50ETF缩量回调，期权隐波走高

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一、聊观点：
周五50ETF开盘小幅冲高，遇10日均线回落，随后维持低位震荡，尾盘再次跳水，最终在5日均线下方缩量收跌0.75%，周k在60周均线下方收缩量小阴线。

周末主要看点是中美贸易谈判进展，网上分析很多，总体而言，初次交手，双方互报底价，尚未谈拢，后续这个仍可能是黑天鹅频发点。从期权市场隐波也能看出，上周5月期权隐波水平整体高于6月，并且越远月份隐波水平越低，与正常情况刚好相反。一个可能是技术上50ETF低位横盘已久，随着均线下行，震荡空间已不大，存在变盘可能性，另一个则是国际动荡、美元走强及中美贸易摩擦增强了投资者对股市风险的担忧。

目前来看，银行板块均线走平，仍在窄幅震荡；保险板块在20日均线下方低位震荡；证券板块相对最强，但随着60日均线下行，上方压力逐渐变大。而50ETF经过周五的回调，再次逼近2.60附近，今天可以重点关注2.60附近支撑，上方压力可以参考10/20日均线。

从期权持仓变化来看，认购认沽持仓继续增加，但看不涨增幅周五少于看不跌，可能是市场预期50ETF在2.60附近，会再次遇到支撑反弹，预期偏强震荡。从5月期权最大持仓来看，认购认沽还是在2700处持仓最大，市场多空分歧较大，短期仍然没有明显方向。从隐波来看，5月认购隐波再次高于认沽，可能是卖认沽相对认购较多，压低了认沽隐波，期权市场情绪偏多。

期权操作上，负delta多出的认购义务仓可止盈，继续拿着5月卖出宽跨组合策略。

二、聊期权：
周五认沽认购成交量比84.04%，市场情绪稍偏谨慎。从持仓量变化来看，认购持仓较前一日增加3.35%，认沽增加5.32%，看不跌增幅多于看不涨，50ETF预期偏强震荡。

从5月持仓变化来看，认购仍在2650处增仓最大，压力有下移迹象；认沽在2450处增仓最大，此处支撑仍在强化。

5月期权持仓量变化（红柱认购）
从5月持仓分布来看，仍是认购在2700处积聚，认沽在2700处处持仓最大，标的短期还是没有明显方向。

从波动率来看，30日历史波动率继续回落至19.81%。期权隐波走高，5月认购隐波再次超过认沽水平，期权市场情绪偏多。5月隐波水平整体高于6月。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周五成交560998张，其中认购成交304832张，认沽成交256166张，认沽认购比84.04%。总持仓1519462张，认购持仓965847张，认沽持仓553615张。认购持仓较前一日增加31350张，同比增加3.35%；认沽持仓较前一日增加27983张，同比增加5.32%。

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