商品期货市场最被低估的品种

  苹果，APPLE!



   某位产业界人士认为非产业界人士看好元旦，圣诞，春节的备货行情，于是从出口，商超，电商，批发市场，社区团购五个角度集中推翻了这个观点。
先不论论据是否充分，仅仅这个前置条件来说，非产业界的人士看好这点不知何以见得，在我看来非产业人士应该是受产业人士的影响更大，即便非产业界人士看空也是受产业人士影响更多吧，难道还有比产业人士更清楚产业的非产业人士吗？所以，这句话背后的潜台词恰恰是向那些看好备货行情的产业人士喊话呢，那么问题来了，到底现在看好备货行情的产业人士多还是不看好的多呢？根据我的了解，不看好的多，即便是看好的，也认为节前是一波反弹，具体情况还得看实际备货的情况。大家也可以对比下身边的人，我相信结论是一样的。那么为什么在大部分人都不看好的情况下，还要向那些少部分人喊话呢？即便作为产业界人士的自己不应该是要寻找原因，谋求方法，寻求改变，让产业振作起来，然而却做着相反的事呢？恐怕还是因为利益所驱，为何利益所驱呢？显然是因为期货市场的做空机制，预期越烂，跌的越狠，所以即便是很小一部分可能存在的看多想法，嗯，全角度，多方位，各种姿势进行鞭打~~哈哈哈~~，不知道说的对不对啊，阴暗了阴暗了.
   今年的苹果市场出现了一个非常有意思的现象，这个江湖已经很久没有利多的看法了，即便是在 10 月初因为现货收购的上涨，也缺乏系统性的看多言论出现，倒是看空言论屡见不鲜，全方位，多角度，多个层次，跨行
业立体化宣传。苹果期货从 8400 到 6400 这两千点下跌，现货报价按卓创数据算几乎没有跌，10 月 16 日，栖霞观里的报价是 3-3.2，而截至 12 月 9 号，报价依然是 3-3.2，（这里做下说明，为什么选 10 月 16 号，是因为这个日期的收购现货价格是最高的一个时段之一，根据日评的数据，山东只有这个观里这个报价是前后一致的，），你看，期货跌了一块钱，现货价格几乎没跌，这里会有个声音：说，现在没有成交或者极少成交啊，那么请问，哪一年山东的苹果在 11 月和 12 月是销售高峰期，为什么期待一个可以卖一年的品种在 2，3 个月就卖完呢？为什么没上苹果期货前大家都知道要卖一年，而现在就指望天天乐呢？

