波动率有利位置，关注这些期权合约

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针对于波动率交易，对于期权买方来说实际上是在做多波动率，卖方则是在做空波动率。当波动率处于低位有即将上涨的预期，对于买方的机会更大；当波动率处于高位有即将回落的风险，这时更适合做卖方。但是波动率不能代表方向，只能是体现标的资产价格向自己有利的方向运动的可能性。

自12月初大涨，指数创新高以来，波动率有所拉升，后面连续的震荡调整，波动率却并未随空头情绪的拉升反而连续降波，表明市场态度乐观谨慎，目前标的50ETF、300ETF波动率再次跌破20水平，近期新低，对于卖方的做空空间变得很有限，也该是到了买方做多波动率机会的时候了。

从期权价格看，近几个交易日，时间价值随波动率的下跌被卖方收割的很厉害，多数的时间里都是方向正确还绿盘的现象，尤其是50方面。现距离12月期权到期剩10个交易日，50期权时间价值相对合理，300的稍微偏高。
对于买方成本考虑两点，一个实际支付成本、一个时间价值大小，那么现阶段50标的会好一些，当然还是根据个人对对应50/300指数的判断，只是考虑到上证50的特性，向上还是向下一般都能起到比较好的带头作用。市场就是这样，震着荡着，时间久了都会有所突破，不然都没人玩了。

当前看，50方面，标的价格3.456元，在3.4和3.5之间，那么最有可能变成平值甚至实值的是3500购和3400沽合约。（带A的不说）
其中3500购合约目前价格280元，溢价率为2.08%，也就是说到期前标的50ETF价格上涨2.08%，投资该期权不至于亏损。到期还剩10个交易日，如果标的2.08%的上涨在更快的时间内完成，增值潜力足以抵消时间价值的流失，那么该合约会赚钱，如果市场情绪被调动，波动率上涨助攻，涨幅加大，会出现翻倍、几倍的涨幅。如果标的横盘，最多到期亏损280元。

所以该合约可以作为一个埋伏近期市场行情向上突破的持仓选择。

同理3400沽合约价格174块钱，溢价率稍高一些为2.12%，也就是说需要标的50ETF价格至少下跌2.12%才能达到盈利效果，持仓到期最大亏损为174块钱。
所以该合约可以作为一个埋伏近期市场行情向下突破的持仓选择。

300方面，标的价格5.010元，接近5.0，那么最有可能变成实值的是5000购和5000沽合约。目前价格分别682元和509元，现阶段价格还是比较贵，并且几乎都是时间价值，但是他们的溢价率并不高，分别为1.16%和1.22%。
同理，只要预期目标能在这个溢价率基础之上都能获利，涨跌幅越大，获利越可观。
但是对于持仓来讲，并不是很合适，毕竟如果行情后续持续震荡，时间价值流失的会很明显，持仓过程会很煎熬，该类合约当下可以作为日内波段的选择。
如果想要持仓300的话可以选择虚值5250购和4900沽，价格便宜，但是溢价率要高一些，也就是说风险也相对更大些。

期权玩的是胆量和心跳，连续的大涨大跌不常有，但是振幅不错的行情下的区间利润也很不错，如果能踏准节奏，累积下的利润也很大，反之亏损也很大。需要结合自身条件和心理承受能力适时参与，并且做好相应的风险把控，贴近期权价格变化规律考虑问题，合理的止盈止损都是为了下一次更好的布局。

看大涨：50ETF购3500合约/300ETF购5000合约看小涨：50ETF购3300合约/300ETF购4800合约
看大跌：50ETF沽3400合约/300ETF沽5000合约看小跌：50ETF沽3600合约/300ETF沽5250合约

祝愿下个交易日投资顺利！
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