【建投周报】中信建投期货股指期权周报20201220

作者 | 刘超中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2020年12月20日

一
行情综述与操作建议
上个交易周，上证指数较前一交易周上行1.43%，深成指较前一交易周上行2.21%，沪深300指数较前一交易周上行2.26%，A股上周整体呈现震荡上行的行情。美股上周整体走势为震荡上行，A50股指期货12月合约上周整体亦呈现震荡上行走势。沪深300股指期权日均成交量较前一周小幅下行，日均持仓量较前一周亦有小幅下行，日均持仓PCR值则有小幅上行。
上个交易周，沪深300指数30日历史波动率震荡下行，沪深300股指期权近月看涨平值合约隐含波动率由周一的14.72%上行至周五的14.79%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的17.80%下行至周五的17.08%，看涨看跌合约之间隐含波动率差距收敛后再度拉开。从技术面看，沪深300指数5日均线自下而上突破10日均线，并有继续突破20日均线的趋势，然而，周五上升遇阻，早盘窄幅震荡，午后下挫，上行动力有所下降。预计短期内沪深300指数将维持震荡走势，前期建议卖出的2021年1月虚值看跌合约可继续持有。

二
成交与持仓情况
上个交易周，沪深300股指期权日均成交量为96777.8手，较前一周减少8541.2手，其中看涨期权日均成交量为56706.2手，看跌期权日均成交量为40071.6手，日均成交PCR为0.707，较前一周小幅上行。日均持仓量为149260.8手，较前一周减少9618，其中看涨期权日均持仓量为79196.8手，看跌期权日均持仓量为70064手，日均持仓PCR为0.885，较前一周小幅上行。

三
期权波动率分析
上个交易周，沪深300指数30日历史波动率震荡下行。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率方面，近月看涨平值合约隐含波动率由周一的14.72%上行至周五的14.79%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的17.80%下行至周五的17.08%，看涨看跌合约之间隐含波动率差距收敛后再度拉开。

作者姓名：刘超
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