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原文摘录：
- 疫情期间，最准时复工的，居然是证券市场的股民和债民
- 时代的一粒灰，落到普通人头上，就是一座山
- 农人稼穑（sè）工人生产
- 一个成熟的低风险偏好的投资者，首先考虑的是本金的安全
- 投资的第一要义就是“保住本金”
- 理财，就像训练一支足球队，需要有一个好的守门员守住“本金”不损失或少损失，还要有一群进攻力强的球员去获取更高“收益”
- 格雷厄姆在《聪明的投资者》中说：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”
- 沪市可转债代码：110开头转债——600开头正股；113开头转债——601、603开头正股
- 深市可转债代码：123开头转债——深圳创业板300开头正股；127开头转债——深圳主板000开头正股；128开头转债——深圳中小板002开头正股
- 132开头——沪市发行的可交债；120开头——深市发行的可交债
- 一般来说，到期赎回价包含最后一年的利息
- 付息时，个人投资者按20%的比例扣除所得税（所得税由公司代扣代缴）；QFII投资者（是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，合格境内机构投资者，QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场）按10%的比例扣除所得税；境内机构投资者不代扣所得税
- 可转债的信用评级按照由低至高分为(A+，AA-，AA，AA+，AAA共五个等级。关于提供担保的规定是:①公司净资产不低于15亿元的,不需要担保;②公司净资产低于15亿元的,需要担保;③创业板可转债不需要担保(无论净资产是多少)。总体而言,相同评级下有担保比没有担保好。
- 浦发转债的初始转股价格是根据浦发银行2018年年报披露的每股净资产15.05元确定的，这也是不少股价跌破净资产的上市企业赶在年报披露之前发行可转债的主要原因。
- 为了确保下修议案能顺利通过,控股股东往往会在拟下修前清仓可转债,这一点可作为判断可转债是否会下修的线索
- 如果其他公司在可转债发行公告里并没有“修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产”这一表述,那么今后如果要下修转股价格,则可以突破公司净资产的限制
- 转股价值是指每张可转债转换成正股并卖出可以得到的金额，转股价值=100/转股价格×正股价格
- 转股溢价率=（转债当前价格/转股价值-1）×100%
- 可转债的期权价值包括正股上涨、转股价格下修、回售、到期赎回四个方面。正股上涨是最核心
- 可转债的纯债价值（纯债价值是指将可转债看成一张纯债债券(不考虑转股因素)后,根据债券的票面利息和到期本息等现金流折现后计算得出的现值。此处可见张赞鑫著《一本书读懂可转债纯债溢价率》P38。与转股溢价率相似,纯债溢价率是指将可转债看成纯债后,市场交易价格相对可转债纯债价值的溢价水平。比如之前所说的案例,可转债的纯债价值为100元,而可转债的交易价格为110元,则该可转债的纯债溢价率=(110元-100元)÷100元=10%，关于纯债价值及溢价率算法了解就可以，一般券商软件或集思录网站、富投网等都有）影响因素包括四个方面：①票息②剩余年限③信用评级④同等条件下的企业债券收益率
- 可转债理论价值=纯债价值+期权价值
- 可转债的纯债价值两大特性：①债性（是指可转债作为债券，到期可收回本息的特性），衡量标准是到期收益率（YTM），大概算法可以总票息÷年限，具体算法可见本书P20，了解即可，网站可查②股性（可转债跟随股票上涨获得的波动收益来源）
- 当面临回售危机时，公司有一个“回天”之策，就是转股价格下修
- 可转债交易价格：沪市最小单位是0.01元，深市是0.001元
- 可转债发行的基本条件
公开发行可转换公司债券的公司,应当符合下列规定：
①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
②本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
③最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
- 勘误P39，沪深申购时间不同，沪市同股票交易时间，深市9：15即可申购
- 沪市超配：一般来说，按照沪市配0.6~0.7手可转债的比例买入正股，即可实际获配1手可转债。
- 中签率（若仅网上发行）=发行总规模(1-原股东认购比例)÷(网上满额等效申购户数x网上单账户申购上限)×100%，上述公式中,发行总规模、网上单账户申购上限两个条件是已明确的;而原股东认购比例、网上满额等效申购户数则需要估算。P66~P68
- 中签率(网下)=[发行数量-原股东认购数量(预估）］+［网上申购户数×100＋网下等额顶格申购户数(预估）x网下顶格金额(亿元)］x100%。
- 可转债网上申购户数已从2019年1月初的5.82万户（等效满额户数），上涨到2020年4月末的616.92万户，目前已超800万户
- 每股获配可转债金额=发行规模/公司A股总股本
- 一般来说，可转债发行量越大，公司总股本越小，可转债的正股含权（指每百元正股可以认购可转债的金额，数值越高越好，越高，配债收益越高，可承受正股下跌幅度越高）越高
- 银行类可转债只有转股才能真正补充资本金，一般来说，正股PB（市净率）>1的银行类可转债的下修意愿比较强。
- 可转债在公司市值中占比越高对股东权益摊薄越厉害，下修也越难
- 双低策略：转债价格×X+100×转债溢价率×Y，X、Y是可调整的价格和溢价率的权重，比如，X=0.8和Y=1.2时，选择出来的可转债价格会更高，溢价率会更低，进攻性会更强。
- 可交债按日计息；可转债每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。
- 账户中签缴款口诀（饕餮海自创）：先股后债、先少后多（中一签的优先于两签的）、先大后小（代码大的优先于代码小的）
- 强股性、强债性很难同时出现，一旦出现必是良机，如刚开始上市时破发又折价的盛路转债
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读后自解：
从中学习到，几个以前没了解到的算法（YTM、中签率、每股获配金额、沪市超配、双低根据X、Y权重选债等），强股性、强债性同时出现的良机（海哥近期2020.12.17、18因鸿达企业债券付息违约及大盘下跌造成的可转债上市价格偏低，飞凯转债1900张狂赚1万多（正股飞凯材料300398光刻胶概念前期热门、较好）从危机中把握到机会——知识的力量，GET到了，怎么感觉自己那么嫉妒呢ヾ≧≦)o!），最近的一个下修博弈的机会是胜达转债113591，已经从99多涨到了104，-.-另，可能通过年底计提商誉减值降低年底经审计净资产进一步达到转债下修更低转股价的一个维格转债、一个天创转债，待验证自己从书里学到的
☆ END ☆
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