三十年经验的期货股票市场大鳄告诉你：没有逻辑，就远离这个市场！

导读：
本文作者陶阳，1993年开始做期货，已有近30年的交易经验！以下内容根据作者在某高端论坛上的讲话整理，他将告诉你市场中获利逻辑的重要意义！一起来看吧~
一定要看老外的书我从1993年开始做期货，前十几年主要还是在探讨投资的哲学问题。1998年的时候，我已经赚回来了几千万，但是对于投资如何能够做到持久的盈利，经过这些年我自己的体会，我觉得还是要看一些书。如果大家都要像我们当年这样一步步去交学费做上来，我觉得是得不偿失的。我觉得应该给大家推荐一些书，一定要看老外的书，我不多推荐，我觉得这两个人的书是一定要看的，一个是巴菲特的《滚雪球》，一个是索罗斯的《炼金术》，他们已经把自己的投资形成一种体系，并完整地介绍给大家。为什么不建议大家看中国人的书呢？你看看在座的大佬就知道了，年纪大的都在四五十岁，都在忙着赚钱，还没有时间沉下心来写书，所以我不建议看中国人写的书。
摸索适合自己性格的交易体系另外，我觉得每个人都要根据自己的性格建立一套投资体系。这个很重要，因为我在期货公司做了差不多有20年，所以我对投资者是怎么赚钱和亏钱的可以说是非常清楚，而且因为我自己一直也在做交易，一直在观察。很多人是怎么把钱输掉的，或者赚了很多钱后，怎么又把钱输掉的？我想提醒一下大家，在期货投资当中，要有一个良好的仓位控制，因为我们是做杠杆交易的，仓位控制特别重要。每个人的交易手法是完全不同的，假设我们在同一波牛市当中或者同一波熊市当中，每个人的仓位控制各有不同，不要因为大家说是一个熊市，就闭着眼睛去抛，因为你的仓位控制和别人不一样，而且放在账户里的钱的仓位控制也不一样。比如说像我，我的钱基本都在投资市场里面，但有的投资者可能90%的钱不一定得存在银行，但是是很安全的，他用10%的钱来博一个5倍、10倍的收益。所以你不能看他账户里的钱，你得看他对整个资产的风控。其实这个东西也不能光靠看，你自己需要摸索一套适合你自己性格的交易体系。所以我觉得看牛市熊市非常简单，但是把资金管理加上去之后，投资真的不是那么简单。因为我们也带了很多人，也选了很多人，说实在的，能够持久赚钱的人凤毛麟角，非常少。
我的投资理念我做了这么多年，我先说一下自己的投资理念。首先我的绝大部分资金是在做套利和对冲，大概80%的资金，20%的资金会做一些价值型的投资。当然我非常鼓励年轻的交易者在看准机会的时候博进去，因为我们都年轻过，年轻的时候都是用这种方法，如果资本在不是非常大的时候用这种方法去成长，我认为是需要的，需要这么一段期间。
投资者亏钱的三点原因刚才大家已经说了很多关于怎么防止输钱的方法，我补充三点，也是关于怎么防止输钱的。1.没有逻辑首先，大家都知道，我们整个投资的逻辑是非常重要的，如果说自己没有逻辑或者感觉自己逻辑不是很强，不是说你就一定不能做投资，你可以跟准某一个逻辑或者水平很强的人，然后利用你自己性格上的优势，比如说你止损的优势，依靠一个群体去做投资。我们在这里谈投资，往往是要把天赋除外的。我们在市场里见到很多有天赋的投资者，却是独行侠，不讲道理、不讲逻辑的，就是自己有种感觉，这种悟性不在我们谈投资的交流范围之内。如果你没有逻辑，我认为你应该考虑远离这个市场，要不你就得找到一个好的师傅或者好的投资团队。2.忽略人性其次，我觉得在这个市场上大家比较容易忽视的亏钱的另外两点原因：一是人性，二是规则。我做了20多年，看到无数非理性的行情。我说得近一点，说两波行情，一个是黄金非理性地上涨到2000美金，另一个是今年的股市非理性上涨到5000点，然后崩掉，这个就很有意思。大家如果看看索罗斯的书的话，都会知道反身性理论，自我实现，就是说有的投资商品是可以自我实现的，而有的商品，比如说农产品就非常难以实现自我实现。所以当我们在做一个工业品或者股票股指投资的时候，你如果要做空，一定要想想。股指期货4500点的时候，我就觉得高了，远远离谱了，我离开那个市场，我不做多，但是我觉得我肯定不会去做空，因为这个非理性繁荣不是你能够左右的。2008年，我看到铜从2001年的两千多美金，涨了将近7年涨到八九千美金，但是在短短的一个月就跌回到两千美金，那不是用供需理论能够解释这个市场的。同样，我们看这次股指期货的下跌，前面梁大师（梁瑞安）已经提到了，有些商品你要去看人性，它的供求是可以改变的。其实正如索罗斯说过的那句名言，整个金融市场是始终贯穿着操纵。也许大家现在没有在国际市场上做得很多， 1997年锌金属的操纵，我可以说后面肯定隐含着嘉能可的操纵。