什么是波动率倾斜？

请问什么是波动率倾斜？volatility skew？有什么用处

呢？

叶少 · 2016-6-2 09:25:59

简单地说，在balck-scholes的模型世界里，波动率是恒定的，但是现实中同一到期日不同行权价的期权的b-s 波动率不一样，外盘通常是价外put的隐含波动率高于价外call，可以理解成市场对于put的溢价，也一方面反映出市场在股票被抛售时的恐慌程度更高因而波动率更大。另一种理解为机构投资者（long only）通常会买put来保护自己的多头头寸所以put的自然需求较高。概率上可以理解为标的物的概率分布带有skew

叶少 · 2016-6-2 09:26:52

不同资产, 有的呈现vol skew，有的呈现vol smile，这和这种资产的属性有关

叶少 · 2016-6-2 09:27:46

vol smile从概率上可以理解成标的物概率分布的fat-tail，在一些市场如外汇市场，美元兑欧元这样的汇率由于不经常有方向性的恐慌（比起股票大跌，欧元大贬值或美元大贬值都可能引起恐慌，增加波动性），所以有时看不出明显的skew然后带有smile

叶少 · 2016-6-2 09:28:52

因为方向性的问题，股票市场呈现skew，外汇市场呈现smile。equity是因为长期来看股票价格是上涨的，但是commodity价格可能升高或者降低，所以equity的put demand多，call demand少。conmodity两个差不多。

叶少 · 2016-6-2 09:29:32

但是在利率市场，不一定用b-s作为标价模型，很多是用normal vol的，低汇率环境估计呈现skew会多点因为往上空间比较大啊。大宗商品市场是正常的微笑一般。

shuijing · 2016-6-2 11:47:29

对相同行权价，不同到期日的期权来说，往往是近月波动率高，远月波动率低，这是什么原因造成的？

永安期货 · 2016-6-2 17:58:37

shuijing 发表于 2016-6-2 11:47
对相同行权价，不同到期日的期权来说，往往是近月波动率高，远月波动率低，这是什么原因造成的？

波动率都是交易产生的，交易员认为近期有大事发生，自然波动率就高了

鬼谷子 · 2016-6-9 22:12:43

波动率倾斜，学习了，有点难度

小清晰゛ · 2017-7-4 02:49:18

楼主的帖子不错

我的名字叫小飞 · 2017-7-4 02:50:42

质量帖哪

通荷 · 2017-7-4 08:45:50

期权论坛质量贴

phyfun · 2017-7-4 10:57:12

回复永安期货:

回复 shuijing :一般是近低远高吧，近高远低一般是近月有增加波动率性的事件发生。

LLW9BiP4Sg · 2017-7-4 10:59:18

shuijing 发表于 2016-6-2 11:47
对相同行权价，不同到期日的期权来说，往往是近月波动率高，远月波动率低，这是什么原因造成的？

这个不一定

LLW9BiP4Sg · 2017-7-4 10:59:28

shuijing 发表于 2016-6-2 11:47
对相同行权价，不同到期日的期权来说，往往是近月波动率高，远月波动率低，这是什么原因造成的？

有时候是这样的

notfly · 2017-7-4 11:12:37

回复 shuijing:

第一点不论国内外波动率结构长时间都是升水结构就是远月高近月低这个成因我理解是你谈半年之内的平均波动这个是没人说的清的所以远月的波动率都是向着历史均值靠拢近月一般相对更受HV影响较大而大多数时间HV是相对偏小的本质就是HV和IV的回归
第二点你说的这种情况是非常常见的尤其到期时间差别很大的月份这其实是同执行价不同月份的delta不同你注意观察平值的一般不会有这种情况一般delta越小偏的越厉害所以你看临近到期期权的微笑或者偏度就会更厉害