期权知识之一：认识期权

期权知识之一：认识期权

1、什么是期权？

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,期权购买方有权向期权卖出方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券，当然期权购买方也可以选择放弃行使权利。

2、什么是期权的买方与卖方？他们分别有哪些权利和义务？

3、期权的构成要素

4、期权的分类
(1)按合约类型：认购期权、认沽期权
认购期权：
是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方买入约定数量的标的证券的期权。
例：进才买入一张行权价格为15元的招宝公司股票认购期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股15元的价格买入该股票。当然，如果合约到期时该股票的市场价格跌到15元每股以下，那可以选择，不买进该股票。

认沽期权：
认沽期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出约定数量的标的证券的期权。
例：进才买入一张行权价格为15元的招宝公司股票认沽期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股15元的价格卖出该股票。当然，如果合约到期时该股票的市场价格涨到15元每股以上，那可以选择，不卖出该股票。

(2)按照行权价与标的资产价格的相关关系：实值期权、虚值期权、平值期权

实值期权：也叫价内期权，是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为有利（即如果立即行权可以获得相应收益）的期权。如果是认购期权，那么行权价小于标的资产价格的期权为实值期权；如果是认沽期权，那么行权价大于标的资产价格的期权为实值期权。

虚值期权：也叫价外期权，是指行权价与标的资产的当前市场价格相比较为不利（即如果立即行权将会导致亏损）的期权。如果是认购期权，那么行权价大于现行标的资产价格的期权为虚值期权；如果是认沽期权，那么行权价小于现行标的资产价格的期权为虚值期权。

平值期权：也叫价平期权，是指行权价与标的资产的当前市场价格一致的期权。

例：某ETF认购期权行权价格是2元，如果此时ETF的市场价格是2.5元，那么这一认购期权就是实值期权；如果此时ETF的市场价格是1.5元，那么这一期权是虚值期权；如果ETF的市场价格是2元，则期权为平值期权。

日常生活中的期权
　　对于国内大部分投资者而言，期权属于新的金融衍生品，但是期权的思想大家并不陌生，日常生活中许多地方都蕴含着期权的原理。

购房合同相当于认购期权
对于签订买房合同的购房者而言，其拥有了在约定的时间以合同中约定的价格购买该房屋的权利，这和认购期权合约十分相似。签订合同所付订金相当于认购期权的权利金。买房合同和认购期权的区别在于买房初始订金本身就是房款中的一部分，因此在付款时将从房款中扣除，而购买期权的花费不会在行权时扣除。

买认购期权相当于融资买股票
　　假设标的股票价格为S元，购买期权花费C元，那么购买认购期权相当于融资S-C元买股票。投资者只需要在前期投入C元，就确定了以特定价格买入股票的权利，也就相当于融资买入股票。

购买认沽期权相当于给所持股票买保险
　　当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。例如，投资者花费一定的权利金买入行权价格为40元的某股票认沽期权，那么当股价上涨时，投资者保留了股票的上涨收益；当股价跌破40元时，投资者可以行使期权以40元卖出股票，从而保证股票的价值不低于行权价。因此，对于投资者来说，认沽期权就如同一张保险单。如果股票不跌反升，投资者所损失的不过是权利金而已。
　　另外，当投资者对市场走势不确定时，可先买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金进行保险。
需要注意的是，如果股价远远高于行权价，即认沽期权是深度虚值期权，那么认沽期权实际上无法对标的股票的下跌风险进行保险，也就是说如果标的股票价格跌破行权价可能性极小，保险价值几乎为0。