展望2021的一个投资方向，可转债，抓住！

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Hello，我是成帅康

今天，学到一个重要的新观点跟大家分享。
对投资可转债有兴趣，希望之后能赚钱。尤其是，有些最近浮亏比较多的读者。务必仔细阅读。
-01-惨淡的可转债市场
最近一阵，可转债表现比较惨淡，看到一些投资群里买了可转债的朋友上蹿下跳，大喊大叫

集思录上，100块以下的可转债，一眼望不到头。
其中：价格最低的亚药转债，已经跌到了70块以下；（这是可转债历史上的最低价格）
AAA的本钢转债，已经跌到了80以下。（这是AAA级转债的历史最低价）
90以下的“广汇转债”，一天之内跌幅超过6%。直接跌到80以下。（90以下可转债的跌幅，至少进TOP3）
新债上市两三天，就从120跌到100以下。甚至有些新债，现在上市当天就开始“破发”。……
这些异样，仿佛都在告诉我们：可转债要“变天”了。

集思录显示，一共有338个可转债，跌破发行价的高达58个，破发率高达17%！
但如果这样想，以发行价买100个，只有17个不赚钱，其他都赚钱，赚钱概率依然高达83%
-02-先说结论
可转债正逐渐开始，步入低估区域，展现更强的投资价值。
如果接下来，下个月继续下跌。我会不留现金的大踏步入场建仓，分散更多的可转债，当然不会超过20个，因为管不过来
如果在可转债建仓完成后，下跌10%，我会借父母钱投资
不能借钱炒股，但可以借钱买债券+期权。（纯属歪理学说，借钱投资是不靠谱的）

-03-判断可转债市场的依据-中位数价格
我以前学到的可转债平均价格来判断高估还是低估，现在我学到了更加适合当下市场的中位数价格来判断高估还是低估

这就是大佬们常说的“投资不能闭门造车，要保持阅读学习。”市场是变化的，投资体系，也是要不断进化的

至于为啥，我们一点点来说

中位数和平均数，可能有不少读者不懂两者的区别
简单解释一下

假设，现在市面上有5只可转债。它们的价格分别是：80，60，100，80，200。
如果是平均价格。那就是把它们加起来，除以5，对吧。也就是（80+60+100+80+200）/5=104
104元，就是这些可转债的平均价格。小学三年级数学，很简单。

但如果是中位数价格，就不是这么算了。
而是直接取这其中，排名中间那只的价格。
比如，上面这5个数。
价格从小到大，依次是60，80，80，100，200。那就取排名中间（第三个）的价格，也就是80。
80元，就是这些可转债的中位数价格。

-04-中位数价格-为啥？
那为什么，现在是要学中位数，而不是用平均数了呢？
原因是在于，目前的可转债市场，相比之前。变化是比较大的。
一些价格特别高的，特别极端的可转债。它们拉高了可转债的平均价格，造成了可转债市场高估的假象。

比如，市面上有一只可转债，叫做“英科转债”。它当前的价格，是2092元。
是的，你没看错。是两千多，不是两百多。
如果市场上，只有5只可转债。其中有一只是英科转债。
即便其它5只可转债，都只有80元。如果你去算平均价格，会算出来平均价格，将近500元。从而得出“可转债市场非常贵”的结论。
——而这个结论，显然是荒谬的。
你不能因为有一只很贵的可转债，就说可转债整体很贵。
此时，如果使用“中位数”。会得到中位数价格，是80元。从而得出“可转债市场便宜”的结论。
——这个结论，更加贴近事实。绝大多数可转债，确实是便宜的。

之前，我们学的使用的平均价格去评估可转债整体的贵贱。它是相对是准确的。
但现在的可转债，相比一两年前，数量几乎翻了两倍。不同的可转债，价差也拉的更大。高价可转债的价格，也更加极端。
所以，现在这个时间点。使用中位数来评判可转债的贵贱，是更加科学的。
-05-仓位
花了很多时间，让大家初步理解这个知识点。我觉得是很有必要的。
因为接下来的结论，相对就简单很多了。
之后的晴雨表，会根据可转债【中位数价格】，来确定转债动态平衡仓位
100元以下 100%仓位100-110元 80%仓位110-115元 60%仓位115-120元 20%仓位120元以上 10%仓位
截止到今天收盘。可转债的中位数价格，为110.05元。——处于60%-80%交界的位置。
所以，就有了开头。我觉得可转债整体，开始逐渐步入低估区域的观点。
当然，利用中位数价格的评价方法。也只是我学到的比较简单好用的方法。
评判的维度，还有很多。比如，100元、90元以下的可转债占比，换手率，平均到期收益率等等。
这些指标，也有一定的帮助。但整体来说，中位数价格，我觉得是当前最直观，最好用的。
所有的这些数据，全都可以在集思录上查到。如果你有这方面的兴趣，也可以自己研究。

-end-

到这里，今天的主要内容，就说的差不多了。
最后，给大家一点建议吧。
从历史的角度看。
虽然现在，可转债相对之前已经便宜了不少。但距离历史上最黑暗的时候，确实还有不少距离。（比如，2018年10-12月）
因此，可转债有可能会继续下跌。这一层心理预期要有。
对于害怕风险，跌怕了的读者来说。我个人的建议，是选择一些防御型强的转债。
比如：银行、国企类的可转债。这类转债相对来说，下跌的幅度会更小。跌到95，基本就是极限。
对于有一些风险承受能力的老司机来说。去捡一些70、80的低价可转债，也未尝不可。（当年涨到200多的利欧转债，就曾经跌到过78）
但切记，一定要摊大饼。分散投资永远是最重要的原则。
比如，我最近就捡了一个80多的转债。
这两天也跟大家一样，不太走运，跌到70多了，小亏一些。
但因为是分散，仓位很小，买的很少。所以亏损几乎可以忽略不计。
随着可转债这边，吸引力逐渐显现。2021，我也会多花一些时间，在可转债这边。
我知道，现在很多小伙伴，现在心里不太好受。

尤其是一些最近可转债投资新人。刚下水，就遭受了社会的毒打。
本来只想赚个小钱，却一下浮亏了5%，甚至10%。
但，经历风雨，方见彩虹。无论是投资，还是生活，都是一样的。
现在的亏损、下跌，是对大家人性的考验。
想在可转债上赚到大钱。这一关，你早晚是要过的。
奖励就是赤裸裸的赚钱，不要害怕，因为我们比别人强一点就好了
我也会陪着大家。一起经历这些至暗时刻，再一起见证光明的到来。
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时间：2020-12-20入场时机：当沪深300、中证500中任意一个的PE和PB同时满足：
1. PE处于近十年数值的0-50%区间内；2. PB处于近十年数值的0-20%区间内；则认为沪深300或中证500处于低估状态，此时可以入场投资。

此时不可以入场筛选条件：获取最近连续5年ROE>=15%的股票；剔除周期股；剔除基本面转坏的公司；定理一、二、三验证；删除PB和PE分位点大于50的股票；注：基本面转坏：最近的年度营收增长率，最近的年度净利润增长率，最近的季度营收增长率，最近的季度净利润增长率，四项中有一个为负就剔除。定理一：连续两年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就要警惕。定理二：连续两年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题。定理三：如果一家公司的流动负债远大于流动资产的话，说明这家公司已经非常接近于破产了。定理四（不用来检验白马股）：当一家公司的经营活动现金流量净额远大于净利润的话，说明这家公司可能有隐藏的盈利能力，有可能是座金矿。定理五（不用来检验白马股）：自由现金流是衡量公司现金流情况的指标，代表着公司真正能自由运用的资金，比净利润更真实，更难作假。

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