每日期货操盘须知,尽在国君期货早评20180516

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国泰君安期货广州营业部   2018-5-25 04:02   2477   0



【股指期货  期指或震荡整理】
今日期指或震荡整理。 IF 主力合约 IF1805 支撑位 3893 和 3878 点,阻力位 3956 和 3972 点; IH 主力合约 IH1805 支撑位 2736 和 2723 点,阻力位 2764 和 2778 点; IC 主力合约 IC1805 支撑位 5960 和 5900 点,阻力位 6080 和 6140 点。 美元涨美债收益率大涨,美股下跌。国内数据生产强,需求弱,目前看市场对经济走向分歧较大,对市场驱动力度有限。官媒发文表示要做好结构性去杠杆。预计今日市场震荡整理走势, 操作上以日内区间思路高抛低吸操作,注意止盈止损。


【国债期货  原油价格高企,期债或弱势震荡】
原油价格高企,期债或弱势震荡。 TF1809 支撑位 97.385 元,压力位 97.975 元; T1806 支撑位 93.760元,压力位 94.320 元。 昨日央行在发放抵押补充贷款( PSL) 801 亿元的基础上,开展了中期借贷便利( MLF)操作 1560 亿元, 市场流动性保持中性。 值得注意的是,原油价格强势, OPEC 月报上调原油需求增速预期,布油冲击 80 美元关口,通胀压力重启, 我们认为期债或弱势震荡。

【黄金 金价震荡,短线操作】
日盘: 沪金 1812 合约日盘开盘 275.00 元/克,最高 275.20 元/克,最低 273.60 元/克,收盘 273.80 元/克,相比上一交易日下跌 1.35 元/克,跌幅 0.49%,日内振幅 1.60 元;成交量增加 16694 手至 84694 手;持仓量增加 7028 手至 305570 手。夜盘: 沪金 1812 合约夜盘开盘 272.00 元/克,最高 272.05 元/克,最低 270.55 元/克,收盘 270.75 元/克,相比上一交易日下跌 3.05 元/克,跌幅 1.11%,日内振幅 1.50 元;成交量增加 1194 手至 85888 手;持仓量增加 7018 手至 312588 手。

伦敦金昨夜下跌 22.76 美元至 1290.44 美元/盎司,跌幅 1.73%,日内振幅 26.29 美元。按汇率折合沪金约为 263.4 元/克,考虑到沪金前期开盘平均升水 7.3 元左右,则沪金可能在 270.7 元/克附近开盘。纽约金 06 合约下跌 23.1 美元至 1290.1 美元/盎司,跌幅 1.76%,日内振幅 26.5 美元;成交量增加 225939手至 461831 手;持仓量减少 5711 手至 246969 手。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 的黄金持仓量保持不变为 856.17000 吨。

短期市场走势弱势; 中期来看市场呈现震荡偏强行情。沪金1812日内关注区间269-273元/克。 日内选择区间269-273元/克短线操作, 0.7止损。

【白银  利率及美元走强,推跌贵金属】
隔夜外盘白银跌势扩大,目前接近此前低点 16.0-16.1 附近,不排除此次回调再次触及的可能;内盘沪银主力 1812 隔夜低开平走,同样逼近此前低点 3686 附近。 隔夜道指跌近 200 点, 10 年期美债收益率大增至7 年新高,黄金重挫 2%,美元大涨; 中国 3 月所持美债增至五个月新高,日本持债量下降;美联储准三号人物重申年内加息 3-4 次,经济强劲未推高中性利率; 美国 4 月零售销售环比 0.3%,连续两个月反弹;美国再对伊朗实施新制裁,伊朗央行行长“上榜”; 受进出口疲软影响,德国经济增速超预期放缓;阿根廷中长期国债拍卖顺利, 比索回涨; 中国 4 月工业增加值提速,零售、固定资产投资、房地产关键指标不佳。操作上, 因昨夜美债收益率及美元走强,金价已破 200 日均线,并将此前平台下沿跌破,目前看形态走差,白银考验此前平台下沿支撑,多单离场。


