摘要
要闻
公告
· 央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放、政府债券发行缴款等因素的影响，1月28日不开展逆回购操作。春节前公开市场已无央行流动性工具到期。
· 中国2018年规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，同比增10.3%；2018年12月，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。
· 统计局：2018年工业利润保持较快增长；在41个工业大类行业中，32个行业利润比上年增加，新增利润最多的行业主要是，石油和天然气开采业，利润比上年增长4.4倍。
期现
市场
1月28日，沪指高开低走，2600点得而复失，当日收于2596.98，量能有所缩减。50ETF早盘高开于2.447，小幅上探2.465后受压于半年线震荡回落，盘末收于2.43，较上一交易日跌0.003，跌幅0.12%，成交额缩减至11.35亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差涨跌不一，主力合约修复至升水状态，市场情绪较为平稳。
期权
市场
1月28日，50ETF震荡收跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量和持仓量均增。当日50ETF期权成交量为1,596,296 手，较前一交易日增34,076 手，总持仓量为2,011,350 手，增63,263 手。总持仓量PCR为1.02 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力购沽隐波全线回升。
后市
展望
1月28日沪指震荡翻绿，收盘跌0.18%，上证50震荡收跌，收盘跌0.19%。沪指冲高未果，当日逾40股跌停，跌停数目刷新近期新高。板块方面，医药股表现不佳，高位强势股全线杀跌，多股跌停；业绩爆雷个股集体大跌。50ETF高开低走，市场情绪偏紧，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
1月28日，沪指高开低走，2600点得而复失，当日收于2596.98，量能有所缩减。50ETF早盘高开于2.447，小幅上探2.465后震荡回落，盘末收于2.43，较上一交易日跌0.003，跌幅0.12%，成交额缩减至11.35亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
1月28日沪指震荡翻绿，收盘跌0.18%，上证50震荡收跌，收盘跌0.19%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，合约IH1902跌幅为0.31%，IH1909合约跌幅最大，为0.36%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差涨跌不一，主力合约修复至升水状态，市场情绪较为平稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月28日，50ETF震荡收跌，50ETF期权总成交量和持仓量均增。当日50ETF期权成交量为1,596,296 手，较前一交易日增34,076 手，总持仓量为2,011,350 手，增63,263 手。总持仓量PCR为1.02 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所趋紧。其中，1902合约当日成交量为1,235,534 手，较前一日增26,216 手，持仓量为1,248,463 手，比上一交易日增37,343 手。1903合约系列成交量为261,112 手，比上一交易日增39,385 手，持仓量为518,822 手，比上一交易日增18,107 手。
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数据来源：wind
1月28日，1902合约系列中成交量最高的合约为2.45认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.43），成交量PCR为0.92 ，较上一交易日持平。未平仓量PCR为1.15 ，较上一交易日降0.07 ，市场情绪有所回稳。当前压力线位于2.45，同时在2.4处存在一定支撑。
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数据来源：wind
1月28日，1903系列中成交量最高的合约为2.45认购（标的50ETF收盘价为2.43），成交量PCR为0.76 ，较上一交易日降0.12 ，持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日升0.01 ，市场预期趋于谨慎。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力2月合约系列当日认沽持仓重心有所上移，多方力量较为领先，增仓相对最高为2.45认购（标的50ETF收盘价为2.43），市场预期谨慎偏多。3月合约系列中购沽多有增仓，多空力量较为均衡，增仓相对最高的为2.3认沽，市场远线情绪维持谨慎。
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数据来源：wind
1月28日，50ETF期权成交总量和持仓量均增，总持仓量PCR较上一交易日降0.03 ，市场情绪有所回稳，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
1月28日50ETF震荡翻绿，50ETF的5日历史滚动波动率下降至13.85 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为13.85 %、15.50 %、15.32 %和16.17 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为1月28日2月和3月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.43。
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数据来源：wind
2月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，购沽隐波均有上调。3月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波多有回升，认购隐波水平与认沽隐波水平整体相近。
后市展望
03
1月28日，沪指高开低走，2600点得而复失，当日收于2596.98，量能有所缩减。50ETF早盘高开于2.447，小幅上探2.465后受压于半年线震荡回落，盘末收于2.43，较上一交易日跌0.003，跌幅0.12%，成交额缩减至11.35亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差涨跌不一，主力合约修复至升水状态，市场情绪较为平稳。50ETF期权总成交量和持仓量均增，总持仓量PCR为1.02 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力购沽隐波全线回升。沪指冲高未果，当日逾40股跌停，跌停数目刷新近期新高。板块方面，医药股表现不佳，高位强势股全线杀跌，多股跌停；业绩爆雷个股集体大跌。50ETF高开低走，市场情绪偏紧，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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