说了那么多，看着这个市场无论是现货上涨还是下跌，都是那么一边倒的系统性集团性看空，很多歪理邪说还言辞振振，期货价格和现货预期甚至被一些人的言论和数据所绑架，而乐观积极的心态和信息化对这个产业的深度改变而产生的认知思考却非常微弱，这不得不说非常遗憾，毕竟这个行业牵涉了广大西部经济不发达地区人口的营生。
好了，言归正传，那么现货到底如何呢？真的那么差吗？为什么减产背景下，并且现货价格没有跌的情况下，期货却比去年同期下跌1500-2000呢，借用这位产业人士提到的出口，商超，批发，电商，社区团购这五点
我想抛砖引玉，看看
·苹果行业到底发生了什么
·库存真的有那么大吗？
·消费真的有那么差吗？
·苹果期货对价格和产业心理的影响
·苹果交割品该不该升水现货？
·苹果现货还有未来吗？
，引发更多的思考。
说起行业变化，要从今年疫情开始说起，一个月左右的全民隔离，让很多不使用网上购物的人群也都开始了网上购物，其中不乏一些爷爷奶奶辈的，可见信息化浪潮在消费领域带来的革新通过疫情隔离被迅速放大范围，直接导致一些原本进入超市菜场沿街店铺消费的蔬菜水果海鲜，都开始大规模网购，消费者习惯一旦被养成，就会形成一个新的社会现象，改变了原有的商业生态，而原有的商业生态是什么呢？超市，水果店铺，这些传统的消费场所，被电商，社区团购，直播，这些新型业态所分流，从集中走向分散，水果店铺的背后是谁，是批发市场，是连锁水果品牌供货商，所以你会看到网上的视频，批发市场从 3 月份开始永远都不是不会走货的，即便去库达到去年同期 3 倍的 7 月，也依然不会走货的；那超市被什么干死了，被最后一公里干死了，解决最后一公里的痛点一直是社区团购的口号，也是线上销售加线下物流的电商和直播的最大优势所在，最近，准确的说是 12 月 8 号，上海上疏永辉生鲜食品有限公司申请破产清算，为什么？就是输在了最后一公里，输给了新业态，即
便你超市开在离家不远，大部分人的消费习惯已然改变，这带来的直接改变是什么呢，给超市供货的贸易商，批发市场，走货量大不如前。那么这能代表消费不好吗？我想，不能轻易的下结论，从给超市供货的贸易商和批发市场的角度来看，货卖不动消费下降了，但是从社区团购商，电商，微商，那些直播带货或者熟人经济的消费量下降了吗？不但没有下降，反而可能是大幅上升的！消费会因为 3 块多一斤的产地价格而大幅下降吗？你就问问你自己，苹果涨了5毛钱1元钱就不吃了吗？中国中产阶级的崛起每年消费了世界50-60%的奢侈品，苹果从 2.8 涨到 3.3 就不吃了吗？那也太小看中国人的购买力了。这种所谓的价高导致的消费不济论根本是站不住脚的，18 年苹果开秤 4 元，11-12 月出库 5 元也没人说高价抑制消费，记得一直到终端一斤卖 10 元才被央视 2 套报道，一斤 3 块多的水果尽然也好意思叫高价吗？？
我想说什么，我想说传统贸易商渠道销售不好，库存高企的背后是新消费给苹果贸易流通领域带来了革命性的变化，各个平台直接抓取消费者，中间所有的环节全部被消解掉，这对传统贸易商来说，是一场革命，就如当年滴滴打车出来的时候，传统出租公司也会解释成经济不好，消费变差了一样，可是经济真的不好吗？消费真的变差了吗？苹果真的是因为价格高而没人吃吗？当然不是，事实上，一个是传统消费旺季根本没到，一个是渠道变了，流通的管道变了，这边的水流小了，那边的水流变大了，此消彼长而已！苹果还是那些苹果，消费还是那些消费，不过从旧经济的角度来看，自从网约车车出现后，出租车公司的出库就开始缓慢，消费就不好了，苹果就被人嫌贵了，没人吃了。
有渠道的朋友可以去了解一下各地阿里巴巴京东等电商公司的采购和存储情况，据我了解，阿里巴巴和京东今年在洛川的采购量比去年大幅上升，这类直接跳过所有中间环节的新型贸易商的出现，未来仍可能大行其道，所以，传统贸易商走货越来越南将会形成常态，而若是现在出货很好，倒是要奇了怪了。
聊完了批发，电商，超市，社区团购，再来聊聊出口，产业人士的原话是：前期订单已经结束了，后边的订单很少甚至不敢接了，原因是海运费暴涨，箱费暴涨，人民币大幅升值，国外的疫情影响需求不足，出口大门关闭。请注意，第二句和倒数第二句，是自相矛盾的，如果需求不足，应该没有订单或少订单，如果有订单就说明需求是有的，只是因为海运费暴涨，箱费暴涨，人民币大幅升值，出口的利润被关闭了，这才是符合逻辑的说法，make sense
的理由。可见，把成本上升，利润关闭的情况归结为需求不足显然是错误，海外需求是存在的，只是因为疫情的关系体现不出来。这一需求的复苏依赖于疫苗的普及，昨天的消息是澳洲原计划三月进行的疫苗接种计划现在提前了，按拜登上台推算，预估大面积在美国接种可能会在明年 2 月，希望世界早日恢复秩序吧。那么出口占苹果总量呢，对国内价格究竟会有什么影响呢，答案是几乎没有影响，根据公开数据，2019 年 1-12 月累计出口量为 97.13 万吨，同比 2018 年减少 13.15%，
11 月份出口 16.9 万吨，
12 月份出口 16.36 万吨，100 万的出口总量相对于 4000 万吨的品种来说，占比不到 3%，与其认为会对苹果价格有影响，不如说对当事企业有影响更为合理