【铜  现货走弱,铜价承压】
日盘:沪铜主力 1807 合约开 51290 元/吨,最高 51470 元/吨,最低 51060 元/吨, 收报 51210 元/吨,跌 350 元/吨, 跌幅 0.68%, 成交减少 17982 手至 18.7 万手,持仓减少 2224 手至 21.6 万手。夜盘: 沪铜主力1807合约开51000元/吨,最高51050元/吨,最低50690元/吨,最终收报51870元/吨, 跌340元/吨,跌幅0.66%。

伦铜开6870美元/吨,最高6905美元/吨,最低6765元/吨,尾盘收报6810元/吨,跌73美元/吨, 跌幅1.06%。

美国 5 月纽约联储制造业指数好于预期和前值,美联储官员对经济增长充满信心;中国 1-4 月固定资产投资(不含农户)同比增速创 1999 年以来新低,但房地产和开发投资整体表现良好。 从现货来看, 现货供应宽松,下游刚需采购,现货升水有所下滑。 总的来看, 宏观面整体趋稳, 但现货报价回落, 下游企业采购积极性下降, 判断沪铜 1807 合约价格维持震荡, 支撑 50600 元/吨,阻力 51500 元/吨。

【铝  供需面缺乏指引,关注累库速率】
近期俄铝事件归于平静, 市场重新寻找新的交易逻辑, 铝市的焦点转向通胀预期和产业上的供需基本面。近日原油大涨, 宏观逻辑在通胀预期和利率冲击中做选择,短期市场情绪恐不稳。 沪铝近日表现纠结,基本横盘整理,近期供需面没有进一步恶化, 铝锭库存累库的速率有触顶回落的迹象, 但改善的幅度也极为温和,供需面缺乏明确指引。操作上, 短时建议观望。

【锌  下游采购积极性极差,价格承压震荡】
日盘:沪锌主力 1807 合约开 23480 元/吨,最高 23795 元/吨,最低 23450 元/吨,收报 23780 元/吨,涨 225 元/吨, 涨幅 0.96%, 成交增加 38448 手至 43.1 万手,持仓减少 22766 手至 25.1 万手。夜盘: 沪锌主力1807合约开23695元/吨,最高23750元/吨,最低23630元/吨,最终收报23655元/吨, 跌125元/吨,跌幅0.53%。


伦锌开3057.5美元/吨,最高3089.5美元/吨,最低3044元/吨,尾盘收报3060元/吨,涨5美元/吨,涨幅0.16%。

美国 5 月纽约联储制造业指数好于预期和前值,美联储官员对经济增长充满信心;中国 1-4 月固定资产投资(不含农户)同比增速创 1999 年以来新低,但房地产和开发投资整体表现良好。 从现货上看, 部分炼厂出货增加, 但下游企业采购积极性较差,市场交投一般。总的来看,沪锌短期或将偏弱震荡。


【镍  震荡偏强】
镍矿供应仍相对偏紧,镍矿方面价格仍有较强支撑。镍铁方面及不锈钢市场预计节后走势仍以稳为主。市场仍看好中长期镍在新能源汽车电池中的应用,未来需求存在想象空间。 短期来看, 经历调整后镍价重回强势,震荡偏强思路为主。操作上, 偏多操作思路。
【铁矿石  震荡偏强】
铁矿石主力 I1809 合约开盘 487.0 元/吨,最高 494.0 元/吨,最低 479.5 元/吨,收于 485.5元/吨,较昨结上涨 1.5 元/吨,成交 322.6 万手。


粗钢 4 月产量再创新高,铁矿实际需求好于市场预期,供需两端边际改善仍在持续,偏强震荡思路为主。

【螺纹钢热卷  高位震荡】

螺纹钢主力 RB1810 合约开盘 3673 元/吨,最高 3715 元/吨,最低 3636 元/吨,收于 3681元/吨,较昨结上涨 9 元/吨, 成交 501.5 万手。

