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随着可转债连续出现破发行为，甚至出现了一只上市当天破发并且最高价从未高过100元成本的可转债之后，可转债的申购率直线下降，弃购率直线上升，直接导致可转债的中签率出现超级飙升。
飙升到什么程度呢，原来的可转债假设你顶格申购，大概每10个人就会诞生一个幸运儿，这个幸运儿可以中一签，缴纳1000元，上市之后无风险获利20%，然后大股东获利套现砸盘，大家跟着一起跑，冲锋买高价的那个晾在山顶上。但是现在的可转债，比如最近的一个蓝思转债，10个申购者就会有10个人可以中签，中签率100%，而且每个中签者不止中一签哦，平均值是中3.3签。。。
换言之，中签率提升了大概33倍，这么高的比例完全可以称之为飙升，前一段时间我们热议的还是可转债破发的事情，本来只是说说，包括我，当时也说过因为大股东不锁定，获利20%就必定砸盘，而且可转债发行实在太密集太多了所以破发是早晚的事，不过破发那一天真来的时候，我也惊讶了一下，来的实在是太快了。而现在大家热议的并不是可转债破发了，那已经不稀奇了，大家热议的是可转债发行失败的可能性。
啥，可转债还能发行失败，那是什么鬼，按照当前规定，当弃购总量占据发行总量的30%的时候，则判定发行失败，整个打回去，正常缴款的70%的人也原路退款。假设原计划发行10亿，因为顶格申购的缘故，有500亿申购量，这个时候挑选其中10亿说你们中签了，缴款吧，但是最后只募集来7亿，另外3亿选择放弃申购，这个时候就判定发行失败了。因为少量弃购券商直接包销了，当出现如此巨大的缺口的时候券商是顶不住了，设立这个规定也是为了保护券商以及维护金融市场的稳定。
好了，大家就看热闹吧，反正现在无脑申购可转债已经没什么利差了，剩下的操作空间那也是非常精细的数据研究来进行套利，无脑套利的空间已经不存在了，有那个精力还不如直接去买正股呢，何必买正股衍生的可转债，真对那票面的一丁点利率感兴趣，还不如直接去买国债呢。
那接下来我们看看下周的大盘，我本周三晚上说过，60分钟级别的全面共振反弹+部分90分钟级别的反弹开始了，但是这个反弹只有部分高手可以做，普通散户就别碰了，所以公开的操作上就放弃这个，看别人热闹即可。
但是实际上，这个60分钟级别并没有带来什么反弹，本周四和本周五，加起来也只能算横盘，其中还有周五IPO大减速的影响，本周五宣布IPO是5家，募集24亿元，和之前相比募资量大大减速。这个消息是周五晚上公布的，但是周五白天有了一波较大拉升，也许中国90%的资金都不会知道IPO的消息，不过有一个机构会知道，那就是国家队，他和证监会本身就是一家的，瞒谁也不会瞒着国家队啊，那可是国家的资金。
所以扣除这个因素之后，这个60分钟级别就真的只能算横盘了，那么我们从大势来看，本轮下跌，跌最惨的是上证指数，跌最轻的是创业板指数，因为前期上证涨的多，而创业板一直没涨。下面开始上图教学，首先看看上证指数。

我们可以看到，一直被5日均线压制，单边下跌，没有一天的收盘价比5日均线高，重心是一天比一天低，再看看创业板。

创业板倒是不错，出现了一个明显的企稳动作，这才比较像是反弹的迹象。总的来说，即便是最弱的上证指数，下跌速率也是非常慢的，如此缓慢的下跌，基本可以判定是上涨途中的回调，而上涨途中的回调有什么征兆，征兆就是三段下跌，我们以2016年12月底的下跌为例，深成指的走法最为清晰明了。

图中可以看到，三段下跌是最标准的走法，先跌一段，再反弹一次，然后再跌一段，这是比较强势的走法，上涨途中的回调，如果是熊市那就不止3段下跌了，正常是5段，有的7段也未尝不可，1930年道琼斯曾经出现过月K级别的5段大型下跌之后再来一次5段下跌，十年大熊市，大盘的市值缩水到只有最高点的9%，惨绝人寰。
然后，今年4月份还有过一次回调，也是标注你的3段下跌，如下图，上证和创业板也大体如此，大差不差。

所以我有个预感，这里有可能结束第一段的下跌，开始第二段的反弹，然后才开始最后的第三段下跌。
概率挺高，按理说是可以操作的，但是这里有个比较尴尬的地方就是，第二段的反弹是无法预计高度的，反弹到20日线有可能，反弹到10日线也有可能，甚至只横盘不涨就算反弹了那也有可能，毫无任何规律可言，能弹多少全靠运气。
那么这个二段反弹有2个把握方式，第一个就是当发觉有机会的时候，趁低买，只要买的足够低，那么就算横盘不涨，也有那么利差可以赚，1%吧。第二个就是彻底放弃二段反弹，只考虑三段下跌之后的大底机会，不去做刀尖舔血的事情，万一中间这段的反弹肉比较多，那也就看看别人，恭喜下他，仅此而已。
我这个人比较保守，只喜欢稳定的套利，冒险的事情通常不喜欢做，所以倾向于第二种，彻底无视这一轮反弹，周三晚上我就说过无视反弹，只不过周四周五一直横盘不动而已，而下周反弹的概率再度增大，所以我重新强调一遍。不过可以额外增加一个补充方案，如果下周完全不涨，再度下滑，不涨先跌的话，那么当跌到3230-3250区间的时候可以买3成玩玩，1%就扔掉，就当做个中间t了。如果是先涨后跌的话，那么完全无视，跌多少都不买，认真等三段跌之后的见底信号。