标的延续震荡卖方交易为主—期权日报20201225

本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
1市场短评
A股三大指数小幅收跌，其中上证综指下跌0.57%，收报3363.11点，深证成指下跌0.71%，收报13915.57点，创业板指数下跌0.78%，收报2820.75点，两市合计成交8261亿元，行业板块多数收跌。期权市场成交较上一交易日减少，三只期权各月份合约认购认沽净买量均以负值为主，行情波动不确定性大，投资者持续青睐卖方交易。
上一交易日标的盘中涨跌反复，整体偏弱运行，日终收十字星，技术上看，标的连续5个交易日涨跌幅不超过0.1元，窄幅震荡特征明显，而这期间行业板块普跌，在一定程度上说明不要轻易看空指数，即使上涨乏力，短暂回落后也会很快企稳，当然并不是认为标的会持续上行，当前成交量能萎缩，很难支撑指数大幅上行，只是标的抗跌性较好，整体维持震荡格局。需要警惕的是，近期海外疫情反复，若外围市场受其影响而走弱，大概率会影响A股，保持关注。
期权市场沽购同跌，隐波在标的早盘上涨背景下回落，反映投资者对上涨没有太多期待，奠定了隐波全天走弱基调，从历史经验看，隐波早盘表现最能够体现投资者心态，如果强势震荡甚至上行，说明投资者对标的走势敏感，参与买方有一定优势，否则优选卖方，汇点股票期权交易系统中的汇点50波指在大部分交易日均以阴线报收，说明拉长周期看，卖方要优于买方，而买方好机会可遇不可求。
近期卖方躺赚，但卖方交易做到稳定盈利绝非易事，一般来说，成功的卖方交易需要具备以下几个因素：1、较大的资金规模。卖出期权需要缴纳保证金，而且必须留有足够的资金以应对随时发生的价格大幅波动，这使得小资金在卖方交易中总是显得捉襟见肘。2、合理的风险控制措施。必须承认，卖空期权是潜在风险非常大的交易方式，当标的向不利于期权持仓方向大幅单边运行时，投资者会面临急剧增加的浮亏，只有积极进行风控才能有效避免巨亏发生，可行的风控措施包括平仓、移仓、对冲或策略转换。3、选择容错性高的交易模式。卖方交易本身属于高胜率策略，若能在交易中保持灵活性，同时结合基本面、技术面合理配置策略，一定会起到如虎添翼的效果。4、适时关注隐波。这是容易被忽略的方面，卖方交易赚取的是时间价值，而隐波的下跌会加速时间价值衰减，卖方盈利加速，实盘中经常会出现标的向不利于期权持仓的方向运行，最终期权却是盈利的，这就是隐波下跌在发挥作用。
2标的交易状况

3
期权成交持仓状况

4
PCR指标变化

5波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。

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标的延续震荡 卖方交易为主—期权日报20201225

标的延续震荡卖方交易为主—期权日报20201225