可转债市场周报（2018.4.27）

上周（2018.4.23-2018.4.27），可转债市场有66只可转债交易，其中有1只新发行可转债上市。
上周A股市场主要指数持平。而可转债价格平均下跌0.67%，弱于主要股票指数涨幅，见表1。

表1可转债周涨幅和主要指数比较

因为可转债价格下跌幅度小于同期正股下跌，因此65只存量可转债算数平均溢价率上涨0.45个百分点。

转债大事记

新发行可转债
上周新可转债发行1只，参见《新凤转债申购价值分析》。
新上市可转债
上周新发行可转债上市1只，首日涨幅和盈利见表2。

表2新发行可转债上市首日涨幅和盈利
相关信息参见《岩土转债上市定位分析》。

转股价向下修正
4月27日，无锡银行发布《无锡银行董事会关于建议向下修正可转换公司债券转股价格的公告》称：

截至本公告日，本公司A股收盘价已经出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日低于“无锡转债”当期转股价格的80%（8.90元/股×80%=7.12元/股），已满足“无锡转债”转股价格向下修正的条件。
为促进本公司可转债转股补充核心资本，优化资本结构，支持公司长期发展，2018年4月26日，本公司第五届董事会第三次会议审议通过《关于本行A股可转换公司债券转股价格向下修正的议案》，提请股东大会根据募集说明书的相关条款向下修正“无锡转债”的转股价格。向下修正后的“无锡转债”转股价格为审议向下修正方案的股东大会召开日前二十个交易日本公司A股股票交易均价和前一个交易日本公司A股股票交易均价的高值确定，转股价格保留两位小数（尾数向上取整）。如该次股东大会召开时上述任一指标高于调整前“无锡转债”转股价格（8.90元/股），则“无锡转债”转股价格无需调整。
2018年5月18日，本公司将根据公司章程及上海证券交易所相关上市规则召开2018年第二次临时股东大会审议《关于本行A股可转换公司债券转股价格向下修正的议案》。

关于转股价下修的影响，详见《可转债的终极武器》。

评级下调
4月27日，辉丰股份发布《鹏元关于将公司主体长期信用等级和“辉丰转债”信用等级列入信用评级观察名单的公告》称：

下周展望

下周（2018.5.2-2108.5.4）暂无新可转债发行和上市安排。

可转债散列图

截止到上周末，可转债转股价值和对应转债价格散列图分布见图1。

图1转股价值和转债价格关系散列图（点击可放大查看）
图中趋势线为计算机二项式拟合曲线，上方的转债可理解为估值偏高的转债，下方的转债可理解为估值偏低的转债。

溢价率最低排名

债券收益率最高排名

注：辉丰转债正股辉丰股份存在被中国证监会立案调查情况，请注意投资风险。

（个人观点，仅供参考）