兼职期权玩家的修炼历程——专访最佳期权分析师小马老师

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编者按：“潮讯财经第二届国内大宗商品分析师大赛最佳分析师”名单已出炉。潮讯财经作为主办方，独家约访到了几位最佳分析师。本文我们采访了潮讯财经第二届国内大宗商品分析师大赛期权板块冠军——小马老师。小马，计算机本科，工商管理硕士，是一名兼职期权投资者。自2015年上交所50ETF上市元年接触期权至今，小马老师更像是一盏路灯，为仍在摸索中的期权投资者提供引导、警示风险，为期权投资者的专业化提供帮助。小马老师总结自身的期权投资经验而撰写的系列书籍《小马白话期权》，累计销售已近10万册，与上交所《三小时快学期权》一并被认为是期权投资者的入门学习书籍。
结识期权

小马老师个人的投资经历可以从2006年说起。刚参加工作时买了为数不多的一点基金，到之后经历牛熊市，一直坚持基金定投，偶尔投资几只股票。直到2015年了解到期权这个投资工具，2016年8月份正式开户开始，投资的主要精力就放在了期权上。赚取过很多收益，也有过亏损，但总体盈利较多。至于为什么最终专注在期权领域，小马老师认为，相对来看期权更能够获取均衡的收益。拆分去看，期权主要有三个特点：杠杆性、多空性和策略丰富。杠杆性就是期权的买卖方可以自己控制杠杆，并且是个无负债的杠杆。在好行情的时候可以就获取超额收益。多空性是指即可以做多也可以做空，甚至做震荡，也就是牛熊市、牛皮市，只要做对了都可能盈利。最后是策略丰富，这一点指的是在多空之外，还有时间价值、波动率方面的利润，并且有丰富的对冲和价差操作，策略比股票、期货更丰富。小马老师认为，总体上期权的确定性比股票要好。比如要稳定的获取小的利润，期权就有策略去应对。而在大行情时，期权则可以安全的进入和退出。再进一步去对比期权与股票、基金和期货，老师具体说明了期权的攻守兼备：1. 可进场比如现在股市涨了几百点了，有人买股票或者基金不敢进场，但是如果用能够亏得起的本金来投入，其实问题不大。再加上可以先用卖方来打个底仓，卖方赚了钱再来做买方，那就心理账户更加的合理。2.可追高如果一个股票已经长得很高了，一般人没有勇气再去追。但是期权会不断加挂新的平值或者虚值期权出来，他们的价格和标的的价格关系不大。总是会有500-1000元左右的期权，对于价格偏好的投资者来说，就不存在心理上的锚定效应。行情初期、中期、末期、捏着鼻子进场就好。3.可守势如果是股票或者期货，涨的比较高了会心里发毛，一个回调就会吓跑，然后再也不敢进来了。但是期权可以利用策略做到进可攻，退可守。比如同样是合成多头，行权月份、行权价的选择，买卖方的比例搭配，以及是否加上卖虚值购作为保护，或者买入虚值沽作为保险，这都是可以让你比较合适的拿住趋势的操作。看上去，满仓和满仓是不一样的。4.可带走很多人在牛市股票赚了很多钱，但如果是一轮快牛碰上回落，而持有的股票不是长线大牛股的话，还是有许多是竹篮打水，甚至融资、配资的到最后反而负债累累，但期权可以不这样。一个是期权买方有额度控制，只能买金融资产的10-30%。最近大家普遍的问题就是额度不够，这其实刚好是给你保住本金和利润的一种方式，让你不会快速亏完。二是卖方有保证金制度和强平制度，卖方需要的资金比较多，也是控制了金额，如果行情朝着不利方向运动，保证金不够则会启动强平，一般来说，如果不是大幅跳空引起的做反，强平风险度在105%左右的话，资金的损失在10%之内。那时候先收手不做，总体还是好的。不胡乱花钱，大部分的收益是可以保住的。

国内期权发展的趋势

小马老师指出，主要还是要结合行情来看。行情好的时候参与的人就多，行情不好的时候参与的人就少。从波动率的角度也是能够看得出来，这是一个越来越好的市场，有越来越多的品种供我们操作选择。现在有很多已经取得成果的有经验的导师或者老前辈们带领着大家一起学习、探索，来进行交易。

期权投资心得
期权的两种投资方式，一种是精研标的，精研一个标的。比如50ETF，300ETF，然后根据标的的不同行情，用不同的策略，比如买购买沽，卖购卖沽，牛（熊）市价差，比率价差，适应不同情况下的各种策略来赚，或多或少或稳或刺激的钱。这种方法对技术研究的要求比较高，但研究一个标的，精通后又比较稳。另一种是精通一两种策略，择机在不同标的上去实践。目前已经有18个期权品种上市，比如简单的用买购、买沽方式在白糖、豆粕、铜、橡胶、棉花，美股上应用，还有买跨、彩票在个股期权上的应用等等。随着期权品种的增多，这种方式会更有发挥空间，正所谓东边不亮西边亮。这需要关注比较多的标的，精力比较分散，但不需要去想太多的策略。只用自己熟悉的一两种，在适合自己策略的趋势品种上去下单，或分散投资，或集中火力，算是在最顺利的方向去躺着赚钱。小马老师也分享了他期权投资中的一次亏损。2020年2月份，在2月3日大跌之后，当时认为股市会继续下跌，就保留了认沽和卖认购。实际上4日就开始了反弹，但基于疫情的严重性，依旧不认为上涨会持续。一上涨，卖购就亏，一个回调，就加仓卖购。最终在2月份的反弹中，不仅没赚钱，反而承受了50万左右的亏损，白白浪费机会。老师说到，这次亏损给的教训就是要顺势而为，不要执念，“你认为的基本面，未必就是基本面”。

对期权小白的建议

在专访中，小马老师也对期权小白给出了建议。他认为最首要的就是要有所准备。前期可以用较小成本的学习来获得期权最基本的基础知识。比如期权相关的入门书籍，期权相关的视频讲座，以及优秀实战派导师的课程内容等等。用最小的成本，获得这个市场最专业的技术支持和实战技能。与其把钱交给市场，不如用更小的成本练就自己在这个市场存活的技能跟本领。老师也分享到，“我曾经遇到过一个学员十分想学习期权知识，但总是在学费这个问题上斤斤计较，但在市场的交易中却没有能力跟市场讨价还价。他买了一个深度虚值的标的，但是标的目前没有明显的连续趋势，他的持仓腰斩之后又损失了三成以上。”与其计较不值一提的学费，不如通过学费练就一身本领，能够在市场中游刃有余，赚回学费可能也就是一笔操作的事情。对于当前小马老师在潮讯平台上获得如此高的人气，老师也表示非常感谢大家的认可。同时他强调，之所以有这么高的人气，是因为自己的内容更具有干货、贴近实战，同时自己也保持认真负责，不断完善细节。今年开年之后老师每次的直播讲解，每一个标的都配有相应走势的截图。哪怕是同一个主题也会做成两份不同的课件，从多种不同维度来看待当下的市场，对于学员的问题，总是知无不言言无不尽。“把我自己的交易核心公布于众，希望帮助每一位热爱期权的交易者。对于我的公众号粉丝的每一条提问有问必答。希望用我的微薄之力帮助每一位学员解决问题，因为他们的问题可能是大多数同学的问题，只要我在上面做了一个简单的回复，帮助的可能就是大多数学员的疑惑。”这个便是小马老师最负责、最认真的态度。— End —