期权周报2018.05.21

[h1]1品种相关热点[/h1]国际方面，阿根廷举行全国范围的罢工活动，以对嘉吉年初的裁员表示抗议。由于收割期间天气降水，布交所预估阿根廷大豆产量3600万吨，之前预估3800万吨。因洪水导致驳船运输放缓，近期运抵美湾载有玉米和大豆的驳船运费上涨。

国内方面，因豆粕胀库影响，近来国内油厂开机率下降，截止5月11日当周全国各地油厂大豆压榨总量147万吨，降幅1.01%，而出货不好令油厂豆粕库存仍居于高位，该周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量121万吨，虽然较上周的122万吨略有下降，但远高于上月同期的79万吨，也高于去年同期的87万吨。且据Cofeed实时调查统计，2018年5月份国内各港口进口大豆预报到港141船904.2万吨。

[h1]2豆粕期货、期权周行情分析[/h1]大连盘豆粕主力1809合约收报于2961元/吨，较上周3074跌113元/吨。

数据来源：Wind
展望后市，由于进口大豆盘面榨利尚可，油厂积极买豆，后续大豆到港量十分庞大，6月份大豆到港最新预期980万吨，7月份最新预期1000万吨，后期油厂只要豆粕不胀库的，都会积极开机。

上周隐含波动率高于30日历史波动率，随着豆粕价格有所回落，隐含波动率维持震荡。

数据来源：Wind（隐含波动率(ImpliedVolatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。）

数据来源：Wind（隐含波动率(ImpliedVolatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。）
期权交易策略中美正式第二轮磋商，关注后续国内豆粕现货库存、美豆主产区天气情况，逢高构建熊市看跌价差组合；波动率高位震荡，关注九月合约和七月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。