2018年4月20日，上海期货交易所发布关于开展铜期货期权仿真交易的通知，预示着我国首个工业品期权产品铜期货期权即将落地。
专家指出，上市铜期货期权产品，能够为铜产业链相关企业提供更加精细化的风险管理工具，提高企业风险管理的灵活性，同时完善国内铜期货市场的投资者结构，有利于我国在国际金融中心建设中提升铜的国际定价话语权。
上市铜期货期权具有成熟的标的市场，作为国内最早一批与国际市场接轨的金属产品，经过多年发展，上期所铜期货品种的国际影响力近年不断扩大，期货交易规模较大，市场流动性较好、投资者结构相对成熟的特点也受到业界普遍认同。
上期所铜期货期权仿真交易合约
合约标的物
阴极铜期货合约（5吨）
合约类型
看涨期权，看跌期权
交易单位
1手阴极铜期货合约
报价单位
元（人民币）/吨
最小变动价位
1 元/吨
涨跌停板幅度
与阴极铜期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份
与上市标的期货合约相同
交易时间
上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所规定的其他时间
最后交易日
标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日
到期日
同最后交易日
行权价格
行权价格覆盖阴极铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤40000元/吨，行权价格间距为500元/吨；40000元/吨＜行权价格≤80000元/吨，行权价格间距为1000元/吨；行权价格＞80000元/吨，行权价格间距为2000元/吨
行权方式
欧式。到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请
交易代码
看涨期权：CU-合约月份-C-行权价格
看跌期权：CU-合约月份-P-行权价格
上市交易所
上海期货交易所
欧美铜期货期权合约要点
为方便投资者参与，上期所认可中国期货业协会期权知识测试结果、保证金监控中心开户验资结果和期货公司的开户验证结果。也就是说，凡是在大商所、郑商所、上交所开立期权交易账户的客户，均可在上期所开立期权账户。
但是，与大商所豆粕期货期权、郑商所的白糖期货期权所采用的美式期权行权方式不同，铜期货期权采用欧式期权。美式期权在合约到期日及到期日之前的每个交易日都可行权，而欧式期权仅在合约到期日行权。
美式期权与欧式期权作为期权的两种行权方式，在衍生品市场共同存在，表明二者各有优势，没有绝对的优劣之分。上期所相关负责人表示，经认真研究之后认为欧式更适合铜期货期权，也得到了包括江铜国贸、铜陵有色、云南铜业等大多数铜企业的支持，管理风险的不确定性较小，符合铜企业的需求。
为与标的期货价格波动相匹配，铜期权合约采用分段式的行权价格间距设计，将行权价格间距与行权价格区间值的比例保持在1-2%左右。当行权价格小于等于40000元/吨时，行权价格区间距为500元/吨；当行权价格大于40000元/吨，小于等于80000元/吨时，行权价格区间距为1000元/吨；当行权价格大于80000元/吨时，行权价格区间距为2000元/吨；
从国际惯例和市场交易需求来看，行权价格数量以挂出的行权价格能覆盖次日期货价格波动范围为原则。铜期货期权标准合约行权价格应覆盖标的期货上一交易日结算价上下1倍当日涨跌板幅度对应的价格范围。
据上期所网站介绍，LME铜期货期权是美式期权，规定自成交日至最后行权日（declaration day,交割月第一个周三)的任何一天都可以行权。LME铜期货均价期权（Traded Average Price Option, TAPO）是亚式期权，其规定该期权持有者只能在期权到期月份的行权日（交割月最后一个交易日）行权，行权时买卖双方交割两个期货合约，一个是价格为行权价的期货合约，另一个是同月份但价格为当月成交均价的期货合约。
COMEX铜期货期权是美式期权，规定自成交日至最后交易日（期权合约月份前一月倒数第四个交易日)的任何一天都可以行权。COMEX铜均价期权是欧式期权，规定只有在合约月份的最后一个交易日行权。
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