期货分析：黑色上涨告一段落，商品期货有望陷入震荡

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“英国病种变异，给市场带来恐慌，股市商品大幅回调，给市场进行了一次压力测试。黑色近期涨幅极大，进入大幅波动，上涨告一段落。有色拉涨动力不足，陷入弱势震荡。油脂上涨告一段落，反弹短空为主。玉米和粕较为抗跌。商品经过近期大幅上涨，回调或者震荡的概率在加大。”

沪深300股指

受英国疫情影响，欧洲股市大幅回落，国内股市今日跌幅较大。国债期货走走高，市场避险情绪增加，我们并不能就此认为市场进入跌势，更可能的原因是，今年涨幅较大，而且临近年底，基金获利平仓，稳定业绩。整体来看，股市仍旧在大的上涨周期，回调企稳后，股指仍旧买多思路。

文华商品和工业品

近期工业品大幅反弹，但工业品期货的持仓是下降的。工业品指数在压力位处，大幅减仓回落，工业品流畅的上涨有望告一段落。随着商品的大幅上涨，已经引起的监管部门的重视，工业品整体有望回落，或者陷入震荡。农产品里面玉米、粕的走势好于油脂。

有色板块

沪铜逼近6万压力位处，减仓回落，这两日拉涨动力不足，今日最低价收盘，短线维持弱势，或者继续回落。明年铜矿加工费低于5.96美分，说明铜矿供应仍不充足。不过如果继续上涨，需要价格的重新回调消化和震荡巩固。
   不锈钢近期反弹动力不足，今日大幅回落。不锈钢的弱势，限制了镍的反弹空间，也变相的说明了螺纹和热卷继续牛市的概率小。

煤炭板块

焦炭今日成交大幅放大，减仓回落，不过在黑色中，算是比较抗跌的。库存低位，供不足需，推动了这波上涨50%。但随着价格逼近3000，我们需要关注钢材能否进一步上涨，毕竟钢材目前生产利润低。郑煤今日触及跌停，上涨整体告一段落，我们看到煤炭股近期也同步回落。煤炭作为国内基本能自足，而且是主要的电力来源，中央有充足的调控手段，远月价格仍旧不低。

螺纹铁矿

螺纹近期大幅减仓，价格大幅波动，上影线较长，成交大幅放大，持仓处于低位，价格有望上涨告一段落，远月绝对价格不低。虽然出口较好，库存仍在下降。热卷需求好于螺纹，价格走势强于螺纹，但整体价格已经较高。  铁矿从底部大幅上涨60%，价格的大幅上涨，已经引起国内高层的关注，交易所也是不断提高风控措施。我们看到一年后的价格也接近1000元。国内今年钢材产量逼近极限，中钢协认为明年国内钢材需求增加1%，我们看到需求的增量是有限的，而高价格必然会刺激生产以及废钢的利用。铁矿远月空头配置。

原油化工板块

  近两日原油大幅回落，受部分航班停运的影响，更多的是前期涨幅太大，回调修正。原油整体进入上涨周期，原油在整个大宗商品里面价格低估，随着需求的不断恢复，原油价格重心有望不断上移，近期回落，仍建议买多思路。

橡胶

橡胶今日受日胶影响，大幅回落。同时仓单增加，轮胎企业提价困难，下游经销商库存增加，所致。技术上，橡胶指数今日跌幅60日线趋势线，短线技术指标确实不好，甚至偏空，更多的是因为近期橡胶01临近交割，期现回归。但橡胶在过去10年里种植面积不断下降，而今年橡胶产量下降8%，供需在不断好转，而且当前的价格并不高。大的基本面对橡胶价格形成支撑，回调企稳后，仍旧建议买多。近期丁二烯价格下跌，因合成胶开工下滑。

农产品

技术上，玉米在趋势线的上方，东北确实减产，新粮收购价格高，资金参与现货囤货热情较高。不过玉米持仓不断下降，国家的调控力度仍旧较强。有望高位震荡
  豆粕菜粕这两日反弹较多。玉米价格高，而且饲料需求在增长，支持粕的价格。粕的基本面好于油脂。但同时，国内今年进口了大量的大豆，国内大豆的库存较高，而需求是慢慢转好，所以粕经过两日的猛涨之后，有望短期陷入震荡。

油脂

  油脂板块昨日遇到压力位后，今日大幅回落，减仓明显。油脂目前持仓处于低位。中加关系好转，菜油将形成利空。随着豆粕需求增加，大豆的压榨量将会增加，这将增加油脂产量。油脂有望在年底备货中，形成顶部。我们建议关注年后月份的做空机会。建议关注菜油03做空，反弹参与空单。

鸡蛋

近期鸡蛋期货大幅反弹，而且现货也出现了明显的上涨，市场信心开始增加，市场的焦点开始聚焦于明年的供需缺口。这波鸡蛋期货和现货反弹，是由于年底需求旺季、存栏不断下降、饲料成本增加、冻品进口受阻等跌加刺激的。在当前鸡蛋库存低，收货困难，需求仍会增加的背景下，现货仍会上涨，但期货目前升水。鸡蛋期货对年后给出了不错的养殖利润。当前存栏仍处于正常年份水平。当前鸡蛋期货已经对过去三个月鸡苗销售差以及年后集中淘汰做出了演绎，我们需要关注年底年后能否集中淘汰，以及补栏的情况。对于养殖企业来说，鸡蛋期货目前给出了不错的卖出、锁定鸡蛋价格的机会。

持仓

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