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“去年今日此门中，人面桃花相映红”，虽不愿重提旧事，但思考和总结是对未来最负责的做法。去年6月12日，沪指一举达到5178点，直指6124点，正当每个人都欢呼迎接新高时，一场杠杆资金连锁崩盘再次为所有股民敲响警钟。今年，又到了6月12日，明天也将迎来端午节后的第一个交易日，而从这个交易日起A股也将迎来十分密集的“事件窗口期”。 或许您听说过A股的欧洲杯魔咒，从2000年至今，凡是欧洲杯期间，A股皆以收跌告终，您可以说这是扯淡，但至今统计学上两者的相关系数等于-1。好吧，那么看些靠谱的事件，6月15日之前国家统计局即将公布零售与固定资产投资等重要宏观数据，6月15日当天，A股的MSCI之旅是以联姻还是分手告终也将揭晓，同日美联储又将牵动全球神经开始议息，6月23日又将揭晓英国脱欧的公投，6月底之前深港通是否启动的消息也或将落地。到了这里，您怎么想，怎么看？其中不乏有利好也有利空，任何人都无法100%的预测股市，否则我一定会怀疑随机游走的理论基础。
那么，在这样的密集事件驱动下，您是增持还是减持，是空仓还是满仓呢？我想或许最好的答案并不在股市中，而在期权市场中，而最典型的事件型期权策略便是跨式策略（Long Straddle）。 跨式策略，刚接触期权的投资者不要害怕，我们用通俗的语言说就是“双买”策略，也就是买一份认购期权，也买一份认沽期权，我们可能知道看大涨买认购，看大跌买认沽。那如果我觉得市场目前涨跌方向不明，但由于事件驱动不是大涨就是大跌，我应该怎么办呢？对了，聪明的投资者或许就明白了，就是同时买一份认购和一份认沽。在下图中，认购期权就是红色的虚线，而认沽期权，就是蓝色的虚线。它们一合成，就变成了绿色的实线，也就是这个V字形的实线。这个V字形说明了什么？我们可以看到，横轴以上是盈利，横轴以下是亏损。如果股价发生大跌，接近于零的时候，就赢钱了。股价发生大涨的时候，也同样赢钱了。所以，这个策略对于股价大涨或大跌的时候，都可以赢钱。
我清楚地记得去年股灾6.15到7.8期间，正在广州推广培训时一位投资者这样问道：“股市如此崩盘，我天天想赌反弹，但有害怕还来一根100点的长阴，该怎么办？”面对这样的问题，我想答案只有一个，那就是“双买”策略，因为我们心里都知道在千股跌停，流动性已经极为枯竭的市场上，股票很期货已经没法操作，也不能实现Long Gamma的目标，而期权合约却流动性依旧不错，既然你知道不是千股涨停就是千股跌停，那自然就应该跨式策略（既买认购又买认沽）。下表展示了去年6月18日买入某跨式后到了6月29日时的每日盈利情况。可以看到在千股跌停惯性和监管层各类利好政策的博弈下，跨式策略在7个交易日的累计收益率达到了47.82%。
好了，看过“双买”策略在股灾期间表现后，我们回到目前的现实中来。目前，两市持续弱势震荡，甚至在5.10到5.30期间，沪市竟然在60点的箱体内窄幅震荡15个交易日。我想从哲学的角度说，物极必反，否极泰来，一个从来温和不发火的人一旦发起火来那是很恐怖滴，所以一个充分换手积蓄能量的指数在5.31最终以一根长阳打破了局面。 当然你可以说哲理是虚的，那么我们用统计数据说话，如果最近15日内最高价与最低价的相对幅度不超过3%，则定义这15日为“极其弱势震荡”，那么从2006.1.1到至今，一共出现过18次“极其弱势震荡”，那么在“极其弱势震荡”后的5日内，最高涨跌幅度超过1.3%的次数一共有15次，超过2%的次数一共有11次，超过3%的次数一共有8次，由于期权具有杠杆性，近月平值期权的杠杆倍数一般在20-50倍不等，1.3%的标的涨跌幅，会引起认购或认沽期权25%-65%的涨跌幅，2%的标的涨跌幅可以引起认购或认沽40%-100%的涨跌幅，因此在“极其弱势震荡”的行情后期使用“双买”策略，然后短期内平仓，可以在大概率下获得单日较好收益。
那么，如今端午假期已经结束，今年5月31日后的沪指再次呈现出5天不阴不阳的走势，欧洲杯开始了，MSCI要揭开面纱了，美联储要开搞了，英国人又要作了，于是乎！关于昨天提到的“双买”策略，节前最后一天埋伏做该策略的人今天笑了！从单价500元成本到800元的市值，60%的单日收益！今天开盘就做该策略的人也笑了！从单价550元成本到800元的市值，45.5%的单日收益！It’s really truth！ | 
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