两市持续上行，期权市场谨慎情绪升温

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，强势格局明显。

IF主力合约IF2101支撑位5365和5381点，阻力位5452和5435点；IH主力合约IH2101支撑位3704和3715点，阻力位3764和3753点；IC主力合约IC2101支撑位6433和6453点，阻力位6537和6517点。

前20大席位期指持仓变动

A股震荡中继续攀升，成交额连续三日突破1万亿元。银行、保险股复苏。央行定调2021年十大重点工作，其中明确：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。近期国内病例有所增多，政策面维稳基调将进一步延续。美股方面，三大股指涨跌不一。投资者大举买入对经济敏感的公司股票，抛售大型科技股和美国国债，因为押注政府支出将大幅增加。当前市场牛市看涨预期浓郁，在没有外力打破这种预期的情况下，预计市场多头格局延续，操作上逢低做多为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：
周三两市继续上行，沪指收涨0.63%，创业板收涨0.55%，北向资金净流出2亿。招行大涨4.67%，茅台、隆基持续新高，带动50ETF收涨1.50%，300ETF收涨0.90%。

从波动率来看，标的收涨，隐波大涨，沪市50ETF波指收涨至20.94%，300ETF波指收涨至20.79%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐涨，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端回升。虽然标的持续上涨，但认购隐波并未出现去年7月的追涨现象，谨慎情绪反而较前一日稍有升温。

操作上，持有30%仓位1月3500认沽义务仓未动。观点不变，风水轮流转，终于轮动到银保地三傻了，继续跟随趋势，温和看多标的，仍可选择则沿标的支撑位卖认沽，或牛市认购价差策略。重点关注50ETF5日均线支撑及及大金融动向。

三、期权波动率及持仓：
周三vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权认沽认购成交量比51.52%，期权市场情绪仍是极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但认沽看不跌持仓增幅更大，期权市场预期偏强震荡。

从1月持仓变化来看，认购在3900处增仓最大，认沽在3700处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在3700处持仓最大，认沽在3500处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至15.90%，60日历史波动率微涨至14.95%，均处于近三年偏低位置。从波动率来看，标的收涨，隐波大涨，沪市50ETF波指收涨至20.94%，300ETF波指收涨至20.79%。沪市50ETF1月平值认购隐波收涨至19.08%，认沽隐波收涨至22.57%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交3429608张，其中认购成交2263525张，认沽成交1166083张，认沽认购比51.52%。总持仓2755080张，认购持仓1361132张，认沽持仓1393948张。认购持仓较前一日增加5493张，同比增加0.41%；认沽持仓较前一日增加96967张，同比增加7.48%。