周报｜期权指标弱化，延续卖出策略-20201223

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报告摘要
上周波动进一步收窄。在实际波动率降低的情况下，隐含波动率弱势形态显现，目前1月合约平值隐含波动率已经跌破50%分位数，走势相对弱势。偏度指标维持正偏，具体走势出现分化，嘉实300ETF期权偏度达到9.67%，但华泰300ETF1月合约偏度只有3.67%。投资者可以尝试进行相关偏度套利。1月合成期货基差维持小幅正基差，但走势偏弱。前期300指数跨品种套利空间消失，50ETF基差相对较强。整体看，乐观情绪继续消减，短期行情继续呈现波动缩小的局面，建议以卖出波动率策略为主。
策略建议：

标的
策略简述
买入合约
卖出合约
风险提示
方向策略1
沪深300
持有正股投资者，卖出虚值看涨期权。

IO2101C5200

行情上行加速，收益被侵蚀。
往期推荐：

(1)金融期权周报-20200608 (2)风险情绪维持低位-20200615 (3)合成期货贴水降低，市场偏向乐观-20200622 (4)IV偏度齐升，买入看涨做多-20200706 (5)IV高位回落，波动率转为做空-20200713 (6)隐波维持高位，建议备兑策略-20200720 (7)宏观风险加剧，波动持续走高-20200727 (8)隐波呈现高位，卖出策略为宜-20200803 (9)IV偏度双降，基差贴水加深-20200810 (10)IV下降，贴水走前，维持卖出策略-20200818 (11)期权｜行情维持震荡，波动率继续下降-20200825 (12)金融期权：行情偏弱，隐波偏度皆回落-20200916 (13)金融期权：市场量能欠佳，波动率继续走弱-20200922 (14)金融期权：市场量能萎缩，节后卖出为主-20200930 (15)金融期权：市场波动下降，套利窗口打开-20201021 (16)金融期权：不确定性上升，买入宽跨式组合-20201102 (17)金融期权：美大选落下帷幕，风险偏好走高-20201111 (18)周报｜风险偏好回顾，市场波动降低-20201117 (19)周报｜实际波动降低，延续卖出策略-20201124 (20)周报｜不确定性提高，备兑策略增强收益-20201207 (21)周报｜近月偏度降低，乐观情绪消减-20201215

期权研究团队
研究员：严彬投资咨询：Z0015241
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