热卷主力 HC1810 合约开盘 3775 元/吨,最高 3818 元/吨,最低 3745 元/吨,收于 3796 元/吨,较昨结上涨 27 元/吨, 成交 71.0 万手。

近期市场成交较 4 月整体有所减弱,昨日统计局 4 月粗钢日均产量再创新高, 引发市场对于过高供应担忧, 短期或有盘整需求,震荡思路为主。

【硅铁锰硅   震荡】
5 月 15 日硅铁期货主力合约震荡偏强。主力 SF1809 合约开盘 6718 元/吨,最高 6786 元/吨,最低 6686 元/吨,收于 6748 元/吨,较昨日结算价上涨 74 元/吨, 涨幅为 1.11%,成交 20.9 万手,持仓21.7 手。

5 月 15 日锰硅期货主力合约延续反弹。主力 SM1809 合约开盘 7272 元/吨,最高 7376 元/吨,最低 7232 元/吨,收于 7318 元/吨,较昨日结算价上涨 102 元/吨, 涨幅为 1.41%, 成交 13.4 万手,持仓 9.8 万手。

钢厂招标成交好转, 市场依然偏紧, 库存偏低,对价格存在强支撑。 但价格上涨, 刺激硅铁合金厂满负荷生产,因此硅铁合金谨慎偏强。 硅锰方面, 锰矿价格继续走弱, 但7100-7000已经打到内蒙的确合金厂生产成本附近,因此硅锰合金短时间得到支撑,因此震荡思路为主,但黑色系近期表现强势,硅锰合金或在情绪面得到带动,反弹或延续。

【焦煤焦炭  追多谨慎】
焦煤合约 JM1809 开盘 1,258.5 元/吨,最高 1,295.5 元/吨,最低 1,249 元/吨,收于 1,270.5 元/吨,较上一交易日结算价上涨 12.5 元/吨,成交 523,382 手,持仓 353,444 手。焦炭合约 J1809 开盘 2,083 元/吨,最高 2,130.5 元/吨,最低 2,061 元/吨,收于 2,102 元/吨,较上一交易日结算价上涨 23.5 元/吨,成交 537,948 手,持仓 333,914 手。


观点: 周二焦炭期货价格持续上行,环保是 2018 年做空的最大软肋,因为该问题很难证伪,又对供应影响巨大。短期利多情绪仍将继续发酵。 但需要注意现货市场利润兑现盘的抛压。操作建议: 追多谨慎。

【动力煤  追多谨慎】
动力煤合约 ZC809 开盘 631.20 元/吨,最高 638.20 元/吨,最低 623.60 元/吨,收于 632.60 元/吨, 较上一交易日结算价上涨 7.20 元/吨,成交 624,536 手,持仓 387,266 手。

观点: 市场延续强势调整,回调幅度有限。 尽管电厂库存仍然在高位,但贸易商心态良好,囤货待涨的意愿较强,在旺季预期兑现前,下跌空间有限。操作建议: 追多谨慎。


【玻璃  短期震荡,日线级别下跌尚未结束】
FG1809 合约开盘报 1361 元/吨,收盘报 1364 元/吨,较上一交易日上涨 7 元/吨,涨幅 0.52%。最高价1370 吨,最低价 1353 吨;成交量 219140,持仓 300556 手,较上一交易日增 6260 手。

短期震荡, 下跌尚未完全结束。 下方支撑 1300-1250,上方压力 1400-1430.