那么总结一下前文：我的观点是新消费革命引发生鲜供应渠道改变，旧产业结构内观察，现象上需求减弱，新渠道产生，而在新产业渠道内的需求增量一定是增长的，本质上国内苹果需求在目前价位中长期来看将并不产生变化，苹果到明年下树季一定会消化完，出口受疫情影响，无法表达出来，疫苗在西方普及之日便是出口打开之时，出口情况对当事企业影响较大，对苹果国内价格几乎不产生任何影响。
接下来聊聊压在苹果预期上的另一座大山：库存。今年新季卓创库存数据的公布跌破了很多人的眼镜，也包括我的那副雷朋，跌破的原因在于卓创在承认新季减产的情况下对新季库存的预期增长 8.1%，即 1135.8，注意，这个数据是预测值，然而这篇写于 11 月 5 号文章
名称却叫（新季苹果存储情况汇报）；数据的结果是比去年这个 1050.39 的新高库存更高，即便这篇文章中同时承认全国减产 10%。这种巨大的矛盾和反差对所有关注苹果这个事情的人们都是一种巨大的冲击，至于导致的原因，原文是这么写的：“节后消费疲软效应逐渐显现，产地货源直接发市场占比明显减少，大量货源不得不入库存储。此为导致今年库存高位的重要原因”，
这里来做个探究：
如果足够细心，根据公开信息，
今年和去年的入库统计为今年从 9 月 24 日 7.4%直接跳到11 月 5 日的 84.2%，
今年山东的最高入库库存峰值出现在 11 月 19 号，库容比为 84.7%，
而今年陕西的最高入库峰值出现在今年有记录以来的第一次统计，
也就是 11 月 05 号为87.4%，
随后逐月递减截止到 12 月 10 号的库容比为 86.5%，整体下降 0.9%，
再来看下 2019年的库存数据，山东入库一直入到 11 月 28 号，库容比为 78.8%，而陕西库存峰值为 11 月21 日，库容比为 87.8%，
截止 12 月 12 日周四的库容比为 87.4%，细心的你看出什么了吗？
是的！你没看错，山东入库完成今年比去年提前了 10 天左右，而陕西则比去年提前了15 天左右，且陕西的库容比比去年要低；收购比往年提前结束，库容反而没有去年的高，
这说明什么？说明西部的确是减产了，并且收购热情较高，才会提前那么多天结束并且库容还没有去年高，要知道整个收购时间也才 1 个半月左右的时间，作为西部来说，往年在 11 月中旬甚至月底前都还在卖地面果，今年呢，地面已经无果可卖，也就是说，往年在地面卖的这部分库存被转移到了冷库里，今年一方面是因为老百姓吸取往年教训，看好行情提前入库，从而保证果品质量积极入库，另一方面，陕西部分地区的冷库因为知道减产影响，主动调整政策，吸引客商，包括低廉的冷库费，及其他融资优惠在内的政策，这导致类似于像长武旬邑这样遭受霜冻影响比较大的地区库存却并未减少，主要吸引了包括甘肃及其他地区的客商积极入库，因此，去除刺激政策下的外省增量存放，去除本应留存销售的地面果，今年也比去年的库容比低 1%左右，西部减产的事实得以确立的。
再来看山东，
山东今年的库容比比去年高了5.9个百分点，但是山东和19年9月底同期相比留存多出7.4%，按现在的保鲜技术，一部分结转到 10 月和 11 月销售是完全可以做到的，更为重要的是今年山东前期因为西部霜冻预期减产所以留果较多，品质较差，叠加遭遇多场冰雹，优果率和个头低于去年也是不争的事实，今年一二级商品货比例特别少，所以山东的情况是入库数量多，但是下捡果比例要比普通年份高的多，即便如此，按卓创总库存量山东占比全国 36%，陕西 29%，甘肃 9%的口径，若是山东增加 7.56%，那么对应影响全国的量大约同比增长 2.52%，所以这个预测 8.1%的值究竟是怎么来的也需要进一步说明的。
那么，做个总结，库存西部和去年持平，山东在上季累库的基础上同比比去年增加 7.56%，甘肃只会少不会多，即便算平，那么全国预估的库存量应该也就是增加 2.52%，这是量。假设产量是增加的，而苹果未来又不被看好，那么今年入库结束时间就一定会比去年更长，而事实如何呢？按照卓创的公开数据，西部比去年早 15 天，山东比去年早 10 天，证明产量和预期当中至少有一个是出现了问题，那么无论产量减少，或者是预期看好，这本来是个很好的青春偶像剧，却不知为何活生生被讲成了鬼故事。
现在再回过头来看文章的结论“节后消费疲软效应逐渐显现，产地货源直接发市场占比明显减少，大量货源不得不入库存储。此为导致今年库存高位的重要原因”---我想请问，哪一年节后消费不是比节前疲软的，如果预期不看好或者苹果真的很多，那么会比去年早 10-15天结束入库吗？怎么叫不得不入库呢，收苹果都是自愿的，没有人逼迫的，只有东西不多，买的人多的时候才会争先恐后，收购结束时间提前啊！如果货真的很多，会像去年那样，收
到 11 月底还没达到峰值，要知道去年开始是被严重看好的，事实上现货市场上达成的价格是最为真实有效的，因为在现货端收购的，都是专业的老手，他们懂什么是好货，什么货值什么价，从而最终形成定价国庆期间，现货能从，2.7-2.8持续拉升到3.3-3.5，如果货多量大质优，真以为这些专业选手是傻的吗？真就能简单一句炒作来形容的吗？呵呵，不觉得牵强吗？要知道从旧季那么不堪的预期中走上来的价格，现货一定是出现了问题了，才能让这些果商达成交易，形成那么大的涨幅的

