期权论坛

截止午盘收盘，棉纱涨2.51%，原油涨2.15%，沪铝涨1.12%，热卷涨1.02%，橡胶涨0.88%，沪铅涨0.65%；跌幅方面，硅铁跌2.31%，晚稻跌1.66%，焦煤跌1.18%，苹果跌1.14%，塑料跌0.53%。

　　苹果期货上行空间有限
　　“近期不少机构投资者都到陕西、河南等地调研，此番苹果期货暴涨有基本面配合，但涨到这个程度，内在原因应不止于此。”宝城期货金融研究所所长程小勇称，寒潮导致苹果减产情况是期货价格高涨的导火线。不过，一方面苹果产地遭遇天灾，但另一方面现在很多地方苹果库存依然存在滞销情况，两个现象形成基本面供需背离，使得未来行情判断很难通过单纯减产来定义。
　　他认为，苹果期货上涨和资金链投机有很大关系，借助减产因素有一个正向推涨作用。苹果的延伸产业链不是很成熟，产地实际种植面积大小也很难判断，市场整体把控不清，所以上涨很可能已超过实际供需基本面的调节效应。此外，当前农产品中只有苹果涨得比较厉害，其他种植类产品相对比较平淡，所以苹果的炒作因素也较大。
　　“目前苹果现货价格在每斤3.5元到4元左右，这个价格还比较适中。但如果期货价格持续上涨，那么到7、8月份，国内苹果的价格就要翻番，这个情况出现的可能性不是很大。”中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田接受记者采访时称，苹果是水果中唯一一个期货产品，这也是近日暴涨的主要因素。
　　减产预期刺激棉花上行“当下棉花市场本身就是干柴烈火，在去库存周期下，夹杂着众多中短期利多驱动，处于一点就着的状态。”中粮期货研究院副总监付斌表示，本身国内存在约300万吨/年的刚性产需缺口，随着储备棉去库存速度加快，市场炒作远月缺口的逻辑清晰；目前皮棉销售已过70%，1805合约在5月15日刚完成摘牌交割，实货和仓单压力减轻，有利于发动多头行情。
　　中信期货分析师王燕指出，近日有调研团在新疆进行调研，从前几日调研情况看，低温及大风天气对棉苗伤害较大，存在减产预期。
　　“2018/2019年度是全球和中国棉花市场去库存的第四个年头，受益于消费崛起和产量削减，去库存周期持续，支持价格震荡上涨。”付斌说。
　　据USDA预计，2018/2019年度全球产量下降27.1万吨至2638.6万吨，消费增加102.2万吨至2731.1万吨，期末库存下降97.1万吨至1823.4万吨。2018/2019年度中国产量下降10.8万吨至587.9万吨，消费增加32.7万吨至903.6万吨，期末库存大幅下降164.4万吨至727.6万吨。

此文观点仅做投资参考，具体行情走势以盘中变化为主

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