期货日报今日要点整理（1225）

农产品价格呈季节性波动上涨走势
铁矿石高位运行格局不变
“以纸代塑”促进食品医疗包装用纸发展
沪铜牛市行情延续
市场人士：明年玉米价格强势运行
苹果熊市特征
棕榈油月线突破

农产品价格呈季节性波动上涨走势
12月24日，农业农村部举行主题为“当前及元旦春节期间我国粮食和主要农产品市场形势、生产形势”的新闻发布会，农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示，在节日消费拉动和生产流通成本增加支撑下，预计农产品总体价格将呈季节性波动上涨走势，但大幅上涨可能性不大。
铁矿石高位运行格局不变
在主流发货收缩、钢厂需求较强的背景下，铁矿石供应偏紧格局短期内难以改变。鉴于前期盘面价格上涨过快，市场情绪过激，铁矿石价格的上涨速度将减缓，但整体高位运行格局不变。
“以纸代塑”促进食品医疗包装用纸发展
自2018年11月27日纸浆期货上市以来，纸浆期货价格呈“L”形走势，今年下半年围绕需求，纸浆价格重心不断上移。7月以来，纸浆期货出现了估值修复行情。8月下旬，在需求旺季预期下，浆纸价格共振上涨，随着“禁塑令”和“禁废令”引起市场广泛关注，纸浆价格连续上涨。但作为大宗商品轮换上涨的最后一批品种，纸浆期货的这一轮上涨匆忙结束，大宗商品价格阶段性调整。11月，疫苗逻辑和通胀逻辑不断强化，叠加“禁塑令”和“禁废令”带来的中长期需求预期，纸浆价格再次连续上涨，不断创出年内新高。
沪铜牛市行情延续
2021年宏观经济环境将好于今年。前期经济刺激政策的积极作用将逐步显现，海外制造业及需求有望恢复，国内经济也将更多地展现出内外需双向发力的积极势头。从基本面来看，明年疫情余波对于供应端的影响有继续存在的可能，但2021年基本面的主旋律将聚焦于需求而非供给。刺激政策的进一步落实、海外需求的回暖以及铜的部分终端行业自身压力减小，都将推动终端需求提速。因此，2021年铜价将延续牛市行情。
市场人士：明年玉米价格强势运行
据格林大华期货玉米分析师张晓君介绍，1—10月中国进口玉米782万吨，已经超过720万吨配额数量，中粮集团可以配额外低关税进口玉米。根据美国农业部发布的数据，目前中国企业已采购2020年度美国新季玉米超过1100万吨，市场预计明年进口玉米量在2000万—3000万吨。高盛预计2021年中国将进口玉米3300万吨，到2023年达到5500万吨。
展望后市，张晓君认为，随着新冠疫苗研发顺利进行，预计明年全球将进入“后疫情时代”，疫情影响有望减弱，但食品通胀将继续存在。她说有多家投行预计2021年农产品价格会上涨。另外，据联合国粮农组织11月份数据显示，食品月度价格指数环比上升4个百分点，谷物月度价格指数环比上升2.5个百分点。同时，高盛称今年农产品价格的强劲反转行情未来会进一步走强，农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情。中国农业农村部12月发布的数据显示，预计本年度进口玉米到岸税后均价每吨1900—2100元，较上月预测区间每吨上调200元。
“鉴于今年的玉米价格大幅拉涨，一定程度上提前透支了明年的上涨空间，未来替代和进口规模的大幅增加将限制玉米价格上方空间。预计2021年玉米价格仍将维持强势运行，价格重心继续上移，现货波动区间在2500—2800元/吨，商品属性叠加金融属性，期货盘面涨幅或大于现货涨幅。”张晓君说。
苹果熊市特征
　笔者在9月以来的多次解盘中提到，苹果将进入空头整理期，即使反弹也只是昙花一现，12月4日确认下破7000元/吨，至今已经下行500元/吨，接近历史最低点。成交量上，自2018年最高位回落以来，始终处于缩量状态，两次反弹均以更大的跌幅创新低。日、周、月和更大周期的MACD全部形成空头排列，没有任何转势特征。K线结构上，也没有任何底部形态。操作上，若出现阶段性反弹，是空单的加仓机会。
棕榈油月线突破
　　对棕榈油价格指数行情的判断主要是基于下方矩形底部结构能否成立，若成立，理论上可看至8500元/吨位置，反之，趋势结构不能明确。在11月25日的解盘中笔者坚定认为，上冲6888元/吨高位后的回落只是暂时的，中长期看多理由没有改变。目前12月行情大阳收官成定局，可以看到月K线刚好开盘于矩形上沿，形成了月线级突破姿态，MACD多头排列良好。以上更能印证最初棕榈油进一步看多的结论。

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