所以真正的事实是西部总量下降，仓库政策及地面果转移，导致入库比预期多，入库提前完成，山东发现新季果小，质差后，好货纷纷上涨，从上一季2.7-8的价格拉升到3.3-3.5的收购均价，最终也是提前10天完成入库，且果农受收购热情的高涨，入库的下捡果比列也明显高于往年，这才是真实的入库情况和库存结构

关于库存的统计，以上都是建立在客观不带偏见的基础上的，需要补充的是，在库存采集的方式上，是否做到了客观，事后有无核实，如果只是简单靠电话咨询采集，在现在期货上市的背景下，如果被调查对象本身持有苹果头寸，且有明显看空的倾向性，该如何避免数据的失真，人在利益面前提供假数据的道德风险该如何规避，这些都是留给卓创调研部门的课题。避免利益驱动，数据扭曲，这是对数据商的基本要求和职责。
库存消费聊好了，再来聊聊价格，价格分为两部分，一个是现货价格，一个是期货价格；
现货价格其实目前没怎么动，跌价也跌的不多，
·但是未来会跌吗？我认为会的，为什么会跌？原因有很多，最重要的是人心，
·跌多少？西部高价可能会有 3-5 毛的跌幅，山东难说
·会比去年更差吗？不会，除非像去年这样封城，然而即便是像去年这样封城，去年山东80#12 级好货事实上也没跌破 2.5。
·苹果会难受吗？不会，
因为吃苹果的还是会吃的，9 元一斤的也都在抢着买，3.0-3.5 的成本价是没什么区别的，根本不会影响消费只是渠道变了
·难受的是谁？是传统贸易商，不改变，就会被革命，日子依然会难熬。
·未来会怎么样？没人能确定，唯一可以确定的是离明年 9 月还早，明年肯定不会再次全国封城，根据库存统计数据来看，进入明年一月以后才是真正的去库周期到来，未来某天一旦发现库存低，那是真的低了，到时候得有子弹。
最后聊聊期货价格，有人提出，说交割苹果为什么不能像其他品种一样贴水交割？他们认为是可以的，这是对劳动价值缺乏了解的表现，就像电子表一直在贬值，但为什么 PP，劳力士每年都在升值，因为只有大生产背景下的产品才能成本越来越低廉，而手工赋予的劳动价值通过层层累加会被附着在产品价值上的，苹果从下树，到分拣，到存储，到出库，大部分都是依赖人力在完成的，交割苹果本身也需要和其他不符合交割的苹果不一样，每一个人在完成这道工序的时候都会将这层价值附加在苹果上，这就是马克思所说的第二价值。所以他不会像钢铁，有色，鸡蛋这样，无论故事讲的多好，就如 7.8 月份很多人认为今年 10合约大丰收后将迎来巨量交割，可最后发生了什么呢，选果机没有了声音，大幅下降交割成本现在来看只是一种作秀，换来的是左手右手画个圈，梦想交割几百吨的大老板最后不得不向现实低头交个几十吨，勤奋智慧的行业大咖辛苦整理出的交割品还被复检不通过罚了 20%，他们忽略了一个重要的因素就是都低估了出产苹果交割品所需支付的劳动价值，
误认为能做成为大生产背景下的工业交割品，但其实不是。表面看，10 合约的结算价在 7200，但做过的都知道，今年没有 8000 做的下来吗？算违约金的话，基本都在 8400 以上，盘面的结算价格只是从盘面转到了盘面外而已。因此，苹果的期货交割品在目前的条件下必然会高于流通领域的 80 一二级价格，普遍在 1000+，浮动区间和本身果品的质量和交割库关系等其他因素都有关。
再来看现在的主力合约期价，截止12月10号收盘，01 合约 6347，05 合约 6639，现货价格依然卓创所列山东栖霞观里的价格为 3.0-3.2/斤，
去年 12 月 10 日 01 合约收盘 8497,05 合约 8145，
12 月 10 日山东栖霞观里冷库纸袋晚熟富士 80 以上片红果农一二级是 2.7-3.0/斤，
现货价格今年比去年高 2-3 毛的情况下，交割标准还是一样的标准，且现货基本面远比去年优秀的情况下，期货价格却同期比去年低了1500-2000.

