学习整理了退市新规，可转债再添一个风险点，

2020年12月14日，沪深交易所分别发布退市新规（征求意见稿），笔者阅读了许多资料后，整理了以下相关要点，对于投资者来说，有必要学习一下，在以后的投资中规避掉手中的股票退市的风险，一起来看一下：

旧/现标准新标准备注财务类连续两年净利润为负，触发退市风险警示（ST），第三年再度亏损，暂停上市；暂停上市期间，如果符合条件，可恢复上市第一年扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，或被出具非标审计报告的，其股票实施退市风险警示（ST）；第二年如再次触及，将直接终止上市

取消了暂停上市和恢复上市制度交易类面值退市1元退市达到标准直接终止上市，没有退市整理期新增：连续20个交易日总市值低于3亿元；连续120个交易日股票成交量低于500万股；股东数量连续20个交易日低于2000人；连续20个交易日总市值低于3亿元规范类
新增：信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正（如财报有重大差错、虚假陈述；未按规定时间要求披露半年报、年报等）“信披和规范运作等方面存在重大缺陷”具体情形还包括：证券交易所失去公司有效信息来源；公司拒不披露应当披露的重大信息，严重扰乱信息披露秩序，并造成恶劣影响等达到标准两个月未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市新增：半数以上董事无法保证半年报或年报的真实、准确、完整重大违法类IPO造假、财报造假等新增：根据证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年报存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
新增：连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年报对外披露净利润金额的100%，且3年总金额达到10亿元以上；或连续3年虚增利润总额金额每年均超过当年年报对外披露利润总额金额的100%，且3年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续3年资产负债表各科目虚假记载金额合计每年均超过当年年报对外披露净资产金额的50%，且3年累计虚假记载金额超过10亿元以上。退市流程连续三年亏损暂停上市，如次年转盈可恢复上市取消暂停上市/恢复上市，连续两年触发财务类标准即退市
退市整理期30个交易日缩减至15个交易日
新增四种风险警示类型
最近一年被出具非标审计报告
最近三年扣非前/后净利孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性违规担保余额超1千万元或达净资产的5%以上无实控人的公司，向第一大股东提供关联资金较大深市设立风险警示板
风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易，设置交易量上限，每日累计买入单只股票不得超过50万股
普通投资者首次买入该板股票，需签风险揭示书。参与退市整理股票，需满足“50万元资产+2年投资经验”的门槛

公司股票终止上市的，可转债同步终止上市
点评：

财务类，扣非前/后净利润为负，且营收低于1亿元，要么已没有多少持续经营能力，要么是空壳公司，给予一年自救的时间，第二年还是救不过来就直接退了吧。即使通过非主营、非经常性损益或者关联方利益输送，账面上做到了规避退市，但被注册会计师出具非标审计报告（不认可），那么也拜拜。其实营收低于1亿元，没有持续经营能力，那还占着上市资格干什么？
财务类退市指标，最重要的变化是，允许了上市公司的连续亏损，只要营收高于1亿元，不触及退市标准。连续亏损不等于没有未来，只要投资者认可，只要公司没有空壳化，那么还是可以保留上市资格的，且放宽标准后，相关的财务造假行为也会减少一些，不必因为担心连续三年亏损而进行造假行动。
至于规范类和重大违法类，可以分为几种情况，第一，欺诈上市的，欺骗了股民和证监会的必须退（特别是欺骗了后者）；第二，恶意对抗交易所监管的，如“1001条股东大会决议”，和“公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员不保证年度报告内容的真实、准确、完整”这种奇葩事件，最起码能起到非常大的震慑作用；还有一种情况就是公司或者主要的子公司被依法吊销执照或者经营许可证、被宣布关闭或撤销、法院裁定破产的，这种退市的话，证监会也没有压力。
交易类强制退市没有退市整理期，因为这是参与交易的全体投资者的一致决定，监管层对这类退市没有压力，所以达到标准直接退市。还有将面值退市，改为1元退市，因为目前A股市场上有少量股票面值本就低于1元（如紫金矿业面值0.1元、洛阳钼业0.2元等），未来相信有更多这样的情况，所以面值退市制度是不适合当前的市场的。
还有对转债投资者来说最重要的一点，公司股票如果被终止上市的话，其发行的可转债也同步终止上市，这就要求投资者以后投资转债的时候稍加挑选了，特别是不要去购买营收低于1个小目标的公司的转债，留意转债发行公司的财务报表数据，特别关注三季报，如果营收太低，预期四季度营收也无法达到1亿元时，相关转债应该会提前做出反应，好了，今天就介绍到这。