解析30万份券商研究报告：产业结构调整下的行业与区域板块热点何在？

国家发展改革委修订发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，拉开我国新一轮产业结构调整序幕。1月-11月全国券商公开研究报告突破30万份，覆盖重点行业，知名企业，价值板块。技术驱动型行业广受关注，细分龙头型企业备受青睐，稳健增长型板块受到热捧。

2020年1月至11月，全国券商公开研究报告306608份，涵盖行业分析研究报告58879份，企业分析研究报告56778份，概念板块研究报告190951份。行业分析研究报告重点关注信息技术与设备制造等领域，信息服务、金融服务、机械设备、化工、信息设备等行业研究报告数量维持高位。企业分析研究报告偏向医药化工和信息技术等赛道内的企业，目标企业集中分布于粤浙京苏沪等地区，沪市、中小企业板与创业板等板块。概念板块研究报告中含可转债、次新股及通信设备等板块热度较高。研究报告中共有2191家上市企业累计受到55537次推荐，汽车、电器设备、传媒、食品饮料等行业内的企业受推荐程度较高。

近6万份行业分析研究报告，涵盖26大行业，重点关注信息技术与设备制造

截至11月30日，全国券商公开行业分析研究报告58879份，集中分布在26大行业。信息技术产业和设备制造产业备受关注，信息服务、金融服务、机械设备、化工、信息设备、医药生物等行业研究报告数量居于前列。关系国计民生的支柱产业热度不减，房地产、公用事业、建筑建材、汽车、电子、食品饮料等行业研究报告数量维持在2000份左右。新兴行业和传统行业关注度较低，家用电器、轻工制造、黑色金属、采掘、新能源汽车、纺织服装等行业报告数量在1000份附近波动。信息服务、金融服务、机械设备、化工、信息设备、医药生物、房地产、公用事业、建筑建材、汽车等十大领域行业分析研究报告数量位居前十，合计报告数量36571份，占行业分析研究报告总数的62.1%。信息服务行业报告数量7694篇，是唯一一个报告数量超过5000份的行业。金融服务、机械设备行业分析研究报告数量均超过4000份，化工、信息设备行业分析研究报告数量均超过3000份，医药生物、房地产、公用事业、建筑建材、汽车、电子报告行业分析研究报告数量均超过2000份。
[h2]图1 1月-11月全国券商行业分析研究报告中研究领域TOP10分布[/h2]

数据来源：慧博投研
超5万份企业分析研究报告，目标企业集中于医药化工和信息技术等赛道，粤浙京苏沪等地区

按照企业所处的行业领域分布，医药化工和信息技术是关注热点。化工、医药生物、电子、计算机、食品饮料、机械设备、汽车、电气设备、传媒、轻工制造等行业企业分析研究报告数量位居前十，合计报告数量35770份，占企业分析研究报告总数的54.9%。化工行业以5019份企业分析研究报告暂居第一；医药生物行业的企业分析研究报告数量4995份，年度内有望超越化工行业跃居第一；电子、计算机行业的企业分析研究报告均超过4000份，食品饮料、机械设备行业的企业分析研究报告均超过3000份，汽车、电气设备、传媒、轻工制造行业的企业分析研究报告均超过2000份。
[h2]图2 1月-11月全国券商企业分析研究报告中企业所处行业TOP10分布[/h2]

数据来源：慧博投研

按照企业所处的地区板块分布，粤浙京苏沪位居前五。企业分析研究报告中的目标企业集中分布在广东省、浙江省、北京市、江苏省、上海市、山东省、福建省、安徽省、四川省等省市。广东省、浙江省、北京市、江苏省、上海市等是目标企业分布最多的省市，五省市合计报告数量35283份，占企业分析研究报告总数的62.1%。广东省的企业分析研究报告数量超过1万份，约占企业分析研究报告总数的20%，远超国内其他省市。浙江省、北京市、江苏省的企业分析研究报告数量均超过5000份，上海市的企业分析研究报告数量超过4000份，山东省的企业分析研究报告数量超过3000份，福建省、安徽省、四川省的企业分析研究报告数量均超过2000份。
[h2]图3 1月-11月全国券商企业分析研究报告中企业所处地区TOP5分布[/h2]