【豆类  多粕/豆少增,多油持有】
日盘: 豆一 1809 报收 3728 元/吨,较昨结跌 42 元或 1.11%;豆粕 1809 报收 3028 元/吨,较昨结跌 29元或 0.95%;豆油 1809 报收 5766 元/吨,较昨结跌 42 元或 0.72%。夜盘: 豆一 1809 报收 3683 元/吨,较昨结跌 66 元或 1.76%;豆粕 1809 报收 2948 元/吨,较昨结跌 93元或 3.06%;豆油 1809 报收 5742 元/吨,较昨结跌 42 元或 0.73%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 07 月合约报收 1016.2 美分/蒲, 跌 1.4 美分或 0.14%; CBOT 豆粕 07 月合约收盘报 381.5 元/短吨, 跌 5.8 美元或 1.5%; CBOT 豆油 07 月合约收报 31.11 美分/磅, 跌 0.19 美分或 0.61%。

观点: 从月度级别看, 主要逻辑:( 1) 5 月 USDA 报告下调新作豆类库存消费比,影响偏多;( 2)中美贸易战情况;( 3)豆粕现货偏弱能否逐步好转;( 4)油粕强弱关系; 预计豆类价格逐步好转。 从日线级别来看,周二国内油脂油料依旧偏弱( 菜油仍相对偏强), 仍以“油强粕弱”为主。 豆类虽然反弹乏力(夜盘跌幅较大),但是考虑到其价格水平不仅已经回到贸易战之前,而且也接近前期的起涨位置;同时由于油粕价格快速下跌,压榨利润也将走低,预计将逐步放缓压榨水平; 所以预计下方空间也有限(短期以技术性以及情绪性抛压为主)。 隔夜美盘, 美豆微跌,美豆粕和美豆油收跌。 预计今日国内豆类偏弱运行。(个人观点,仅供参考)a1809 上方压力位参考整数关口 3700,下方支撑位参考前期缺口位置 3640; 多单少量逢低增持;m1809 上方压力位参考压力位 2964,下方支撑位参考隔夜低点 2932; 多单少量逢低增持;y1809 上方压力位参考隔夜高点 5778, 下方支撑位参考隔夜低点 5732; 多单持有。
【白糖  窄幅整理】
日盘: 郑糖 1809 合约收盘 5476 元/吨,较前收盘跌 9 元/吨, 跌幅 0.16%,成交 28.3 万手( -18.6 万手) ,持仓 58.5 万手( +0.7 万手) 。夜盘: 郑糖 1809 合约收盘 5492 元/吨,较前收盘价涨 16 元/吨, 涨幅 0.29%。

纽约 ICE#11 原糖 07 月合约报 11.53 美分/磅, 涨 0.27 美分, 涨幅 2.40%; 对应的配额外进口成本 4940元/吨附近( 90%关税)。

窄幅整理, 短线交易。 SR1809 合约支撑参考 5400-5500 元/吨,阻力参考 5700-5800 元/吨。

【菜籽类  油强粕弱,短线操作】
昨日美豆走势偏弱, 菜粕较大幅度下跌、 菜油弱势震荡为主。 菜粕方面, 单边主要跟随豆粕走势,近期中美贸易战情绪缓和、国内豆粕胀库、南美货币贬值等均拖累价格, 昨日大幅下跌, 菜粕自身基本面来看,菜籽原料供应无忧,压榨利润持续维持高位, 后期水产需求将逐渐进入季节性旺季, 近期现货无成交,对价格也有所拖累, 预计菜粕短期弱势震荡为主,关注水产需求的启动时间及本周中美贸易磋商进展。菜油方面,下方支撑较强, 中长期来看菜油在油脂中基本较好, 后期供应逐渐偏紧, 近几日震荡整理为主, 预计今日菜油仍以震荡走势为主,中长期仍有上涨空间,价格下跌即是买入机会。 另外, 5月16日开始菜油期货合约最小变动价位由2元/吨调整为1元/吨。操作上建议菜粕短线操作、菜油区间操作。 RM1809支撑位参考2400,阻力位参考2450; OI1809支撑位参考6550,阻力位参考6650。

【棕榈油  震荡整理】
日盘:昨日棕榈油主力 1809 合约收盘 5074 元/吨,较前日收盘价涨 4 元/吨, 涨幅 0.08%, 全天成交 25.9万手,持仓减少 5024 手至 53.6 万手。夜盘: 棕榈油主力 1809 合约收盘 5072 元/吨,较昨日收盘价跌 2 元/吨,跌幅 0.04%。

