【华泰金工林晓明团队】上周AlphaNet超额收益1.10%——人工智能选股周报20201227

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 华泰金融工程  2020-12-28 00:22  9757  0

林晓明 S0570516010001
         SFC No. BPY421    研究员
李子钰 S0570519110003 研究员

报告发布时间：2020年12月27日

摘要
上周周频调仓AlphaNet相对中证500超额1.10%
今年以来周频调仓AlphaNet模型表现较好，该模型上周超额收益为1.10%，今年以来超额收益为27.78%。模型2011年回测以来年化超额收益率为20.91%，信息比率为3.41，Calmar比率为2.3。模型构建的组合当前PE_TTM为33.78倍，PB_LF为7.81倍，ROE(单季度，未年化)为4.77%。

今年双周频调仓“遗传规划+随机森林”相对中证500超额26.92%
双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型上周超额收益为0.71%，今年以来超额收益为26.92%。模型2011年回测以来年化超额收益率为18.59%，信息比率为2.87，Calmar比率为2.81。模型构建的组合当前PE_TTM为48.6倍，PB_LF为9.33倍，ROE(单季度，未年化)为4.95%。

今年公募中证500指数增强基金平均超额收益为10.84%
截至2020年12月25日，公募沪深300指数增强基金上周平均超额收益为0.03%，最近一个月平均超额收益为0.24%，今年以来平均超额收益为5.68%。公募中证500指数增强基金上周平均超额收益为0.69%，最近一个月平均超额收益为1.51%，今年以来平均超额收益为10.84%。

今年以来股票多空类私募基金收益率中位数为28.13%
私募数据有一周延迟，截至2020年12月18日，今年以来，股票多空类私募基金收益率中位数为28.13%，宏观对冲类私募基金收益率中位数为31.76%，阿尔法策略类私募基金收益率中位数为15.68%，沪深300增强私募基金收益率中位数为24.88%，中证500增强私募基金收益率中位数为23.39%，CTA私募基金收益率中位数为25.71%。有投资顾问的沪深300增强私募基金和中证500增强私募基金超额收益率中位数分别为9.53%和32.04%。无投资顾问的沪深300增强私募基金和中证500增强私募基金超额收益率中位数分别为2.77%和3.87%。

风险提示：通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。

周频调仓的AlphaNet模型近期表现
本章跟踪周频调仓的AlphaNet模型(全A选股，中证500行业市值中性)。模型近期表现如图表2~图表8所示。

双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型近期表现
本章跟踪双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型(全A选股，中证500行业市值中性)。模型近期表现如图表10~图表12所示。

图表13为基于量价的人工智能选股模型详细回测绩效。

图表14展示了“遗传规划+随机森林”模型中重要性排名前十的因子

公募指数增强基金近期表现
我们选取公募基金旗下的34只沪深300指数增强基金和24只中证500指数增强基金，分析指数增强产品的业绩表现。图表15展示了近期沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金按规模加权的平均超额收益情况。

图表16和图表17展示了规模排名前5的沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金。

私募基金近期表现
以2020年12月18日为最近取得净值的时间，我们选取Wind数据库中以下6类私募基金：

1.    股票多空：“投资策略”为“股票多空”的私募基金，共77只。
2.    宏观对冲：“投资策略”为“宏观对冲”的私募基金，共81只。
3.    阿尔法策略：“投资策略”为“阿尔法策略”的私募基金，共134只。
4.    沪深300增强：“简称”包含“沪深300”关键字的股票型私募基金，共13只。
5.    中证500增强：“简称”包含“中证500”关键字的股票型私募基金，共149只。
6.    CTA：“简称”包含“CTA”关键字的私募基金，共68只。
图表18展示了近期以上5类私募基金的收益率中位数情况。

对于中证500增强基金和沪深300增强基金，我们再将其划分为以下两类：
1.    有投资顾问：“投资顾问”字段非空的基金。
2.    无投资顾问：“投资顾问”字段为空的基金。

图表19和图表20展示了有、无投资顾问的私募中证500增强基金和沪深300增强基金的超额收益中位数情况。

风险提示
通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，若市场规律改变，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，归因较困难，使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。

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