数据来源：慧博投研
按照企业所处的沪深板块分布，沪市、中小企业板与创业板最受关注。企业分析研究报告中的目标企业分布于沪市、中小企业板、创业板、深市主板、科创板。沪市上市企业依旧是研究的重点，共有企业分析研究报告23693份，超过企业分析研究报告总数的40%。其次是中小企业板与创业板，两者的企业分析研究报告数量均超过10000份。沪市、中小企业板与创业板三者合计企业分析研究报告49205份，占企业分析研究报告总数的86.7%。深市主板目前的关注度略显不足，企业分析研究报告数量不足6000份。目前科创板运行仅一年有余，上市企业数量不足200家，企业分析研究报告数量不足2000份。
[h2]图4 1月-11月全国券商企业分析研究报告中企业所处市场板块分布[/h2]

数据来源：慧博投研
按照企业流通股份的大小分布，大盘股企业是研究重点。企业分析研究报告中的目标企业集中分布在大盘股，共有报告37260份，占企业分析研究报告总数的65.6%。中盘股共有企业分析研究报告15554份，占企业分析研究报告总数的27.4%。小盘股共有企业分析研究报告3964份，占企业分析研究报告总数的7.0%。
[h2]图5 1月-11月全国券商企业分析研究报告中企业所处盘股板块分布[/h2]

数据来源：慧博投研

近20万份概念板块研究报告，重点关注含可转债、次新股及通信设备等板块

截至11月30日，全国券商公开概念板块研究报告190951份，除含可转债、次新股、通达信88、华为概念、含H股等板块研究报告数量较为领先外，多数板块研究报告数量分布较为均匀。含可转债、次新股、通达信88、华为概念、含H股、国防军工、特斯拉、新能源车、芯片、央企改革等是前十大概念板块，合计报告数量48275篇，占报告总数的25.3%。含可转债的板块研究报告数量7214份，占报告总数的3.8%。次新股、通达信88的板块研究报告数量均超过6000份，华为概念、含H股的板块研究报告数量均超过5000份，国防军工、特斯拉、新能源车、芯片、央企改革的板块研究报告数量均超过3000份。
[h2]图6 1月-11月全国券商概念板块研究报告TOP10板块分布情况[/h2]

数据来源：慧博投研

超2000家上市企业受到买入推荐，汽车、电器设备、传媒、食品饮料等行业受推荐程度较高

截至11月30日，全国券商公开研究报告中共有2191家上市企业累计受到55537次推荐。推荐次数200（含）以上的企业有5家，推荐次数100（含）-200的企业有109家，推荐次数50（含）-100的企业有272家，推荐次数20（含）-50的企业有414家，推荐次数5（含）-20的企业有700家，推荐次数低于5的企业有691家。汽车、电器设备、传媒、食品饮料等行业内的企业受推荐程度较高，在推荐次数排名前20的企业中数量领先。汽车行业的长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、比亚迪，电器设备行业的宁德时代、隆基股份、通威股份，传媒行业的芒果超媒、完美世界、中公教育，食品饮料行业的贵州茅台、五粮液等受关注程度较高。
[h2]图7 1月-11月全国券商公开研究报告中上市企业推荐次数区间分布[/h2]

数据来源：慧博投研
[h2]表1 1月-11月全国券商公开研究报告中上市企业推荐次数排名TOP20[/h2]

数据来源：慧博投研

小结：
当前我国处于产业结构链调整，生产方式推动技术革新时期，将持续推动经济发展从“低环境成本推动模式”向“科技创新驱动模式”转变。行业关注热点开始向技术驱动的高新技术产业转移，在汽车、电器设备、食品饮料等传统消费板块持续保持热度的情况下，信息技术、医药生物、新能源等关注度获得显著提升。产业基础相对牢固，产业布局较为合理的地区在结构调整中占据优势，经济强省地位在新一轮产业升级后变得更加难以撼动。顺应产业变革的企业能够较好的抓住发展机遇，重点领域头部企业的关注度日益高涨。在经济新常态时期，产业结构调整带来的结构红利效应，能够有效对冲经济下行，带动经济高质量增长。

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