“什么样的可转债值得去打？”

昨天我们请捡钱君给大家解释了为什么可转债能赚钱，详情请戳回看：
为什么可转债能赚钱？
今天我们来继续解答第二个问题：什么样的可转债值得去打？
上一篇推文中，我们说可转债具备「股债」双重特性，所以又被认为是「下有保底，上不封顶」的投资品。
那么这是否意味着可转债打新就没有风险呢？
并不能这样理解，除了国债，任何投资工具都有风险，可转债打新也不例外。
我们从投资品的三要素：流动性、收益性和安全性，这方面来看：

流动性：可转债成交量逐渐放大，而且新债交易占比与日俱增，至今还没有卖不出去情况发生，因此打新债的流动性风险暂可忽略不计。
收益性：据资料统计，2019年平均打新债收益为3086元，平均收益率30%，2020年前3季度，158只转债无一破发，平均涨幅20%，从收益上看，虽然有下降趋势，但依然有优势。
安全性：主要体现在上市首日亏损本金，也就是我们常说的破发。2019跌破发行价的转债，最大跌幅为-5.92%，相当于1000元的本金，亏了不到60块钱，虽然不多，但也说明可转债打新也是有风险的。

既然可转债既能防守，也能进攻，为何还会破发？
这就是股债双重属性的弊端了。
一方面，因为市场出现调整，多数转债的正股股价也出现了大幅波动，而转债的价格表现和正股走势很一致，所以转债价格会面临破发风险；
另一方面，股票的基本面出现严重的变化，不仅会体现在股价上，对应的可转债价格也会出现波动。
我们该如何避免打那些可能破发的可转债？
我们要了解两个重要的概念：转股价和转股价值
可转债具有债和股的双重属性，上市公司承诺给你的那个拿着可转债能换股票的价格是转股价。这个转股价并不是由上市公司一拍脑袋随意决定的，它需要「不低于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价」。
也就是说，因为时间很接近，可转债的转股价与申购日对应的公司正股价格不会存在太大差别。
所以，转股价格低于正股价格越多越值得参与，如果转股价格明显高于正股价格就要谨慎了。
比如：打新债的时候，上市公司现在的股价是10元，如果可转债的转股价为9元，那么中了签就意味着转股后用九折买入公司的股票，买到手就相当于直接赚钱，所以大家都知道能买赶紧买，一般不会破发；
而如果转股价为11元，那么就要考虑考虑了，这家公司未来的股价是不是能涨到11元以上？如果不能，那么还怎么通过转股获利呢？况且在市场上能直接10元的价格买到股票，何苦还绕着圈的买了转债再去等待转股的机会呢？这时候中签的人，在首日如果想卖出去，可能就不得不赔钱了。
另一个重要概念，是转股价值。转股价值这个指标，是用来判断转债值多少钱，贵不贵的。计算公式是可转债的正股价格÷转股价×100。
比如下表中的5只可转债数据，其中未来转债的转股价值最高（132.38），正股价格明显高于它的转股价，所以上市当日的可转债收盘价也明显高于其他4只。

我们打新可转债的时候，转股价已定，而正股价格还在变化。可转债从申购到中签、再到上市，少则半个月，多则一个月的时间，预期期间正股看涨的可转债更值得参与，而对于期间有重大利空、正股预期下跌的可转债，即使转股价再低也要谨慎参与，因为保不齐到了上市的那天，正股价比转股价还要低上许多。
所以，对于不想进行市场和个体的具体研究只想无脑打新的同学，我们推荐大家只在市场整体表现良好的时候参与，来降低风险。

对于普通投资者来说，操作成本最低且赚钱效率最高的，就是可转债打新，也叫打新债。
这可以说是一种「空手套白狼」的方法，因为可转债采用信用申购方式，只要开通了证券账户，没有资金量和股票市值的硬性要求，只要签署《风险揭示书》，新开的账户也可以申购新发行的可转债，算是个零成本投资。
具体打新操作是：
登录券商账户——点击买入——输入申购代码——点击「全仓」或顶格申购。
由于可转债的中签概率很低，所以大家要选择顶格申购，尽可能提高中签概率。
如果可转债中签，缴款当日都会在持仓里显示。可转债每张面值100，如果中的是10张，就要在账户保留10*100=1000元。如果中签了，一般在T+2日进行网上中签缴款。
可转债中签缴款后通常在15-20个工作日上市。如果你纯粹是希望打新获利，只要可转债上市首日没破发，当天卖出就行，操作方法和买卖基金或股票相同。
如果还没看懂如何操作，照着下面图文教程操作肯定没问题（真·手把手啦）↓：
1，扫码开一个股票账户（如果已经有股票账户了，忽略此步骤）

2，开户成功后，哪怕账户里没有钱，也可以参与打新债。具体是：
在“我的”页面有个“打新神器”，如果当日有可转债可以申购，会提示“有N只新债可申购”，如下图：

3，点击“新债申购”，如下图：

4，点击如图所示的“全部”，再点击“立即申购”（这里的“全部”是指顶格申购，意思是按你能申购的最大量申购，但实际上中签量是有限的，不会让你一下中很多，所以放心点「全部」不要怕！）。

5，按提示确认申购后，坐等通知，如果中签了，就按通知转入相应的金额。（一般情况下会中1签，缴款金额1000元，如果运气好，也可能中2签，也就是缴款2000元。门槛超低有没有！）
6，然后再坐等新债上市，上市后卖掉就可以了。
看到这里是不是按耐不住躁动的心，想赶紧入市赚钱了呢，别等啦抓紧扫码先开个户，打新债捡钱啦！

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