【建投周报】中信建投期货股指期权周报20201213

作者 | 刘超中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2020年12月13日

一
行情综述与操作建议
上个交易周，上证指数较前一交易周下行2.83%，深成指较前一交易周下行3.36%，沪深300指数较前一交易周下行3.48%，A股上周整体呈现震荡下行走势，美股上周整体走势为冲高回落，A50股指期货12月合约上周整体趋势为震荡下行。沪深300股指期权日均成交量较前一周小幅上行，日均持仓量较前一周亦有小幅上行，持仓PCR较前一周小幅下行。
上个交易周，沪深300指数30日历史波动率窄幅震荡。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率方面，近月看涨平值合约隐含波动率由周一的19.91%下行至周五的13.37%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的19.48%下行至周五的16.07%，看涨隐含波动率与看跌合约隐含波动率差异值扩大。从技术面看，沪深300指数多日下挫，5日均线接连自上而下突破10日，20日均线，市场情绪较弱，但是短期的下行并未形成趋势，短期市场情绪对股票市场影响时效仍有待观察，鉴于12月合约即将到期，前期建议卖出12月虚值看跌合约可平仓离场。

二
成交与持仓情况
上个交易周，沪深300股指期权日均成交量为105319手，较前一周增加451.6手，其中看涨期权日均成交量为63039.6手，看跌期权日均成交量为42279.4手，日均成交PCR为0.671，较前一周小幅上行。日均持仓量为158878.8手，较前一周增加14196，其中看涨期权日均持仓量为87202手，看跌期权日均持仓量为71676.8手，日均持仓PCR为0.822，较前一周小幅下行。

三
期权波动率分析
上个交易周，沪深300指数30日历史波动率窄幅震荡。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率方面，近月看涨平值合约隐含波动率由周一的19.91%下行至周五的13.37%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的19.48%下行至周五的16.07%，看涨隐含波动率与看跌合约隐含波动率差异值扩大。

作者姓名：刘超
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