从7个期权的行权间距说期权的精细化管理

2019年1月28日，橡胶、棉花、玉米期权上市。

早盘顺便抢了3单：

为了做好基本面和标的研究，周末进行了实地调研

棉花

玉米

香蕉
哦等会~~据说不是这个香蕉，而是那个橡胶

开盘后一片混乱，报价差价大的很，举个栗子

2分钟差距差了100多块钱，趁火打劫好机会，真要买的话，还是等价格平稳再说。

从七个期权品种的行权价间距来看：
标的标的现价行权间距间距幅度合约乘数50ETF2.430.052.06%10000豆粕19052582501.94%10白糖190550051002.00%10铜19034754010002.10%5橡胶1905115552502.16%10棉花1905152552001.31%5玉米19051854201.08%10注：现价为2019年1月28日收盘价
先说合约乘数，有的是10000，有的是5，有的是10，其实很简单，最低价格的50ETF是10000，最高价格的两个——铜、棉花是5，其他都是10.

再回到行权间距上，我们发现其他几个的行权间距，基本是标的的2%左右，棉花和玉米最低，棉花1.31%，玉米1.08%，这可能会带来一些不一样的机会：

一、更加精细化的买方机会
参考现在玉米、棉花期货合约的实际波动数值，玉米今天非常窄，上周五非常大，棉花的波动大的时候非常大，可以一天穿越好几个行权价，于是给了买方更多精细化的选择，不同的合约涨跌幅度会有较大的不同。而不会出现50ETF和铜那样的宽行权间距，下档的实值期权翻倍，上档的虚1档期权归零的现象。

二、精细化的策略单机会
如果有组合保证金就再好不过了，对标的有精确判断的投资者，可以买入低行权价，卖出高行权价期权，刚好完成了买腿的翻倍，卖腿的归零，这才是真正的体现期权的精确性和差异化。

三、末日轮的更多机会
同第一条理由类似，末日期权如果刚好收在某行权价附近，会导致上下两档期权的价格天壤之别，但是有这1%多点的窄行权价间距，对末日轮来说有更多的机会，可以精确化布局，当然，前提都是要这些标的平时波动不大，但在某些时候刚好有了很大的波动。

四、对合约持仓量的分流
当然，合约数量一多，类似于美股指数ETF期权那样，会出现一定的分流，而且是一些整数位行权价的期权的持仓量比较高，不太整数位的行权价可能持仓量比较低，尤其是那带小数点的行权价。但是由于上述几个因素的存在，这个是否有影响还有待观察，当然，最好的还是要标的有大行情，那就都不在话下。