黑色期货20201225早评

2020年12月25日黑色早评
观点：
螺纹钢：短期国内建筑钢材价格或震荡为主
铁矿石：维持高位震荡
焦煤：呈现利好态势
焦炭：短期见顶维持高位震荡走势
螺纹钢
近两日大幅下挫的螺纹钢期价出现止跌迹象。据钢联的最新数据显示，截至12月24日当周，国内螺纹钢产量减少2.21万吨至346.74万吨，同比减少1.19万吨。本周新增浙江、安徽、辽宁、黑龙江设备减产检修，其中浙江、安徽检修/减产主因在于限电，而辽宁、黑龙江检修/减产主因在于原料转产。由于近几周受采暖季限产、利润压缩，常规检修、原料转产等多因素影响，建筑钢材供应连续四周降产，但从下周开始，增产/复产企业比例逐渐增加，预计后期小幅增产。需求方面，本周螺纹表观消费量环比减少5.63万吨至372.19万吨，同比增加47.81万吨，增幅达14.74%，整体表现高于历年同期水平。库存方面，社会库存环比减少10.09万吨至362.31万吨，厂库环比减少15.36万吨至224.15万吨，社库厂库维持全面下降态势。伴随着期钢大幅走低，现货市场转而进入下跌行情，市场成交清淡，加之需求跟进不足，预计库存大概面临拐点转增。接下来建筑钢材市场或逐步进入淡季累库和冬储博弈阶段，预计短期国内建筑钢材价格或震荡为主。
铁矿
供应方面，进入一月份，澳巴天气对发运影响较大，关注澳洲的飓风天气和巴西的雨季情况。需求方面，海外需求明显复苏，但是目前海外疫情形势仍较严峻，不排除对海外需求恢复的再次影响。国内需求方面，因临近春节部分钢厂可能会安排年度检修，须关注钢厂高炉开工率的情况，另外钢厂原料库存偏低，始终是绕不过的问题。铁矿的现货盘面有所反弹，期货或维持高位震荡。
焦炭
近期焦炭跟随成材冲高回落，短期有见顶之势，但基本面利好仍未完全释放，淘汰产能继续超预期落实，如焦企均按时淘汰，焦炭日度缺口将扩大至3~4万吨/日。投产相对缓慢，现货缺口不断扩大，盘面依旧坚挺，下周一预计产地将进行第11轮提涨。当前05盘面与1月的仓单成本估值相近，加上成材端短期失去上行驱动，焦炭或短期见顶维持高位震荡走势，等待年后旺季驱动。当前最合适的策略是产地仓单成本附近逢低做多。
焦煤
国内炼焦煤市场稳中偏强。随着年底各地煤矿产能任务相继完成，原煤供给也相对趋于紧张，叠加本月山西山东部分地区受环保天气影响，道路运输存在一定限制，下游焦化厂亦出现到货缓慢、补库困难等情况。而在利润高位、生产积极性极高下的焦企对于原料刚性需求不减，综合来看，炼焦煤市场呈现利好态势。
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