为什么波动率会升？标的涨认沽不肯跌？

今天的行情和前几天有些不同，早盘，标的开始了继续拉升，认购期权一度大涨，轻度实值认购5250上涨超过600元。虽然后来有所回落，但我们发现，认沽并没有明显的下跌，甚至上午，还一度是红色的。

而今天的波动率，还有一定的上升。

那么，波动率为什么会上升呢？
从最基本的说法来看：

上图是我期权入场以来（2016年8月）到5月份的50ETF走势和期权论坛波动率的叠加，我们可对照行情和波动率的走势看出波动率的一些升降规律，2017年1-4月份，50ETF窄幅震荡4个月，波动率一路走低到了8%，在标的上涨阶段，波动率的上升是标的到了上涨的中后期，加速上升阶段。
而标的快速下跌阶段，波动率是快速飙升的，但只要没有继续快速下行，波动率是会快速回落的。
我们先看上涨阶段波动率飙升的情况，
2017年5月底波动率从8%一天暴涨到12%，这阶段标的的走势是这样，前面震荡4个月，随后上涨，在快速上涨阶段，波动率飙升：

再看2017年11月波动率飙升时，标的的走势是这样的：

再看2018年1月底，波动率上升前，以及2月份大跌时，标的的行情：

再看2019年2月份波动率飙升前的行情：

而截至目前，波动率一路走低，没见上升的趋势。

再看2017年1-4月，波动率缓慢下跌到8%的时候，标的的情况：

50ETF在2.3-2.4元，一毛钱的范围内震荡了4个月，区间振幅为5.34%。

7月份之后，50ETF的走势是这样的，且振幅越来越小，波段机会越来越少。

波动率是交易出来的，是果不是因，期权的定价公式里，其他不好解释的价格波动，就塞到波动率里来。

抛开希腊字母，波动率可以和下面这些因素有关：

标的波动的幅度。当标的每天涨跌经常在5分钱之上，虚值一档的期权很容易变成平值，这时候波动率应当较高，做过美股期权的投资者会有体会。2017年1-4月，50ETF每天波动在1分钱之内，2019年3-5月，经常波动5分钱以上，波动率自然不可同日耳语。
买卖方力量的对比。当买方力量较强时，买买买，波动率就上去了，买方对未来前怕狼后怕虎，卖方力量又比较强大时，波动率就会一路打压。
群众口袋的丰裕程度。从上面1个月到期的3月份平值期权的价格高达1000元来看，那是因为很多投资者在2月份赚了大钱，随便买个30万元虚值认购眼睛都不眨，而到了5月底，估计很多的买方在3-5月都收获甚微。要从银行卡里掏本金出来买期权，和从期权账户的浮盈里出钱，那感觉是不一样的。
大家对未来的预期。经历过大涨又调整之后，再叠加一些外部因素，大家的预期与2月份已经有所改变，当时许多人摩拳擦掌要进入股市——牛市来了，现在很多人更多是谨慎观望的态度，进入股市的资金少了，存量资金的博弈，热点的缺乏，自然会对情绪有影响。

现在，上面那些条件满足呢？

而上午的认沽不肯跌，认购大涨，其实就问个简单的问题，就好理解：

如果你是卖跨，面临追保，你怎么处理？