升贴水报价企稳铜价继续震荡走高

　　现货方面：11月10日上海电解铜现货对当月合约报升水120~升水160元/吨。平水铜成交价格52160元/吨~52250元/吨，升水铜成交价格52180元/吨~52250元/吨。现货市场，持货商挺价意愿持续，接货商压价收货，下游畏高刚需采购，成交平淡。新冠疫苗取得积极进展提振市场情绪，但病例激增影响全球经济复苏。故此当下，观望情绪或将是国内外短期共同的态度。

　　观点：昨日此前关于疫苗或将推出这一事件的影响逐渐消退，铜价格在经历了此前冲高回落之后，目前总体仍然呈现出震荡上行之格局。市场升贴水报价仍然处于相对较高位置，显示出虽然当下市场恐存在较强观望情绪，但持货商对于后市展望仍不至于悲观，加之目前铜下游消费相关的板块如家电、汽车板块近几个月表现均相对靓丽，而供应端方面，国内铜矿进口加工费始终处于低位，因此在这样的状况下，基本面情况仍相对良好，铜价格或仍维持震荡上行格局。

　　中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。

　　策略：

单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无;4. 期权：做多波动率

　　关注点：

　　1.美国新刺激方案的落地情况;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进

升贴水报价企稳 铜价继续震荡走高

升贴水报价企稳铜价继续震荡走高