马来西亚 BMD 市场 7 月收盘 2430 林吉特/吨,较昨日收盘价涨 0.58%。

昨日马棕走势偏强, 国内棕榈油震荡走势为主。 上周MPOB发布4月份报告,从数据来看, 4月马来棕榈油产量155.8万吨,预期157.4万吨; 出口154万吨,预期148万吨; 库存217.4万吨,预期223万吨,产量和库存均不及预期,报告利多。 近期原油走势偏强,生物柴油用量预计增加,对棕榈油价格也有所提振,近几日棕榈油价格低位反弹; 受国内豆粕胀库、南美货币贬值等影响粕类近期走势偏弱,买粕空油资金离场对油脂价格有所支撑。 但棕榈油目前处于季节性增产周期、需求也不乐观,预计反弹高度也将受限。 本周棕榈油上涨动力略显不足,期价震荡整理,预计今日仍以震荡走势为主。

【鸡蛋  现货价格企稳,期货窄幅震荡】
jd1806 合约收盘 3699 元/吨,较昨收盘-16 元/吨( -0.43%);成交量 0.59( -0.18)万手,持仓量 0.99( -0.15)万手jd1809 合约收盘 4021 元/吨,较昨收盘-89 元/吨( -2.17%);成交量 18.24( +9.84)万手,持仓量 14.21( +0.59)万手全市场成交 20.84( +10.41)万手,持仓量 23.10( +0.48)万手指数 30 日年华波动率 25.8389%(过去三月平均为 21.4228%)

随着气温逐步升高, 鸡蛋产蛋率下降, 鸡蛋可存储时间也随之减短,养殖户、蛋商及下游终端等各个环节库存大多均处于低位,预计短期内鸡蛋价格或止跌趋稳。主力合约 1809 时间太远,市场运行逻辑受预期影响大, 目前 1809 在 4000 以上窄幅波动,预计 1809 难跌破 4000,考虑逢低做多。

【原油  高位震荡】
INE 原油期货主力合约 SC1809 夜盘收涨 0.45%,报 472.70 元。

中东地缘冲突目前仍是市场是市场关心的热点, 油价在众多不确定性的利多因素下预计将持续保持高位震荡的走势。目前巴以问题仍在发酵, 暂时未爆出对油价有更大影响的消息, 但是它的存在一直在刺激整个中东紧绷的神经;伊朗核协议问题已经促使欧洲和美国出现了分歧, 预计市场仍待美国后续行为才做出反应。

【PTA  有望保持强劲势头】
观点:短期偏强震荡,中期存在压力,长期高位运行。短期( 5 月中下旬-6 月):美国退出伊核协议虽已落地,但 PTA 自身基本面即将改善, PTA 加工费有望走高。 5 月初由于美国退出伊核协议导致油价大涨, PTA 在成本的支撑下也因此跟涨。尽管当前美国退出伊核协议事件已经落地。但对 PTA 而言,利多的之后还有利多。在目前原油基本面尚可, PTA 装置检修以及聚酯需求良好的情况下, PTA 工厂成品库存将持续减少, PTA 有望继续走高。中期( 7-8 月):利多的尽头是利空, PTA 存在调整压力。进入 7 月,随着前期在 PTA 涨价过程中聚酯工厂主动补库 PTA,聚酯工厂的 PTA 库存也因此高企。然而 6 月过后,聚酯工厂需要面对 2 个月的淡季。在淡季的情况下,聚酯工厂自身成品库存存在压力。此外,前期停车检修的 PTA 装置也会逐渐复产。因此在聚酯工厂成品累库, PTA 供应增加的情况下,聚酯工厂更不会愿意主动补货原料 PTA, PTA 工厂成品库存将积累,PTA 价格将面临一定压力。长期逻辑( 9-12 月):从成本支撑角度来讲, PTA 重心依然高位。油价占了 PTA 价格的 75-90%.在全年65-70 美元/桶的油价(WTI)水平下,即使不算 PTA 加工费, PTA 的最低绝对价格也在 5300 元/吨。因此,全年而言, PTA 难以出现持续性的下滑, 5300 元/吨反而是做多机会。