   很显然，苹果盘面价格被严重，严重，严重的低估了

再回顾下今年一月的情况，01 合约，去年最后交割结算价格记得是 7750，最后交易日被打到过6999，05合约当时一月的盘面价格是7300-7400，那当时现货价格是多少呢？主流依然是2.7-3.0。

··那么问题来了，现在凭什么低那么多？！
   明年开春后会比今年开春后差吗？当然不会，因为很确定明年不可能再进行一个月的封城，减少一个多月的黄金销售期了。
现货价格会跌吗？西部会，东部难说，但是又如何呢，期货已经先跌了 1 元/斤，反应的还不充分吗？
现货能跌那么多吗？
所以，现在的期货价格，早已反应了未来的跌价预期，甚至反应过度了，1 月 80#12级跌到 2.7 元/斤以下是极为艰难的，山东更是如此，一个是时间没到，一个是本身好货偏少，在本身单个货量不大的情况下要让客商亏损一块钱一斤，那是几乎不可能的事。
  至于交割品，每次总有人质疑，谁来接货，但是你会发现，每次都有人接货，而那些振振有词，问谁接货的，你有见过他交货吗？从来没有。倒是那些默默无闻的在实实在在的交货接货，这让我想起国军的那句著名台词，给我上，我来掩护，这些朋友似乎完全不知道那些藐视交割标准，偷工减料的操作最后赔货赔款，也对那些勇于尝试交割，但付出辛苦劳作之后却发现根本不合格还要求赔付的感受，没有任何建设性意见和观点，给产业带来的是严重
的信心伤害和一地鸡毛。与其担心有没有人接，倒是不是应该问问这个价格现货商能不能做出来，能不能完成卖套保为企业价值服务来的更有意义，。
综上所述，关于期货价格，个人看法是苹果 6400 以下做空，是对自身生命财产的严重不负责任的行为，这个价格目前来看是已经提取了未来现货大幅下跌的安全边际价格，期货领先与现货下跌，那会不会领先现货而涨呢？完全有这种可能，去年11-12月涨，一月跌，今年会不会反过来呢？
做空也要讲武德，无数先辈，大德高僧都曾告诫，低位不做空，所以还是再次提醒一句：年轻人不要盲目跟风，耗子尾汁。交割果只要价格合适，一定会
有人接的。
综上所述：苹果已然成为商品市场里最被扭曲和低估的品种。

好吧，先聊到这里，下次有时间再来尝试探讨下今年为何期货价格为何会形成如此大的剪刀差以及应有的价值和可能存在的高度，文中所提各种场景莫千万别对号入座，来日江湖再见！

附：