年近六成可转债破发不同，进入2018年之后，可转债破发行情已开始修复，截至1月26日，新规后上市的30只可转债仅5只处于破发状态。

4、机构开始看好转债市场
与去年下半年谈“转债”色变不同，2018年后多家机构开始唱多可转债市场，认为可转债市场有机会成为市场“金矿”。当前，已有不少基金经理公开表示对可转债市场的青睐。
此外，截至1月28日数据，本周共有4只可转债上市
周一共3只可转债上市：东财转债、天康转债、迪龙转债；
周二1只可转债上市：万信转债。

可转债市场呈现普涨行情
进入2018年之后，A股市场走出了一波小牛行情，不足一个月沪指涨幅达7.59%，超过2017年全年涨幅；但由于A股市场行情分化严重，不少投资者陷入了“牛市也难赚钱”的囧境。

与此不同的是，2018年之后可转债市场呈现出普涨行情，中证转债指数年后涨幅高达9.52%。

不少可转债已上涨10%甚至20%以上的涨幅，而且，2018年以来新上市的30只可转债中仅1只下跌。
涨幅≥15%的可转债共3只，分别为：太阳转债、宁行转债、道氏转债，涨幅分别达到35.3%、19.55%、18%（均于今年上市）；

涨幅在10%-15%之间的共5只，分别为：众信转债、航电转债、济川转债、金禾转债、宝信转债。

从上表可看出，仅蓝思转债在2018年内还处于下跌状态，但相较于其上市首日收盘价，已上涨4.17%。

资金已开始布局转债市场
随着可转债发行数量增加，以及2018年之后转债市场逐渐升温，可转债基金出现了扎堆发行。
2017年共发行40只公募转债，相当于过去5年总和，此外待发行公募转债129只，共计3841亿元。
可转债的投资价值被越来越多的机构资金认可，并且这份“认可”不是纸上谈兵，已有机构资金“真枪实弹”参与进来。
当前基金对于可转债的仓位已有所增加，不考虑基金规模变化，当主要参与转债的基金的仓位升至历史中值和最大值时，最多可承接1489亿和535亿的供给。此外，目前新申报转债基金共有9只。

30只已上市可转债仅5只破发
截至2017年12月中旬，可转债申购新规实施以来共12只可转债上市，破发可转债多达7只，占比接近六成。

然而，进入2018年以后，可转债市场开始转暖。新规以来已有30只可转债上市交易，截至上周五（1月26日），破发可转债仅5只，占比下降至16.67%。

机构开始唱多转债市场
当前，已有不少基金经理公开表示对可转债市场的青睐。

此外，机构看多可赚市场的声音也多了起来：

2017年随着监管规定的变化，转债市场可谓是“重生”之年，转债正式迎来“新时代”。转债市场投资的战略机遇期正在到来。一方面供给红利，随着再融资新规的颁布，转债供给规模迅速上升，更为重要的是待发标的的资质显著改善，转债进入主流产品之列，可以分享到A股优质上市公司的业绩红利；另一方面随着供给增大，玩家增多，市场流动性开始改善，转债市场的一大痛点明显改观，形成正反馈。——中信证券

债券中最看好的品种为可转债，未来最推荐的投资策略为“提高转债或权益占比”。在路演交流中也感受到固收投资者今年对可转债更加重视，另外部分股票和大类资产配置投资者对转债也有关注。——海通证券

2017年以来，股市震荡上扬，转股溢价率波动下跌，达到了相对较低的水平，可转债估值相对较低，未来或将上涨。此外，在震荡行情期间，可转债价格受到股市行情和债券市场行情的综合影响，价格在纯债价格和转换价值支撑附近波动，因此转股溢价率一般高于牛市行情的水平，低于熊市行情的水平。——东吴证券

春季是转债较好的加仓期，加配转债是更好的选择：1.从权益角度来看，一季度进入往往出现春季行情，回顾过往几年的权益市场，每年春季确实存在一些波段行情，主要是几方面原因综合下来的结果：资金面改善，数据真空期，以及机构投资者调仓等。2.从转债市场的角度来看，一季度之后的转债估值容易上涨，主要是供需关系转好。——天风证券

2018年仍是可转债大年
2017年上半年证监会先后推出“再融资新规”和“减持新规”之后，可转债和优先股等股债结合产品成为了市场再融资的“畅销”品种。Wind数据显示，2015年发行的可转债规模约有300亿元，2016年发行的可转债规模约有900亿元，而2017年可转债发行规模达到了2100亿元。
据统计，当前处于“证监会批准”的共有11只，分别是长江证券、大族激光、玲珑轮胎、海利得、皇氏集团、杭电股份、艾华集团、金新农、中化岩土、星源材质、康泰生物；

处于“发审委通过”的共有22只，分别为吉林敖东、利欧股份、新凤鸣、大洋电机、湖北广电、顾家家居、盛路通信、高能环境、广电网络、三力士、鼎信通讯、德尔股份、安井食品、新泉股份、凯中精密、大千生态、千禾味业、凯发电气、天马科技、华通医药、威帝股份、再升科技。

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