【天胶  低位震荡】
日盘: RU1809 合约开盘价 11560 元/吨,最高价 11660 元/吨,最低价 11325 元/吨,收盘价 11440 元/吨;成交量 678582 手,持仓量 552476 手,较前一交易日增加 12566 手。夜盘: RU1809 合约开盘价 11430 元/吨,最高价 11445 元/吨,最低价 11330 元/吨,收盘价 11400 元/吨; 下跌 30 元/吨, 跌幅 0.26%。

日胶 1810 合约开盘价 191.9 日元/公斤,最高价 192.4 日元/公斤,最低价 187.7 日元/公斤,收盘价 188.1日元/公斤;成交量 4292 手,持仓量 9499 手。

我们认为: 截至夜盘收盘 09-01 价差扩大收至 1995 元/吨, 1905 开盘 13700。 盘面升水全乳现货 800 元/吨,升水混合胶现货 700-850 元/吨。 昨日 1805 最后交易日, 期现价差迅速收敛,月间价差约束拖累 09 合约下行, 预计主力合约日内仍将以震荡走势为主,区间 11000-12000 之间,建议投资者短线操作,震荡思路。














【LLDPE  延续震荡走势】
塑料期货日内窄幅整理, 市场观望气氛加重。 L1809 合约开盘于 9460,最高 9470,最低 9405,报收于9440( -0.63%),成交 17.24 万手,持仓 45.13 万手。

日内现货市场气氛偏弱,石化报价涨势中止,各地区市场价格出现小幅松动,价格在 50-100 之间。煤化工方面,受到转产影响,仅个别线性货源,高压低压成交低迷,几乎全部流拍。商品方面,市场震荡向上,品种间明显分化,塑料观望气氛加重,成交大幅萎缩。目前,石化仍处于检修期, 供应压力不大,但现货成交有所转弱,且目前贸易商与港口库存消化较慢,多头气氛或随着检修的结束而终结。操作上, 重要阻力位在 9700 附近,考虑逢高分批布局空单。

【PP  后市压力逐步增大,中期震荡市】

昨日 PP1809 合约开盘报 9229 元/吨,收盘报 9220 元/吨,较上一交易日上涨-55 元/吨,涨幅-0.59%。最高价 9240 元/吨,最低价 9160 吨;成交量 229882,持仓 409818 手,较上一交日增加-24498 手。

短期有压力, 周线级别看仍然是宽幅震荡格局。 短期上方压力 9350-9400,下方支撑 9100、 8950。

【甲醇  高位震荡】
观点:短期高位震荡,中期存在压力,长期宽幅震荡短期( 5月中下旬):目前西北和港口甲醇库存低位,后期又难以累库,甲醇易受消息面的影响易涨难跌。中期( 6-8月):就甲醇需求而言,我们认为在需求坍塌的周期中甲醇下游需求并没有持续好转的动力。此外6-8月份是甲醇传统淡季,甲醇下游MTO(甲醇制烯烃)装置的例行检修也会减少甲醇需求。就甲醇供应而言,随着后期春检装置的复产以及甲醇新装置的投放,甲醇供应将会增加。因此在需求不可持续的情况下,供应压力将导致价格向下拐头。长期逻辑( 9-12月): 9-12月是甲醇装置的检修高峰期,同时甲醇环保检查以及天然气限气,醇基燃料需求增长会使甲醇供增需减。从终端需求看,地产成交弱势,全年终端需求偏弱运行,全年价格难以有较好表现。但目前看价格已经反映在期货对现货的深度贴水中。所以预计期货价格将会在一个宽幅震荡的行情中运行( 2400-2800元/吨)。


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