惊呆！这才是可转债最近暴跌的真正原因！

今天可转债市场又是哀嚎一片，照例先来一份鸡汤：

熊猫目前持有3800张广汇转债，1500张鸿达转债，1000张洪涛转债，1000张荣泰转债、800张久其转债、500张吉视转债、500张齐翔转2、还有一些少于500张的大饼仓位。且短期均未有卖出打算。

你们可以计算一下，我猜今天我可能比大部分小伙伴们损失的多，鸡汤完毕。

好吧，还是正经讨论一下最近可转债市场暴跌的原因。

本质是两个字：缺钱。

容我慢慢分解。

可转债兼具股票和债券两种特性，也就是股性和债性。

如果跌了，那么原因肯定为：1、债性弱了。2、正股下跌。

1）债性弱了。

主要有两种可能，一种市场无风险利率提升，另一种是可转债信用度下降。

这次明显是后者，很多投资者开始悲观的认为，一些可转债最终即将违约。

这么想也不能说完全没有道理，从之前企业信用债的违约，到现在的某些可转债大股东疑似违约，都在透露出信用收紧的现状。当前金融政策导致没有那么多水（钱）放出来，使得部分企业借新债还旧债困难，这种悲观的情绪最终也传导到了可转债身上。

今天我看到广汇转债跌幅大于广汇汽车的时候，心中其实还是有一丝慌乱的。猜测是不是广汇汽车还有一些未知的利空没被爆出。但是后面看到不少低价转债跌的都比正股多，顿时心宽了一些——这完全就是对财务状况不好的公司的可转债的无差别恐慌抛盘。

那么可转债最终是否会违约呢？我不排除未来可能有极少数可转债出现违约的情况，但是绝不会像现在价格所表现出来的那么悲观。

紧缩的信用环境缺钱导致可转债的债性弱了。

2）正股下跌。

今年的股市几乎完全是机构抱团行情，也叫好赛道行情。只要机构觉得好的股票，就会涨到天上去，正所谓结构性牛市。

结构性牛市换一种说法就是：结构性熊市。因为虽然2020年各大指数上涨不少，但是居然有接近一半的股票是下跌的。

这种结构性行情终于在12月份演绎到了极致，因为市场的钱不够多，所以出现了非常明显的跷跷板行情。

除了消费（白酒）、新能源车、光伏是大幅上涨之外，其他的行业几乎都是下跌的。

当前可转债的正股有这些行业吗？有，但是数量很少。绝大部分的可转债所属行业都是处于市场边缘化的粪坑赛道。

正股这么萎靡，可转债能好吗？

说到底还是没有足够的钱支撑起大范围的牛市行情。

市场缺钱导致可转债正股跌跌不休。

......

原因搞清楚了，那么如何解决缺钱的问题呢？我不知道，因为我也很缺钱啊。

开个玩笑，说这么多，只是想告诉大家可转债虽然最近价格跌了很多，但是主要是由缺钱引起的，如果未来有一天经济/市场流动性充足了，这些对可转债很悲观的观点，也会慢慢被人遗忘。

所以如果你现在不是很缺钱的话，我不太建议割肉手上的可转债。

相信未来会更好，不香吗？

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