曾经嘉能可阻击国储锌，当时锌的基本面大概也就1000美金，它把这个锌锭打到1600美金，加上300美金现货升水，那一轮储备大概输了几十个亿，而且那个储备还是当时朱镕基总理调集了全国所有的锌厂，能够在伦敦金属交易所交割的锌全部交割进去后，还亏了几十个亿。所以人性这块要注意，投资一定要注意非理性这一块。3.不懂规则第二就是规则。规则也是很多投资者特别容易忽视的。比如这个胶合板，当时我们交易胶合板的时候，当时一开始对这个品种不感兴趣，我们的交易员也去调研，从外面一看，这个品种外面的胶合板都是80—100块钱，贵的有180块钱，便宜的是80块钱，基本面无处着手。后来仔细研究了大商所的交割规则发现，我们大商所的这个标的，这个细木工板不是外面通常用的细木工板，我们交易的是两种东西。我相信这个细木工板做空的人在这几轮行情中吃亏是非常多的，很多人心里有怨气，怎么有些人把这个价格给搞得那么高。其实我认为是大家对市场还不能够充分理解。所以我觉得整个投资建立一个完整的哲学体系是非常有趣的，我们交易本身就是一个标准化的产品。未来大家去做国际上的品种，会发现这种事情常有。前段时间新闻爆出来，全球几大银行操纵LME，再看看2011年的路易达孚在美国逼空嘉能可棉花事件。也许大家会说它当时操纵了，但假设你是当时这个市场的参与者，你已经爆仓了，因为你跟着那个基本面去做的时候你已经爆仓了。我们自1993年开始参与到国际市场去做交易的时候，就仅仅是在规则这一项，我见到身边的朋友甚至自己吃过无数的亏。我曾经见到一个宁波的高手，水平非常高，用200万大概经过半年时间赚到2亿，后来那2个亿却输在一个非常低级的错误上，大概也就2-3个月的时间2个亿全输掉了。他输在什么低级错误上呢？首先当时大家看到的伦敦金属交易所永远是一个价格，实际上，当时永远是第三个月的价格；第二，伦敦金属交易所还有一个Backwardation和Contango，这个都是隐含的，他就是因为不知道伦敦金属交易所的这个Backwardation，大概过了3个月，伦敦金属交易所的价格一动没动，但是伦敦金属交易所的这个Backwardation涨了150美金，我印象非常深，当时大概是2000美金左右，就仅仅是这个Backwardation涨了150美金，意味着国内的期货价格要涨2000块钱，他不知道，因为他看到伦敦金属交易所一动不动，所以他就抛，拼命的抛，不断的加量，就输在这个规则上，把前面积累的2个亿在几个月内全部输掉。我刚才提的，大家一定要注意非理性交易中的人性反射性的自我实现，第二我觉得大家一定要注意商品期货交易的规则，包括现在国内的股指期货，它的规则一直在变，不要忽视这个规则。
价值投资是相比较而言的最后我再谈谈价值投资的理念。我们现在特别喜欢做的就是绝对数，就是说每年能不能稳定的、绝对的赚到20%，这是我最感兴趣的。那怎么做到这20%呢？我觉得我们现在的职业交易者做基金还有些困难，有的时候你还得去交易一下。我觉得你如果是个人投资者，准确率很关键，准确率怎么产生？减少交易机会，不要去频繁地交易。依我观察，现在每年市场上基本上都有不下10次100%给你送钱的机会，但是大部分投资者都在这个机会还没来临的时候仓位已经很重了，大部分是这种情况。我举个例子，最近这个股指期货跌到一个什么概念，最近股指期货跌到远期IC贴水30%，不知大家关注到没有。首先我建议我们公司把股票全部平掉，第二，我们就按照买股票的原则去买入期货IC，其实熊市越远是越光明，如果现在是牛市，肯定是越远越悲观，我这里说的是股票，不是商品期货。如果现在是熊市，熊市肯定是越远越光明，因为未来期待的是牛市。现在的贴水结构，其实已经给投资者很好的机会了。我们在贴水30%的时候买进去，我就按照买股票的节奏买，当时计划是翻一倍，结果后来被规则限制住了，限仓10手和保证金提到40%的新规则打乱了前面的交易计划，但是还是取得了很好的收益，而且非常安全。所以什么叫价值投资，我觉得真正的所谓价值投资，一定是相比较而言的，就是你的眼光能不能在全球去比较价值投资，你的眼光能不能在股票和期货之间去比较价值投资，你的眼光能不能在月份之间比较价值投资。所以我觉得做期货是一个非常有技巧的活，它不仅仅是宏观大视野，里面会涉及非常多的技巧，最后建议大家一定在平时的交易当中，注意仓位！谢谢大家！作者简介：筑金陶阳，上海筑金投资有限公司董事长兼投资部总经理，上海期货交易所资格审查委员会委员、上海同业公会理事；20年期货投资经验，不但熟悉国内各期货市场运作，对国际上的期货也有着丰富的经验，上海交通大学工学士，复旦大学EMBA。来源：网络

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